据格隆汇梳理，高盛Gabriela Borges于2026年11月12日发布报告，基于与CoreWeave CEO、CFO等投资者的会议，认为公司软件栈上移与成功基础资本支出策略使现金流可见性增强，维持买入评级及106美元目标价。
评级与覆盖情况： 维持买入评级，12个月目标价106美元，基于18倍SNTM EBIT（Q5-Q8）估值，当前股价56.60美元，上涨空间87.3%。
核心判断逻辑： 公司长期愿景是构建专为AI设计的云，持续向更高层次软件基础设施栈推进直至管理推理，该业务毛利率相比裸金属计算可提升10-20个百分点，客户已开始在第三方云上使用其专有SUNK IP，验证软件能力可移植性。
执行上坚持成功基础资本支出策略，4-5年合同期限已覆盖10%的财富500强企业，使公司免受现货价格下行波动冲击，更高定价的超额收益将直接累积至母公司；对2027年和2028年剩余供应的预订时机审慎考量，容量被预订可能产生预付款和正营运资本，2027年现金支出实际上可能收缩；当GPU不再受制于DDTL债务时，将先因不再有债务支付产生现金流阶跃式提升，随后因不再有折旧费用产生利润表阶跃式提升。
国际布局方面，海外已签约1.3GW电力、首个海外数据中心上线、宾州第二个数据中心获州政府支持，已签约4.6GW容量逐州分析显示面临风险部分极小。与Nvidia关系以工程为先，组织内有数千个连接点。
关键数据： 3季度管理推理ARR超过2.5亿美元，增量容量也向CPU分配且具强劲单位经济性。财务预测：2026E收入129.60亿美元、EBITDA 76.93亿美元；2028E收入475.35亿美元、EBITDA 326.74亿美元；EV/EBITDA倍数从2025年20.5倍降至2028年3.9倍。
风险提示： 融资问题、数据中心产能爬坡、合同签订与成本通胀的时间错配、以及供需动态导致新合同或续约定价下降。
