天健会计师事务所近日披露关于湖南华曙高科技股份有限公司向特定对象发行股票审核问询函相关财务事项的专项说明，针对上交所提出的募投项目必要性、效益测算审慎性、融资规模合理性等核心问题逐一作出回应，其中原计划纳入募投的先进增材制造设备产能提升项目将不再使用募集资金，改为公司以自有或自筹资金投入。
本次华曙高科最初披露的向特定对象发行股票拟募集资金总额不超过390969.15万元，扣除发行费用后拟投入三个项目，分别为先进增材制造设备产能提升项目、增材制造综合服务平台建设项目、全球运营中心建设项目。根据最新回复，先进增材制造设备产能提升项目将移出募投范围，由公司自筹资金建设，调整后本次募投对应拟投入募集资金规模为175432.16万元。
针对上交所重点关注的两个核心募投项目效益测算审慎性问题，公司及会计师核查后确认，相关指标设定均采用保守假设，测算结果审慎合理，与同行业可比项目不存在明显差异： - 调整后以自筹建设的先进增材制造设备产能提升项目总投资107509.79万元，预计建设期为T+1至T+2年，T+3年进入投产期，T+5年全面达产，产能爬坡节奏显著慢于行业普遍2年达产的水平，首年产能利用率仅设定为40%，低于同行业新建项目50%-60%的常规首年释放区间。项目测算税后内部收益率为18.44%，税后静态投资回收期（含建设期）为7.92年，该收益率低于同行业可比项目20.07%的平均水平，回收期长于行业平均6.88年，主要系公司主动拉长爬坡周期、未设置产品价格上涨预期，完全采用2025年实际成交均价作为测算基准，整体毛利率42.92%与公司现有业务43.48%的毛利率水平基本匹配。 - 保留在募投范围内的增材制造综合服务平台建设项目总投资235616.11万元，采用分三批滚动建设模式，整体建设期5年，T+3年启动投产，T+7年全面达产，爬坡周期长达5年，远长于行业2-3年的常规达产周期。项目测算税后内部收益率12.24%，税后静态投资回收期（含建设期）10.53年，该指标低于同行业可比项目19.55%的平均收益率，回收期长于行业平均7.31年，核心原因是项目面向消费电子、光通信等领域的大批量低单价制造服务模式，利润率相对偏低，且公司基于3D打印服务客户导入周期长、工艺验证环节多的行业特性主动拉长爬坡周期，相关测算具备充分业务逻辑支撑。
针对市场关注的“融资规模大幅超过净资产”的疑问，公司结合最新财务数据测算后明确，截至报告期末公司净资产为217168.79万元，本次调整后拟募集资金175432.16万元，融资规模并未超过净资产。同时测算显示，募投项目建设期内公司整体资金缺口达379777.18万元，远大于本次拟募集资金总额，融资规模具备必要性和合理性。截至报告期末公司资产负债率仅为26.06%，不存在银行借款，有息负债率仅为0.27%，远低于同行业重资产3D打印服务企业铂力特21.75%的有息负债率，当前债务融资能力不足以覆盖大额资本开支需求，选择股权融资可避免大额利息支出挤占研发投入，维持公司财务弹性。
针对募投项目新增折旧摊销对业绩的影响，公司测算显示，募投项目建成后五年内，年均新增折旧摊销金额为16707.61万元，占募投项目主营业务成本的9.78%，对募投项目毛利率影响为-6.22%，对募投项目净利率影响为-5.28%。随着项目大额资本性支出在第五年全部投入完毕，项目净现金流量将于第六年转正。公司已在募集说明书中补充披露相关风险，明确提示若经营环境发生重大不利变化或项目效益不及预期，新增折旧摊销将对未来经营业绩产生不利影响。
会计师核查后确认，公司本次募集资金中非资本性支出为38121.66万元，占募集资金总额比例为21.73%，未超过30%的监管要求，募投项目相关指标测算审慎，融资规模论证充分，完全符合《证券期货法律适用意见第18号》及《监管规则适用指引—发行类第7号》的相关规定。
