（来源：天天在线新财经）
一年前的“外卖大战”，仍在影响瑞幸咖啡的经营表现。财报显示，其同店销售表现连续三个季度下滑，营业利润却上涨55%。外卖补贴逐渐退潮后，瑞幸的盈利能力正在改善。
同店销售下滑，营业利润上涨
11月3日，瑞幸咖啡发布2026年第三季度财报：总净收入178.9亿元，同比增长17%；净利润21.45亿元，同比增长50.9%，创下公司上市以来单季最高纪录；营业利润27.56亿元，同比增长55.1%，营业利润率15.4%，较去年同期抬升3.8个百分点。
2026年第三季度，瑞幸咖啡一个显著的经营变化是外卖杯量明显下降，自提杯量有所回升。
从营收表现来看，瑞幸第三季度自营门店收入129.40亿元，同比增长16.8%。但在整体收入继续增长的同时，自营门店同店销售同比下降11.1%。值得注意的是，瑞幸自营同店销售表现已连续三个季度下滑，从年初起分别下滑0.1%、5.3%、11.1%，降幅逐季扩大。
“去年三季度受外卖大战高补贴拉动，外送杯量和整体单杯价格均有抬升，形成了较高基数。”在三季度业绩电话会上，郭谨一复盘时表示，由于外卖渠道的单杯价格相对较高，补贴收缩后，外卖杯量明显下降。尽管自提杯量有所回升，但从销量和价格两方面来看，仍未能完全抵消外卖业务变化对同店销售的影响。
外卖杯量减少，让瑞幸“有失也有得”。随着消费者从外卖转向自提，配送费用大幅下降，反而为瑞幸释放了利润空间。
财报显示，今年第三季度，瑞幸配送费用为17.89亿元，较去年同期的28.89亿元大幅下降38.1%，一年间减少约11亿元。而配送费用占总净收入的比例，也从去年同期的18.9%下降至10.0%，减少近9个百分点。
配送成本下降带来的影响，直接体现在利润率的改善上。第三季度，瑞幸营业利润率达到15.4%，较去年同期的11.6%提高3.8个百分点。与此同时，其自营门店经营利润达到30.19亿元，同比增长55.5%；自营门店经营利润率从去年同期的17.5%提升至23.3%。
瑞幸利润率改善的同时，其他多项经营成本仍在增加。财报显示，第三季度，瑞幸的原材料成本同比增长23.7%，门店租金及其他经营成本同比增长26.7%。销售及营销费用也由去年同期的7.51亿元增至9.76亿元，同比增长30%。
门店方面，第三季度，瑞幸净新增2599家门店：中国（含香港）2543家，新加坡14家，马来西亚40家，美国2家。截至季度末，瑞幸总门店数达到38909家，同比增长33%。其中自营门店25402家，联营门店13507家。
开始卖奶茶，竞争仍然存在
盈利能力改善，瑞幸并非高枕无忧，跨界而来的竞争对手正在瓜分瑞幸未来的增长空间。
一个直接的原因是，茶饮门店已经开始在每个门店里摆上咖啡机与瑞幸争抢顾客。新茶饮六小龙中的古茗、沪上阿姨、茶百道是其中最有代表性的三家。
截至今年6月底，古茗已经有1.35万家茶饮门店配备咖啡机，覆盖率超过90%。整个上半年，古茗一共推出的51款新品中，有12款是咖啡产品。创始人王云安在此前的业绩会上披露，没有集中促销时，咖啡销售占比稳定在20%以上，活动期间可超过25%，咖啡消费者中，有超过一半是古茗的新客。
茶百道在咖啡业务上的布局也很积极，国内门店的咖啡机覆盖率达到约30%；沪上阿姨也在今年上半年提出了“茶咖双轮驱动”的战略。其管理层在业绩会上透露，目前全国约有9000家门店配备了升级咖啡机，咖啡杯量占比已经稳定在10%以上，约有六七千家门店为此提前营业。
除此之外，蜜雪冰城一边靠着幸运咖做咖啡，一边在自家的门店陆续上线现磨咖啡饮品。而一度将瑞幸拖入9块9大战的库迪在今年也放缓了扩张的脚步，据窄门餐眼数据，截至8月15日库迪的门店数大约是15599个，近一年门店仅增长了2245个，新增门店数不到瑞幸同期的四分之一。
“群狼环伺”之下，瑞幸也在积极求变。对瑞幸而言，现制咖啡早已不是店内的唯一品类。瑞幸曾对外公布，截至Q2末期，瑞幸25款累计销量超过1亿杯的产品中，非咖啡产品已占据5席。
今年10月，不少消费者注意到在瑞幸的菜单上出现了一款经典款的奶茶饮品“珍珠奶茶”，售价18元。根据瑞幸官方公告，这款饮品在10月12日开始在瑞幸全国的3.6万家门店上架。
近日，瑞幸木薯桃胶炖奶在全国门店上市。继轻乳茶、冰奶、酸奶昔、泰奶等产品后，又将菜单扩展至中式糖水。第三季度，公司推出41款现制饮品及20余款轻食，创近年单季上新数量新高。其中，泰奶系列上市首周销量突破1300万杯。
从咖啡、奶茶到糖水，瑞幸正在把更多现制饮品纳入近4万家门店。瑞幸这么做的原因也很简单，咖啡饮品并不适合所有时段出售，通过品类扩张覆盖更多消费时段，已成为现制饮品行业争取增长的普遍选择。
但对依靠紧凑店型、精简人力和标准化制作快速扩张的瑞幸而言，更丰富的菜单能否带来足够的新增消费，仍需要时间来验证。
（部分内容综合自钛媒体、蓝鲸等）
