转自：中国经营网
中经记者 陈靖斌 广州报道
10月29—30日，比亚迪、广汽集团、赛力斯、长安汽车相继披露2026年三季报。4家企业的利润表现并不一致，但新能源汽车、自主品牌、高端产品和海外业务的增长，成为财报中共同受到关注的变化。
比亚迪第三季度营收2215亿元，同比增长14%；净利润100亿元，同比增长28%。赛力斯同期营收280.8亿元，归母净利润14.2亿元。广汽集团前三季度合并营业总收入751.56亿元，同比增长12.29%，其中第三季度同比增长17.91%。长安汽车第三季度营业收入362.49亿元，环比增长10.1%，受研发投入、汇率及原材料等因素影响，归母净利润为-7.58亿元。
这组数据呈现出车企转型中的两条线索：一方面，国内市场竞争推动产品结构调整；另一方面，海外销量持续扩大，如何将新增规模转化为盈利，成为企业新的经营课题。
自主品牌与高端车型销量增长
中汽协数据显示，今年第三季度，全国汽车销量825.2万辆，同比下降4.3%；新能源汽车销量502.7万辆，同比增长17.3%。整体市场承压之际，新能源汽车仍保持增长，部分车企的销售结构也随之发生变化。
广汽集团第三季度新能源汽车销量17.22万辆，同比增长50.79%；自主品牌销量18.41万辆，同比增长15.39%，在集团销量中的占比超过50%。其中，昊铂埃安业务单元第三季度销量突破10万辆，同比增长51.17%，前三季度累计销量28.37万辆。
与此同时，合资业务仍提供重要销量支撑。广汽丰田前三季度销售51万辆，第三季度凯美瑞、赛那、汉兰达等高价值车型销量占比超过45%。广汽本田今年7月延长合资合作期限，并于8月宣布未来两年推出5款新车，包括两款本土化新能源车型。自主新能源增长与合资产品调整，成为广汽当前业务结构变化的两个重要方面。
比亚迪则在扩大产品价格覆盖范围。前三季度，公司营收5663亿元，净利润223亿元；方程豹、腾势、仰望三大品牌合计销量41万辆，同比增长75%，占总销量比重超过13%。公司披露，前三季度毛利率同比提升。高端品牌销量增长与第三季度利润同比增长同时出现，但现有披露尚未单独说明高端品牌对利润增幅的具体贡献。
赛力斯的产品结构变化集中在问界品牌。公司披露，问界M9连续4个月位居50万元以上车型销量第一，问界M6累计交付超过6万辆，M9 Ultimate领世加长版已开启交付。赛力斯第三季度实现归母净利润14.2亿元，并计划于11月13日推出问界新M8，进一步扩充高端车型矩阵。
长安汽车的经营调整则体现在单车收入和库存管理上。长安汽车执行副总裁张晓宇介绍，前三季度公司总体单车净收入9.5万元，同比增长1.3万元；第三季度单车收入10.1万元，同比提高1.3万元、环比提高0.5万元。同期，10万元以上新能源产品在新能源销量中的占比接近70%，9月新能源汽车销量占比达到55.6%。
长安汽车还主动压降渠道库存，整体库销比控制在2以内，较年初下降1.5。张晓宇表示，前三季度批发量与零售量之间的差异，部分源于企业调整库存、缓解经销商压力。单车收入改善与产品结构调整已在经营指标中有所体现，但研发和全球化投入仍影响当期利润。
对于如何衡量车企增长质量，苏商银行特约研究员高政扬在接受采访时表示，除营收外，还应观察单车盈利、经营现金流、资本回报率和库存周转。他认为，企业应依靠差异化产品获取溢价，通过平台化研发和规模制造摊薄成本，再将智能化投入转化为用户能够感知的价值。
海外销量持续增长
国内市场调整之外，海外业务成为本轮财报突出的增长来源。比亚迪前三季度海外销量134万辆，同比增长91%，业务覆盖全球120多个国家和地区。海外规模增长与高端产品扩容同步推进，为公司调整产品与销售结构提供了新的市场空间。
广汽集团前三季度累计出口汽车19.77万辆，同比增长138.9%；第三季度出口超过7.6万辆，同比增长151.2%。公司披露，第三季度欧洲、美洲、中东非和东南亚业务均实现增长，其中欧洲同比增长398%。目前，广汽欧洲渠道已覆盖30个国家，并在荷兰鹿特丹设立零部件配送中心，计划2027年建成启用欧洲研发中心。出口增长之后，售后保障与研发本地化已进入其海外经营安排。
长安汽车前三季度海外批发销量72.7万辆，同比增长56%，海外销量占公司同期批发总量的43%；第三季度海外销量约27万辆，同比增长64.33%，创季度新高。
长安汽车高管叶沛表示，企业正从过去主要依靠国内市场贡献收入和利润，转向国内与海外共同支撑，但市场拓展、车型适配和渠道建设之间存在投入与收益的时间差。
这种时间差已经反映在财报中。长安汽车前三季度海外战略资源累计投入54.6亿元；第三季度汇率波动造成约5.6亿元汇兑损失，电池、存储芯片等原材料涨价导致利润环比减少约3.5亿元。面对海外业务扩大后的成本变化，长安汽车提出建设全球资金司库体系、优化整车物流和海外制造组织，以降低资金、运输和生产环节的成本。
叶沛介绍，长安对37个重点国家按市场容量、准入条件和发展潜力分类，部分市场以扩大规模为主，但守住不亏损的底线；对准入门槛较高的市场，则兼顾规模与利润。按照规划，2027—2028年仍将注重市场规模，待产品矩阵逐步落地后，于2028—2029年进一步提高盈利目标。
在产品端，长安汽车通过平台化开发提高投入效率。叶沛披露，启源A06、Q06所在平台已经实现盈利，Q05平台实现成本闭环。张晓宇解释，统一硬件接口能够减少衍生车型的重复开发，再利用软件实现不同车型的智能化差异，既降低研发成本，也适应海外市场多样化需求。
研发投入同样是这一轮经营调整的重要变量。比亚迪前三季度研发费用363亿元，高于同期223亿元净利润；截至9月末，其辅助驾驶车型保有量超过395万辆。赛力斯继续推进魔方技术平台2.0、新一代超级增程系统和智能安全体系。长安汽车第三季度研发投入35.5亿元，同比增长11.6%。研发成果能否进一步形成量产产品和实际利润，仍需后续经营数据检验。
赛力斯也将欧洲市场列入下一阶段规划。公司在2026年巴黎车展展示问界M9、M8、M7、M6及魔方技术平台，并宣布计划于2027年秋季进入欧洲市场。与已实现海外规模增长的企业相比，其欧洲布局尚处于市场进入前的准备阶段。
浙江易阳非物质文化研究中心主任麻铠认为，企业不能只看销售规模，还应关注扣非净利润、海外收入占比和单车毛利。面对价格竞争，企业需要守住现金流底线，避免依靠持续降价换取份额，并推进海外本地化经营。
高政扬进一步提出，海外扩张必须同步建设渠道、售后、供应链和合规体系，并以当地单车贡献及现金回收检验成效。企业还应为新技术、新车型和海外项目设置阶段性回报目标，在维持研发投入的同时保障经营质量。
4家车企的三季报显示，国内产品结构升级和海外销量增长已经带来可量化的经营变化，但销售规模与利润表现尚未同步。随着高端车型进一步放量、海外渠道和研发平台持续投入，单车盈利、库存周转与现金流将成为观察这轮增长能否持续的重要依据。
