来源：国际金融报
北交所做市商队伍再度扩容。
近日，证监会正式核准长城证券、东莞证券上市证券做市交易（限于北京证券交易所股票做市交易）业务资格，两家公司同日拿到批文。
从全年审批节奏来看，除本次新增两家机构外，西部证券、国联民生证券、财达证券、开源证券、山西证券也先后在年内获批资质。2026年以来，全年累计已有7家券商拿到北交所做市业务入场资格。
受访人士表示，做市业务可充当一条“业务纽带”。依托做市这一支点，券商能够推动保荐、承销、投研、财富管理业务联动发展，把单项业务资质升级为构建综合服务生态的支撑。
两家券商获批资质
长城证券、东莞证券于近日双双拿到证监会批复，获准开展上市证券做市交易业务，业务范围仅限北交所股票做市交易。
按照监管批复要求，两家券商均须为该项业务依法配备有关人员、业务设施、信息系统和经营场所，修改公司章程，并向公司住所地证监局报备所修改条款。同时，还应当自该批复下发之日起6个月内完成工商变更登记工作，自换领营业执照之日起15日内申请换发经营证券期货业务许可证，且在取得换发的经营证券期货业务许可证前，不得经营上市证券做市交易业务。
证监会同时明确多项风控要求：两家券商必须强化信息技术安全管理，保障做市业务信息系统稳定运行，制定应急预案并定期开展演练，严防系统事故；持续做好业务动态风险监测，确保上市证券在公司预定的风险限额内开展；业务开展过程中如遇重大问题，须及时报告证监会及公司住所地证监局。公司如拟扩大上市证券做市交易业务范围的，应当依法报证监会核准。
长城证券在公告中表示，公司将严格按照相关法律法规和上述批复的要求，修改公司章程，按时完成工商变更登记并申请换发经营证券期货业务许可证。公司将在人员、业务设施、信息系统和经营场所等方面做好准备工作，加强信息技术安全管理及业务动态风险监测，切实保障该项业务顺利开展。
公开资料显示，长城证券1995年由中国人民银行批准设立，2015年整体变更为股份公司，2018年登陆深交所上市。业绩方面，2026年前三季度，公司实现营业收入40.03亿元，同比下滑 2.86%；归母净利润18.84亿元，同比下降2.4%。
东莞证券成立于1988年6月，注册资本15亿元，是东莞市属国有控股重点企业，也是全国首批承销保荐机构之一。目前东莞证券仍处于IPO排队阶段，今年9月已第八次更新招股说明书。截至2026年6月末，公司在全国布局101家证券业务网点，其中30家位于东莞市。
全年扩容节奏加快
值得注意的是，今年北交所做市商扩容节奏明显提速。
记者梳理发现，除长城证券、东莞证券外，西部证券、国联民生证券、财达证券、开源证券、山西证券也先后在年内取得资质，全年新增获批券商共计7家。
从全市场格局来看，北交所网站信息显示，目前做市商有24家；若叠加获批做市商资格但尚未正式展业的券商，累计做市商已有30家。从覆盖标的数量来看，中信证券以67只做市股票位居首位，国金证券紧随其后，做市标的数量为63只。
“券商争相入局北交所做市赛道，背后有着多重现实考量。”排排网财富研究总监刘有华分析，首先是准入门槛显著放宽。监管下调净资本、券商分类评级等硬性条件，大批此前受限于资质门槛的中型券商顺利获得入场机会。其次是北交所市场生态持续改善，个股流动性和成交活跃度提升，做市价差空间具备现实基础，商业模型从“战略储备”走向可盈利。
与此同时，中小券商迫切需要开辟差异化赛道。刘有华进一步指出，在传统经纪、投行赛道被头部挤压的背景下，北交所做市是少数能与大券商同台竞争的方向，有助于打造特色标签。此外，做市商身份可深度绑定挂牌公司，形成“投行+投资+做市”的服务闭环。
黑崎资本研究所所长贾小龙认为，这张“入场券”带来的机遇十分明确。做市收益主要来自买卖价差与库存头寸管理，与市场方向相关性较低，可在佣金和方向性自营之外提供相对稳定的收入来源，成为平滑利润波动、增厚业绩的新引擎。更深一层看，做市还是一根“业务纽带”，以做市为支点，可以撬动保荐、承销、投研、财富管理的联动落地，把单一资格转化为综合服务生态的支点。
当然，挑战同样不容回避。刘有华指出，一方面，做市业务需要的系统和投研投入门槛不低，还需构建专业报价、对冲和风控体系。另一方面，头部券商资本实力较强，后续可能抢占核心标的，中小券商需在细分领域精耕细作以守住优势。
对此，贾小龙也认为，做市是“真功夫”的比拼，标的筛选能力、库存管理经验与风险对冲水平缺一不可，绝非“拿牌照就能盈利”。且当前已有二十余家券商在册，后来者要在既有格局中找到自己的位置，需要保持长期定力，稳步深耕。
（文章来源：国际金融报）
责任编辑：刘万里 SF014
