主营业务基本面持续向好
2026年第三季度中芯国际实现营业收入219.83亿元，同比增长28.1%，年初至报告期累计营收达606.18亿元，同比增速22.4%。公司以客户需求为导向推进产能扩充，高附加值产品组合占比持续提升，经营韧性不断增强。从区域收入结构来看，中国区收入占比进一步提升至90.8%，较上年同期提升4.6个百分点，本土供应链优势持续凸显。从产品维度看，晶圆业务收入占比达95.9%，12英寸晶圆收入占比提升至78.9%，大尺寸高附加值产品占比稳步增长。下游应用端，工业与汽车领域收入占比同比大幅提升7.4个百分点至19.3%，成为核心增长引擎。
| 指标维度 | 2026年Q3核心数据 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 销售晶圆数量 | 303.37万片 | 同比增长21.4% |
| 月产能（8英寸等效） | 111.68万片 | 同比增长9.2% |
| 产能利用率 | 97.3% | 同比提升1.5个百分点 |
盈利能力大幅超预期
三季度公司整体毛利率达29.9%，环比大幅提升4.6个百分点，盈利水平创近年新高。当期利润总额45.40亿元，同比增长77.6%，年初至报告期累计利润总额116.73亿元，同比增速高达88.8%。息税折旧摊销前利润达137.79亿元，同比增长33.1%，息税折旧摊销前利润率提升至62.7%，同比增加2.4个百分点，规模效应下盈利效率持续优化。
| 盈利核心指标 | 2026年Q3数值 | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 归母净利润 | 28.47亿元 | 87.6% |
| 扣非归母净利润 | 26.39亿元 | 107.3% |
| 基本每股收益 | 0.33元/股 | 73.7% |
利润质量表现优异
公司盈利含金量持续提升，前三季度经营活动产生的现金流量净额达286.25亿元，同比大幅增长133.0%，主要得益于销售商品收到的现金同比大幅增加。截至三季度末，公司货币资金达728.93亿元，较年初大幅增长67%，现金流储备十分充裕。应收账款规模68.62亿元，保持平稳可控，营收转化为现金的能力显著增强。
| 现金流核心指标 | 2026年前三季度数值 | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 286.25亿元 | 133.0% |
| 销售商品收到的现金 | 689.11亿元 | 46.16% |
产能扩张稳步推进
截至三季度末，公司期末月产能（8英寸等效）达111.68万片，较上年同期增加9.4万片，产能规模持续扩张。当期产能利用率达97.3%，处于近满产状态，环比提升3.6个百分点，产能释放效率极高。在建工程余额626.52亿元，较年初有所下降，前期在建产能逐步转固落地，支撑后续营收持续增长。三季度资本支出为74.23亿元，根据经营节奏动态优化资本开支节奏，精准匹配市场需求。
研发投入保持高位
三季度公司研发投入达17.52亿元，同比增长21.0%，研发投入占营业收入比例为8.0%，持续保持高强度研发投入，筑牢技术壁垒。年初至报告期累计研发投入44.77亿元，同比增长17.1%，持续推进先进工艺技术迭代，巩固公司在国内晶圆制造领域的领先优势。
行业红利下增长确定性强
当前半导体国产替代进程持续加速，国内晶圆制造赛道渗透率稳步提升，下游工业与汽车、消费电子等领域需求旺盛，公司作为国内晶圆代工龙头充分受益于行业红利。公司同时给出四季度指引，预计收入环比增长4%-6%，毛利率维持在26%-28%区间，增长韧性十足。整体来看，公司三季度业绩大幅超出市场预期，产能利用率维持高位，产品结构持续向高附加值方向优化，盈利质量与现金流表现亮眼，长期成长确定性极强，具备突出的配置价值。
