面对变局，企业唯有以战略定力守住根本，方能稳中有进，在变化中开拓新局、在挑战中培育新机。
近日，泸州老窖披露2026年三季度报告，前三季度实现营业收入146.68亿元，归母净利润56.71亿元，单季度营收41.95亿元，仍保持行业前列。
对于白酒企业而言，当季利润并不能说明一切。三季度报告披露次日，泸州老窖涨停，因当日异动登上龙虎榜，资金净流入达4.61亿元。
市场积极表现同样折射出白酒宏观环境边际改善的信号。
国家统计局数据显示，今年8月全国规上白酒企业完成产量19.1万千升，同比增长2.1%，实现26个月以来首次单月正增长；9月中旬全国白酒环比价格总指数为100.07，环比上涨0.07%，终结此前持续下跌颓势，名酒价格指数上涨0.13%。
高盛最新研报指出，白酒行业目前正处于“复苏极早期”，支撑这一判断的变化包括供应端主动降速、中高端品种批价企稳、渠道库存从高位回落等特征。
多家券商也密集发声。国盛证券认为，行业处于库存去化、需求修复的双重阶段，基本面、资金持仓、估值三维度筑底信号明确；国金证券指出，白酒动销、价盘压力进入持续向好的修复通道；国泰海通证券判断，行业动销最差阶段正接近尾声，后续将进入“动销改善、报表修复”的交叉阶段。
在艰难的时光里，酒企可以选择向渠道压货维持业绩增速，而透支渠道信任和未来发展弹性无异于杀鸡取卵。泸州老窖看似牺牲短期利润，实则已为下一阶段的关键考量提早布局。
蛰伏期过后，新消费场景下品牌能否打造持续影响力、厂商关系如何平稳升级、渠道能否循环健康将成为更关键的衡量指标。从今年前三季度来看，泸州老窖延续战略定力，从“稳、全、携”三个维度，交出属于自己的行动答卷。
稳：控量有序 国窖1573批价体系坚挺
2023年开始，面临行业高库存、价格倒挂等顽疾，管理层在营销会上便率先提出“绝不以价格换销量、绝不以窜货换发展”的价格刚性底线；2024年，国窖1573启动第一轮控货稳价；2025年，“控货稳价”被正式定义为“未来3-5年兑现长期竞争力”的战略抉择。
今年前三季度，公司坚持贯彻主动控货、优先消化渠道库存，强化渠道配额与开瓶量的联动管理，通过“以销定配、配额挂钩动销”的精细化管控。
真实开瓶率是渠道健康度试金石之一。在刚刚过去的中秋国庆旺季，泸州老窖进一步转向以开瓶扫码、真实动销为核心的精细化运营。
双节期间，泸州老窖旗下国窖1573于9月1日上线中秋“扫码有金喜”活动，消费者开瓶扫码即可参与现金红包、品牌积分、黄金手链等三重福利抽奖，同时上新小酒产品丰富矩阵，双向赋能渠道与终端消费。
从市场数据来看，公司全品项开瓶扫码数与去年同期相比基本持平，整体走势稳健向好。随着开瓶动销不断改善、去年下半年滚动基数逐步消化，库存将回归至健康水平。
2026年春节以来，国窖1573销量稳守基本盘，52度国窖1573终端价格企稳，在行业普遍承压的环境下守住高端占位。
控货稳价，追求的是价格体系的整体健康运转，渠道生态健康，是稳价策略落地的重要支撑。
在此战略面前，公司始终坚持数字化建设投入。随着“百城千县万店”工程落地，配套数字化控盘分利体系逐渐完善。依托五码产品体系，泸州老窖旗下产品真实动销数据得以实时回传，为渠道决策提供精准依据。
厂家控量有序、经销商盈利稳定、批价体系坚挺，通过强大的战略定力，泸州老窖已率先完成良性渠道生态平衡的转换。
全：产品差异化发展优势形成
产品矩阵的完整度直接决定了企业抵御波动的底盘厚度。依托“双品牌、三品系、大单品”的战略框架，泸州老窖形成了横跨全价格带的产品谱系，并在高端与低度两个赛道构筑起差异化竞争力。
目前，从高端到大众、从高度到低度，泸州老窖的产品体系已覆盖多元消费场景。
数据显示，2026年前三季度，国窖1573稳坐高端白酒头部阵营，品牌价值仍在抬升。其年份酒系列依据市场节奏适时投放，进一步完善超高端矩阵，巩固品牌在顶级价格带的话语权。
此外，就产品结构而言，次高端、中端与大众价位带均有相应的主力产品把守，市场根基较为牢固。
在低度赛道，38度国窖1573已成为行业内首个百亿级低度白酒产品，在轻商务、家庭宴请等消费场景中积累了良好口碑，先发优势颇为突出。
今年6月25日，泸州老窖推出28度高光新品，将产品边界拓展至大众轻饮的超低度区间，填补了从正式宴饮到日常小酌之间的场景空白。
携：与消费者共创“胜利时刻”
在稳价盘、优渠道的同时，公司持续在品牌创新、消费者培育上投入资源，为长期增长积蓄动能。
继世界杯、澳网、中网之后，今年10月泸州老窖正式牵手NBA，在NBA中国赛现场发布限定系列产品，通过NBA HOUSE 28度高光品牌体验区完成球迷场景深度触达。
今年中网赛事期间，国窖1573打造“为胜利时刻干杯”主题传播，借郑钦文历史性夺冠节点引发情绪共振，并推出“胜利之杯”限定特调融入观赛场景，实现品牌声量与场景渗透的双重提升。
此外，公司持续探索冰饮、中式特调酒等创新品饮方式，深耕世界杯、澳网、冰·JOYS、窖主节等品牌IP，搭配社交媒体内容运营，与消费者共创白酒消费新场景。
这些布局，表明公司着眼白酒行业代际交替，培育面向新一代消费者的长期竞争力。
经营端的定力，最终要落到资本端的回报上。
泸州老窖2025年度累计现金分红约85.01亿元，分红率达78.48%。公司已制定《2024—2026年度股东分红回报规划》，当前资金储备充裕，具备落实三年分红规划的财务基础。上市以来，公司累计现金分红超600亿元，分红率达63.5%，现金分红比例在A股上市公司中位居前列。
泸州老窖始终坚持自身战略节奏，以稳价守护品牌价值，以产品矩阵筑牢竞争底盘，以创新布局培育长期动能，以真金分红回馈投资者。
在深度调整期主动换挡，随着行业逐步进入复苏阶段，前期积累的渠道、产品与品牌势能将逐步释放，泸州老窖打造的长期竞争力将是白酒行业新阶段更高质量发展的写照。
