来源：环球网
【环球网财经综合报道】今年以来熊猫债市场持续扩容。Wind数据显示，截至11月5日，年内发行已达2518.05亿元，同比增长58.12%，已超过2025年全年1835.6亿元，再创历史新高；存量规模达5358.79亿元，同比增长32.31%。
专家认为，市场扩容不仅体现融资工具扩容，也反映全球资本对人民币资产认可度上升。越来越多境外发行人将熊猫债纳入长期负债管理框架，带动存量稳步抬升。据国家外汇管理局《2026年上半年中国国际收支报告》，熊猫债发行主体从早期国际机构试点、境外中资机构主导，演变为境外中资和外资主体共同参与。
也有分析认为，发行端与投资端制度红利持续释放，共同推动熊猫债市场扩容。央行年初提出“欢迎更多符合条件的境外主体发行熊猫债”，叠加统一监管、储架发行、费用减免等安排，发行综合成本持续下降。投资端，QFII/RQFII参与国债期货交易于今年4月落地，境外投资者可通过国债期货精细化套期保值；“北向互换通”提供标准化利率风险对冲工具，有助于吸引主权基金、养老基金等长期资金。
二级市场同步升温。今年上半年，熊猫债累计成交3426亿元，同比增长49%；参与交易机构2493家，同比增加599家。分析人士表示，2026年以来熊猫债收益率相对稳定，利差未明显压缩，当前平均收益率处于中债AA与AA-等级估值曲线之间。（闻辉）
