来源：华泰期货
作者： 有色组
昨日沪铝主力合约2612开盘于23160元/吨，收盘于22420元/吨，跌幅3.45%，铝合金主力合约2701开盘于22410元/吨，收盘于21840元/吨，跌幅3.23%。
未来供给过剩的预期以及过剩概率较高始终是压制铝价的最主要因素，也是铝成为空配品种的最主要原因。但强现实一直支撑铝价，社会库存持续去库，国内隔月价差维持高位，海外升水持续走强。根据SMM数据显示，周一大口径库存保持降库1.4万吨，但今日三地小口径库存增加0.35万吨，今日库存小幅抬升或许成为今日大幅度下挫的主要原因，但后期需要关注持续性。
海关数据显示10月中国未锻轧铝及铝材出口59.39万吨，为今年最低水平，环比下滑超6万吨，同比增长18%，出口下滑为内外比值修复的延后反应。
印度商工部发布公告，对原产于中国、马来、泰国和越南的挤压铝型材启动反倾销调查。以上多因素触发今日的下跌，而根本逻辑源于未来过剩的预期。
宏观方面，共和党中期选举失利，对中东冲突缓和的预期增加，原油价格高位回落，因此美国加息压力环比有所缓解。宏观微观尚未形成共振，关注后期的铝库存表现，且当前交易衰退为时尚早，铝价走出顺畅单边下跌同样具备难度。
风险提示：宏观不确定性
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