深圳市英威腾电气股份有限公司近日披露了针对深交所向特定对象发行股票审核问询函的专项回复，由其财务审计机构北京德皓国际会计师事务所出具相关核查意见。本次公司拟募资总额不超过5亿元，分别投入总投资额5.7亿元的苏州英威腾三期高端装备智造项目（拟投入3亿元）、总投资额3.4亿元的中山研发中心建设项目（拟投入2亿元），回复文件对募投项目效益测算合理性、新增折旧摊销影响、关联交易安排、控制权稳定性等核心问题逐一作出说明，同时披露了报告期内业绩变动的详细原因。
针对市场关注的募投项目效益测算合理性问题，公司表示本次测算全部以历史实际经营数据为基础，关键参数选取均设置了谨慎性安排：产品销售单价以2025年实际单价为基础打折取值，其中低压变频器按2025年实际单价的98%测算，其余产品按95%测算，所有测算单价均低于报告期平均水平；销量测算复合增长率为13.70%，低于2021-2025年公司工业自动化业务14.45%的销量复合增速；期间费用率取值均高于公司近三年历史平均水平，其中销售费用率取9.50%、管理费用率取6.00%、研发费用率取11.50%。
测算结果显示，苏州英威腾三期项目达产后年可实现销售收入271386.10万元，T+5年至T+10年平均毛利率为36.02%，略低于公司2023-2025年工业自动化业务36.49%的平均毛利率，也低于同行业可比公司同期38%左右的平均毛利率水平，测算过程具备合理性与谨慎性。会计师核查后确认，本次募投项目效益测算参数选取谨慎，结果符合公司实际经营情况。
| 项目 | T+1 | T+2 | T+3 | T+4 | T+5 | T+6 | T+7 | T+8 | T+9 | T+10 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务收入 | 41151.50 | 115179.29 | 202981.49 | 250280.88 | 271386.10 | 271386.10 | 271386.10 | 271386.10 | 271386.10 | 271386.10 |
| 主营业务成本 | 27522.77 | 74293.09 | 128442.20 | 158416.76 | 172899.19 | 173170.90 | 173449.23 | 173768.20 | 174099.41 | 174442.58 |
| 毛利率 | 33.12% | 35.50% | 36.72% | 36.70% | 36.29% | 36.19% | 36.09% | 35.97% | 35.85% | 35.72% |
| 净利润 | 2517.83 | 9787.79 | 18827.33 | 22779.70 | 23435.61 | 23065.13 | 22786.80 | 22467.83 | 22136.62 | 21793.45 |
关于募投项目新增折旧摊销对业绩的影响，公司按照现有一致的折旧摊销政策测算，项目达产后首年（T+5年）新增折旧摊销总额为4989.48万元，占预计营业收入比例为0.69%，占预计净利润比例为11.27%。会计师核查后认为，随着募投项目产能逐步释放，新增盈利预计能够完全覆盖新增折旧摊销影响，不会对公司未来盈利能力及经营业绩产生重大不利影响。公司同时提示，若未来经营环境发生重大不利变化或项目效益不及预期，新增折旧摊销仍可能对业绩产生阶段性不利影响，相关风险已在募集说明书中完整披露。
关联交易方面，公司明确本次募投项目建设期内未发生新增关联交易，项目投产后预计不会新增关联方，也不会产生显失公平的关联交易。后续若因业务规模扩大导致原有关联采购、关联销售金额上升，公司将严格执行市场化询价比价程序，履行关联交易内部决策流程，确保交易价格公允，符合《上市公司证券发行注册管理办法》相关要求，不会影响公司生产经营独立性。
控制权稳定性安排上，本次发行采用竞价方式，发行对象不超过35名，单一认购对象（含关联方及一致行动人）认购上限不得超过本次发行前总股本的3%，且认购完成后其直接加间接持有股份总数不得超过发行前总股本的3%，公司还将要求所有认购对象出具不得谋求公司控制权的承诺。截至2026年9月末，公司控股股东黄申力持股比例为8.41%，第二至第四大股东、2025年员工持股计划均已出具不可撤销文件，明确不参与本次发行认购。按发行数量上限（发行前总股本的10%）测算，发行完成后黄申力持股比例为7.65%，仍为公司第一大股东，控制权不会发生变更。会计师核查后确认，截至回复出具日，本次发行不存在相关认购安排导致控制权不稳定的情形。
针对报告期内利润持续下滑的情况，公司解释称2024年利润下滑主要受新能源动力、光伏储能板块收入及毛利率阶段性承压影响，两个板块当年毛利合计较2023年下降7190.66万元；2025年及2026年1-6月利润下滑主要系公司主动加大基地建设、市场拓展、人才储备、研发投入等战略布局，期间费用规模同比大幅提升，叠加汇率波动产生较大汇兑损失所致。目前相关负面因素已呈现改善趋势：2025年光伏储能板块毛利率从2024年的6.29%提升至17.13%，新能源动力板块聚焦商用车市场后2025年收入同比增长30.71%，2026年1-6月收入进一步同比增长47.89%，2026年第三季度公司营业收入同比增长17.19%，利润同比降幅已明显收窄，业绩呈现积极改善态势。公司核心工业自动化业务报告期内收入持续增长，毛利率稳定维持在36%左右，在手订单充沛，上述阶段性负面因素不具备持续性，不会对本次募投项目实施产生重大不利影响。
财务性投资合规性方面，截至2026年9月30日，公司所有对外股权投资均围绕主营业务及上下游产业链开展，用于获取技术、渠道及产业协同，不存在持有金额较大的财务性投资或类金融业务的情形。自本次发行相关董事会决议日（2026年3月13日）前六个月至今，公司未实施或拟实施任何财务性投资，完全符合《证券期货法律适用意见第18号》相关监管要求，不涉及募集资金扣减情形。
