中国核建披露定增问询函回复 拟募资不超40亿元投向核电项目及偿贷

中国核工业建设股份有限公司近日披露对上交所向特定对象发行股票申请审核问询函的回复文件，针对本次不超过40亿元的募资方案、经营数据波动、资产减值计提等核心问题逐一作出说明，申报会计师信永中和同步出具核查意见，确认相关事项合规性。

根据披露的募资方案，公司本次拟募集资金总额不超过40亿元，其中13亿元投向江苏徐圩核能供热发电厂一期工程1、2号机组核岛及其配套BOP土建工程，15亿元投向浙江金七门核电厂1、2号机组核岛及其配套土建及安装工程，剩余部分用于偿还银行借款。两个核电项目均采用华龙一号三代核电技术标准，江苏项目总投资额40.35亿元，施工周期约58个月；浙江项目总投资额69.01亿元，土建施工周期约58个月、安装工程周期约60个月。

从项目投资构成来看，江苏项目总投资40.35亿元，各项支出分布如下：

浙江项目总投资69.01亿元，其中土建工程、安装工程的投资构成如下：

公司表示，本次募投项目的投资构成测算参考已签署的正式施工合同，结合项目建设方案、现场施工条件及过往同类项目经验制定，其中江苏项目土建部分材料与人工费用比例约为1:1，浙江项目土建部分该比例约为1:1、安装部分约为1:3，与公司过往华龙一号项目的成本结构不存在重大差异。同时两个项目建设周期均超过58个月，相关支出符合监管规定的资本性支出认定标准。

效益测算方面，江苏项目预计毛利率12.00%，浙江项目预计毛利率12.05%，均略低于公司报告期内核电工程业务13.49%、13.37%、14.66%、12.36%的平均毛利率水平，测算具备谨慎合理性。作为国内核电工程建设龙头企业，公司核电工程市场占有率超过90%，截至2026年6月末累计建设103台核电机组，其中68台已投产运营，在手订单规模充足。

对于本次募资用于偿还银行借款的合理性，公司解释称截至2026年6月末在手未完工订单金额达2710.39亿元，业务规模持续扩张下资金需求较高，同时公司资产负债率为78.87%，高于同期建筑行业可比公司77.84%的中位值，通过股权融资偿还银行借款可有效优化资本结构。公司同时明确，本次募集资金不会以任何方式用于或变相流入房地产开发领域。

针对报告期内扣非归母净利润下滑的情况，公司披露2025年扣非归母净利润13.23亿元，同比下降30.91%；2026年1-6月扣非归母净利润4.77亿元，同比下降38.48%，下滑主要源于期间费用占比提升、子公司引入外部股东后少数股东损益占比增加、部分子公司高新技术企业所得税优惠到期税率上调等因素。公司同时表示，核电行业常态化核准、新基建与新能源工程需求增长等因素将支撑后续业绩回暖，不存在持续大幅下滑或亏损风险。

对于市场关注的经营活动现金流波动问题，公司说明报告期内部分时段经营活动现金流为负，是工程施工行业的普遍特性：公司按照履约进度确认收入，但业主方工程款结算需经过工程量审定、多层审批等流程，回款普遍滞后于收入确认时点，同时材料采购、人员薪酬等刚性支出需按施工进度及时支付，形成阶段性现金流错配，符合行业经营惯例。

在资产减值计提方面，公司报告期各期末应收账款坏账准备计提比例分别为13.82%、15.94%、17.84%及17.91%，高于同行业可比公司8.54%的中位值；合同资产减值计提比例分别为1.20%、1.10%、0.98%及0.95%，处于行业合理区间；存货跌价准备计提比例分别为0.01%、0.11%、0.59%及0.46%，主要存货库龄集中在1年以内，期后结转情况良好，各类资产减值计提均具备充分性。

此外公司披露，截至2026年6月末，公司持有的财务性投资总金额为13.95亿元，占当期归母净资产比例仅为4.15%，不存在金额较大、期限较长的财务性投资情形，且自本次定增董事会决议日前六个月至今，公司未实施或拟实施任何类金融业务。公司在中核财务有限责任公司的存款可自由调度支取，不存在使用受限情况，存贷款利率与其他金融机构不存在重大差异，不会影响上市公司独立性，不存在损害中小股东利益的情形。

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