近日商业航天、太空算力等板块表现持续活跃。消息面上，SpaceX星舰全回收验证临近、其部署超100万颗算力卫星的申请浮出水面，我国成功发射卫星互联网低轨卫星，上海亦提出到2030年在轨卫星总数力争超过3000颗，共同带动市场对商业航天产业的关注。
针对本轮行情，卫星ETF永赢（159206）基金经理刘庭宇表示，商业航天正进入技术突破向产业建设传导的关键阶段，运力成本和供给能力改善，有望推动巨型星座加快部署；通信网络逐步完善，又为手机直连卫星、行业通信和太空算力等应用创造条件。短期市场情绪与资金兑现可能带来波动，但从中长期看，产业由政策与资本驱动向内生盈利驱动演进的路径正在逐步清晰。
政策加码：卫星互联网战略价值凸显
“政策支持从产业培育延伸至网络建设和应用推广，卫星互联网的战略价值进一步凸显。”刘庭宇介绍，卫星通信能够补充地面网络在海洋、空中和偏远地区的覆盖，提升信息基础设施的韧性，也是空天地一体化网络的重要组成。
地方层面的部署正在细化。据上海市政府网10月28日报道，《上海市卫星互联网产业创新发展行动方案（2027—2030年）》提出，到2030年力争实现在轨卫星总数超过3000颗、核心产业规模突破800亿元，并将卫星手机直连、天基算力等列入技术攻关方向。刘庭宇认为，建设目标与应用方向相互衔接，有望为卫星制造、核心载荷、地面设备及运营服务带来持续需求。
产业兑现：商业航天进入密集发射期
国内火箭突破可回收技术后，商业航天进入密集发射兑现期。刘庭宇表示，两大巨型星座方面，我国卫星互联网进入常态化加速发射，前三季度发星数同比增长19%，卫星产业海外订单突破。星网一代增强星接力了一代星组网进程，星网二代星后续招标值得期待，垣信“千帆星座”有望在年内实现全球初步覆盖，年产能千颗以上的卫星超级工厂已建成投产，后续两大星座发射节奏有望持续加速。（数据来源：国家统计局）
火箭方面，年内我国可回收技术沿不同路线取得进展，火箭运力不足和运力成本较高的核心瓶颈开始实质性突破。刘庭宇判断，从中长期来看，我国商业航天有望从单次发射成功的情绪化脉冲行情，迈向常态化发射的业绩驱动行情。后续星舰将在11月进行全回收验证，国内头部火箭公司及火箭发动机公司上市进程有望加速，火箭发射工位有序建成，可回收能力直接支撑后续发射频次与卫星部署速度的提升，以及通过大幅降本提升全产业链的盈利能力。
应用延伸：太空算力蓝图渐近
卫星应用空间广阔，太空算力蓝图渐近。刘庭宇介绍，卫星通信是6G通信的技术基础底座，同时也为无人驾驶、低空经济、物联网、太空算力等提供必要的基础支持。随着人工智能算力需求增长，地面数据中心建设面临能源供给、土地和配套设施等约束，向太空拓展计算能力成为值得关注的探索方向。
SpaceX已申请部署超过100万颗算力卫星，并预计2027年发射首批与英伟达联合设计的太空AI计算机、2028年显著增加部署规模、2029年进一步实现大规模扩张；国内北京、上海、杭州、合肥、无锡等地也在加速推进太空算力卫星星座建设。刘庭宇同时提到，想象空间更大但落地时间更远的应用场景，还包括太空旅游、太空采矿（先开发月球）、火星建设等。
资源竞逐：低轨轨道争夺进入白热化
“太空资源争夺进入白热化阶段，产业建设迫在眉睫。”刘庭宇表示，现代战争中卫星系统的作用已不容忽视，各国将加速本国商业航天建设。当前低轨轨道资源竞争激烈：SpaceX在轨卫星数量和发星速度领先幅度较大，星链全球用户数量突破1300万；亚马逊斥巨资收购全球星，火箭实验室收购铱星，加速垂直整合；近期欧洲多国、印度、俄罗斯、日本均加速商业航天产业建设。他认为，我国卫星通信产业建设迫在眉睫，商业航天产业未来有望成为大国博弈的胜负手。（数据来源：SpaceX三季度财报）
刘庭宇总结，商业航天兼具战略价值与商业价值，可回收技术、巨型星座组网和应用拓展正在相互促进。后续复飞验证、星座采购与批量交付、整箭整星和发动机企业资本化进展及太空算力建设推进，有望持续提升产业关注度。
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