新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
2026年11月8日，集益威半导体(上海)股份有限公司（以下简称“集益威”）拟计划在上海证券交易所科创板发行上市。
集益威本次公开发行股票数量不超过1895.84万股，拟募集资金为30.00亿元，其中保荐机构为国泰海通证券股份有限公司，审计机构为天健会计师事务所（特殊普通合伙），律师事务所为浙江天册律师事务所。
招股书显示，集益威的主要财务指标如下：
| 财务指标 | 20251231 | 20241231 | 20231231 |
|---|---|---|---|
| 流动比率（倍） | 5.22 | 3.22 | 2.08 |
| 速动比率（倍） | 4.68 | 2.58 | 1.28 |
| 资产负债率（合并） | 23.19% | 38.40% | 46.96% |
| 应收账款周转率（次） | 5.33 | 6.56 | 1.10 |
| 存货周转率（次） | 1.88 | 1.51 | 0.14 |
| 息税折旧摊销前利润（万元） | 3915.08 | -1975.93 | -11513.71 |
| 归属于母公司所有者的净利润（万元） | 1263.94 | -3639.91 | -12709.52 |
| 每股经营活动产生的现金流量（元/股） | 1.54 | -8.06 | -3.84 |
| 每股净现金流量（元/股） | 11.45 | 7.31 | -4.67 |
| 归属于发行人股东的每股净资产（元/股） | 18.12 | 25.39 | 15.38 |
| 加权平均净资产收益率 | 2.77% | -13.92% | -60.61% |
| 每股收益 (元/股) | 0.25 | / | / |
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，集益威已经触发17条财务风险预警指标。
一、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为1649.00万元、3.10亿元、3.89亿元，同比变动1780.57%、25.29%；净利润分别为-1.27亿元、-3639.91万元、1263.94万元，同比变动71.36%、134.72%；经营活动净现金流分别为-3729.91万元、-1.20亿元、8760.04万元，同比变动-221.31%、173.09%；毛利率分别为12.94%、49.00%、42.40%；净利率分别为-770.74%、-11.74%、3.25%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在收入质量上，需要关注：
净利增速骤升。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为134.72%，上一期增速为71.36%，出现大幅上升。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为12.94%、49%、42.4%，而行业均值分别为33.01%、32.91%、32.89%。
毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为12.94%、49%、42.4%，最近两期同比变动分别为278.55%、-13.47%。
加权平均净资产收益率较低。近一期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为2.77%。
毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为42.4%高于行业均值32.89%，存货周转率为1.88次低于行业均值3.11次。
毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为42.4%高于行业均值32.89%，应收账款周转率为5.33次低于行业均值7.26次。
研发费用持续下降。近三期完整会计年度内，公司研发费用分别为1.3亿元、1.8亿元、1.6亿元，研发费用/营业收入分别为776.38%、59.42%、40.14%。
非经常性损益占比大。近一期完整会计年度内，公司非经常性损益与净利润之比为304.09%。
二、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为2.58亿元、5.53亿元、12.49亿元，占总资产之比分别为91.44%、90.15%、93.10%；非流动资产分别为2411.10万元、6038.01万元、9258.97万元，占总资产之比分别为8.56%、9.85%、6.90%；总资产分别为2.82亿元、6.13亿元、13.42亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为46.96%、38.40%、23.19%；流动比率分别为2.08、3.22、5.22。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为4.94%、存货占总资产之比为9.61%，固定资产占总资产之比为3.63%，有息负债占总负债之比为17.91%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率5.33低于行业均值7.26。
存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率1.88低于行业均值3.11。
总资产周转率大幅下降。近一期完整会计年度内，公司总资产周转率为0.4，同比大幅下降42.65%。
总资产周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司总资产周转率0.4低于行业均值0.42。
应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为0.3亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为2.4亿元，公司产业链话语权或待加强。
预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为1.7亿元，较期初变动率为38.65%。
其他应收款增速高于应收账款增速。近一期完整会计年度内，公司其他应收款较期初增长25.91%，应收账款较期初增长-16.79%。
在经营可持续性上，需要关注：
营收增速骤降。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为25.29%，上一期增速为1780.57%，出现大幅下降。
未分配利润为负。近一期完整会计年度内，公司未分配利润为-0.2亿元，需关注未来可持续经营性风险。
三、募集资金情况
集益威本次公开发行股票数量不超过1895.84万股，拟募集资金为30.00亿元，其中43270.00万元用于补充流动资金，64470.00万元用于前沿技术研发项目，80550.00万元用于基于高速互连及数据转换核心IP的多场景ASIC芯片研发及产业化项目，111710.00万元用于面向人工智能及数据中心领域高速互连通信芯片研发及产业化项目。
集益威主营业务为：高速互连芯片、IP及相关定制专用芯片的研发、设计与销售,产品广泛应用于人工智能、数据中心、网络电信与无线基站等领域。
注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
