来源：新华财经
机构看金市：11月13日
•中泰期货：黄金市场处于短期承压与长期支撑并存的过渡阶段
•南华期货 ：贵金属趋势性上行条件尚不具备
•铜冠金源期货：加息预期持续强化 金银大幅下挫
•贝莱德：金银短期承压不改长期逻辑 投资价值仍值得重视
•法国兴业银行 ：黄金可能迎来超过30亿美元的买盘支撑
【机构分析】
中泰期货表示，2026年四季度，中东局势演变与美联储12月会议决策是影响金价的关键变量。若中东地缘紧张加剧且美国“鹰派”加息落地，实际利率上行将持续压制金价；若中东地缘局势缓和且美国加息预期落空，金价修复性反弹将延续。此外，美股波动引发的流动性冲击、12月政府拨款期限临近带来的财政谈判风险，也会对金价形成阶段性扰动。不过，尽管黄金价格年内深度回调，上行路径面临显著约束，但支撑其长期趋势的核心因素并未发生根本逆转。当前市场处于短期承压与长期支撑并存的过渡阶段，短期利率上行周期内的波动风险不容忽视，中长期来看，本轮回调提供了更高性价比的配置机会。
南华期货 表示，月初因原油价格松动，贵金属获一定反弹动能，但随着通胀数据高企，油价反复，以及美联储官员鹰派发言，当前市场计价至明年年底美联储加息预期重新回升至3次，其中12月甚至小幅定价加息50Bp预期。基于前瞻性指引弱化，新国会成员上任需至明年年初，货币 政策预期反复、能源端风险仍在，贵金属趋势性上行条件尚不具备，年内大概率维持低位震荡，关注前低支撑有效性。
铜冠金源期货表示，美联储鹰派信号持续推高美元指数，贵金属价格大幅承压大挫。美联储10月鹰派异议票委哈马克称需进一步加息以压制通胀。其主张以＂更频繁、更小幅度＂的方式稳步推进加息，而非采取激进的大幅行动。总体上，高于预期的美国CPI数据，以及美联储官员持续发布鹰派言论，市场对美联储加息预期再度强化，美元指数走强，贵金属价格承压下挫。短期关注金价在前期低点附近的支撑，今晚美国PPI数据将落地，可能会影响市场对于加息节奏的预期。
贝莱德iShares美洲投资策略主管克里斯蒂·阿库利安（Kristy Akullian）分析称，尽管金银短期行情偏弱，但两类贵金属都拥有扎实的需求支撑，能够给投资组合带来差异化配置价值。2026年金银在年初大涨之后逐步回落，实际收益率上行、美元走强叠加获利了结带来压制，不过长期结构性利好因素大多没有消失，金银的投资价值依然值得重视。
法国兴业银行 在报告中指出，随着新一年商品指数再平衡临近，黄金市场或将迎来一波机械性买盘支撑。该行商品分析师指出，今年贵金属价格累计下跌13%，可能触发超过30亿美元的资金流入，原因是跟踪更广泛商品基准的基金需要重新调整仓位。“这一变化有望为疲弱的贵金属市场提供阶段性喘息机会。”分析师强调，这一买盘并非来自基本面突然改善，而主要是今年大宗 商品市场表现分化后的机械结果：在中东持续冲突推动下，能源价格大幅上涨，而黄金和白银表现疲弱，导致商品指数权重出现明显失衡。
编辑：郭洲洋
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