做了一张A股AI硬件产业链代表公司和金融消费公用事业传统大蓝筹年内涨跌幅对比的图。
这波回撤，对很多小登来说，不只是盈利的回吐，可能已经把前两年利润都折回去了。
一个热知识，100涨50%，是150，但150跌50%是75。
所以带着复利的回撤不是数字意义上回到原点，是要加倍亏钱。
赚钱很慢但亏钱特别快。
如果还在过程中上了杠杆，那亏起来就更快了。
所以，投资的第一件事是别亏钱，然后记住第一件事。
客观上说，除了一些能力真的一般，水平确实有限的投资者，我关注到的科技股大V不乏在7月、9月提示科技风险的存在。
但最近看下来，大家最直观的态度是，想到了要跌，确实没想到跌这么狠，而且超跌之后连点反弹的机会都没有，这的确超出了大家的预料。
所以最近的内容从产业分析变成了心理按摩，以及对高夏普资产的再理解。
真正的好资产不是要你每天都有关注的欲望，是要你连看都懒得看的资产。
某种情况下，做好风险控制下的二级债基是这种好资产，昨天的新闻也说要推出股债恒定产品。
而招银理财去年11月出了一个福指大类资产平价指数，到现在收益2%，低波动的角度是满足要求的，就是收益弱了一点。
不过考虑到银行理财本身的属性，年化2%，低波动，我也能接受。
而对公募来看，本身能做到高夏普低波动的基金经理就是少数。
最近的基金经理流动也让这种问题多了一些变数。
昨天跟朋友聊到李君从安信离职后下一站去广发。
这是一个好消息，毕竟整个公募老老实实在权益端做红利低波动策略，而且还不只是在买银行买煤炭的基金经理，总归是有差异化的。
而说到固收+，我们又经历了一波由固收+权益端止损，带来的负反馈。
还能做出来点收益，且回撤控制到位的也就这些。
东财启和年内收益10个点，上半年涨，下半年稳住，还是挺厉害的。
我扒季报，也都是以红利etf和红利股为主，果然但凡科技多配了，后面这波都扛不住把。
而我也统计了一下，年内偏债混的收益中位数是-0.11%，平均数的-0.68%。20%+回撤的也不是没有。
二级债基年内收益中位数-0.38%，平均数-1.2%。
有的时候我特别佩服咱们的策略创新，给固收+增配成长科技，搞成成长科技固收+，而且在牛市里大卖特卖，真是天才般的头脑风暴。
只是最后的结果，果然是既不固收，也不+。
本来客户觉得现在银行理财收益太低了，买固收+想多赚1-2个点。
然后直接给他亏了。
来股市之前，一年赚一个点觉得太低；来股市之后，一年赚一个点，你竟然能赚钱，真牛逼。
最终让客户意识到1个点的理财也挺香的，
当然，客观上还是说，内地产品创新和策略创新总有一种螺蛳壳里做道场的捉襟见肘之感，咱们说来说去，只有股票债券两大类，现在黄金的波动接近股票，转债也乏善可陈。
期权工具在内地主要被银行理财、券商资管和私募使用，公募基本缺席。
公募对衍生工具的使用限制颇多，品种也少。
不是说用了期权对冲就一定能绝对收益，能少亏，AGX国指备兑跟踪恒生国企指数，指数亏13%，ETF亏12%，不过如此，但主要是给机构策略创新一个选择。
虽然海外共同基金策略也有限，架不住ETF策略，地域众多，个股指数的期权种类也完善，能投的产品也多。
如果都是在各种限制上单边做多，回撤天然不好控制，激励上也更容易继续往高弹性、相对收益上走，最后也不利于投资者。
