近日，容诚会计师事务所发布针对苏州纳微科技股份有限公司向特定对象发行A股股票申请文件审核问询函的专项核查意见，对上交所此前提出的募投项目效益测算、经营业绩、存货、商誉及财务性投资等核心问题逐一作出核查说明，明确相关事项均具备合理性与审慎性。本次纳微科技定增拟募集资金总额不超过7.1亿元，其中5亿元投向生物层析介质及功能性微球生产项目，剩余2.1亿元用于补充流动资金。
针对问询函重点关注的募投项目投资构成与效益测算问题，核查文件显示，该生物层析介质及功能性微球生产项目总投资额为65776.60万元，拟投入募集资金5亿元，剩余资金由公司自筹解决。项目整体所得税后内部收益率为22.46%，所得税后含建设期投资回收期为8.32年。
项目具体投资构成明细如下：
| 序号 | 项目 | 金额（万元） | 占比 | 拟使用募集资金金额（万元） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 工程建设费用 | 47429.85 | 72.11% | 50000.00 |
| 1.1 | 建筑工程费 | 20243.98 | 30.78% | - |
| 1.2 | 设备购置及安装费 | 27185.87 | 41.33% | - |
| 2 | 工程建设其他费用 | 3967.27 | 6.03% | - |
| 小计 | 51397.12 | 78.14% | - | |
| 3 | 土地购置费用 | 2792.98 | 4.25% | - |
| 4 | 基本预备费用 | 2709.51 | 4.12% | - |
| 5 | 铺底流动资金 | 8876.99 | 13.50% | - |
| 合计 | - | 65776.60 | 100.00% | 50000.00 |
会计师核查确认，项目各项投资测算均参考公司历史建设经验、供应商公开报价，且与同行业可比公司同类项目不存在重大差异：其中生产车间单位造价0.33万元/㎡，处于同行业可比项目0.22万元/㎡至0.34万元/㎡的区间内；综合楼单位造价0.55万元/㎡，与天奈科技同类项目完全一致；储运及辅助工程单位造价0.23万元/㎡，略高于天奈科技同类项目0.20万元/㎡的水平，差异处于合理范围。设备端所有单价超百万元的生产及辅助设备，测算价格均与第三方供应商报价匹配，安装费按常熟厂房历史经验取设备购置费的20%测算，符合行业惯例。
效益测算方面，公司采用审慎原则确定核心指标：单价端以现有产品最近一年一期平均单价为基准，投产年相关产品单价较基准值下调30%，后续稳定阶段逐年按3%-5%的比例下调，酚醛树脂微球直接采用公开市场价格测算；销量端项目建设期3年，经营预测期10年，产能逐步爬坡至第9年达到70%的负荷率，对应销量增长率显著低于公司近三年生物制药工艺领域产品32.99%的年复合增长率，也低于同行业可比公司赛分科技同类产品增速；毛利率端预测值从投产年的64.97%逐年递减至稳定年的55.32%，显著低于公司报告期内相关产品76%以上的实际毛利率，也低于赛分科技70%以上的综合毛利率水平。会计师核查后认定，本次募投项目效益测算谨慎合理，不存在高估收益的情形。
针对报告期内业绩增长的原因，核查文件披露，2023年至2026年上半年，公司主营业务收入分别为5.85亿元、7.81亿元、9.23亿元和5.66亿元，归母净利润分别为6856.63万元、8284.34万元、1.36亿元和1.37亿元，业绩增长核心驱动因素为下游生物医药行业高景气度下，核心产品色谱填料/层析介质销量持续提升，近三年该产品销量年复合增长率达32.99%。报告期内该产品单价虽随批量采购规模扩大有所下降，但整体毛利率始终维持在78%以上的高位，未出现大幅下滑。公司业绩增速与下游应用领域高度重合的赛分科技基本匹配，高于蓝晓科技、汉邦科技主要系产品下游应用领域、产品结构存在差异，具备合理性。
存货方面，截至2026年6月末公司存货账面价值为36874.01万元，报告期内持续增长主要系备货式生产模式适配长周期产品特性，2024年存货增幅较大主要源于当年完成并购福立仪器并表其存货资产。报告期内公司存货账面价值占营业收入的比例持续下降，从2023年的46.38%降至2026年上半年的32.47%，且两年以内库龄存货占比始终超过80%，三年以上长库龄存货跌价准备计提比例均超过65%，整体存货跌价准备计提比例高于同行业平均水平，会计师认定存货跌价准备计提充分。
商誉方面，截至2026年6月末公司商誉账面价值为18895.86万元，全部来自收购赛谱仪器、福立仪器及Rilas形成。其中赛谱仪器2023年、2024年因阶段性经营业绩下滑，公司已累计计提商誉减值准备4845.65万元，2025年起其经营业绩回暖实现扭亏为盈，经第三方评估机构测算相关资产组可收回金额高于账面价值，无需进一步计提减值；福立仪器与Rilas经营情况整体稳健，相关资产组可收回金额均高于对应账面价值，不存在减值迹象。会计师核查确认，公司各报告期末均严格按照准则要求开展商誉减值测试，减值准备计提充分。
针对市场关注的财务性投资问题，核查文件明确，截至2026年6月末，公司所有对外投资均围绕产业链上下游布局，用于获取技术、拓展渠道，不存在金额较大的财务性投资；本次定增相关董事会决议日前六个月内，公司新投入的多笔产业投资均服务于主营业务协同发展，不存在新投入或拟投入的财务性投资情形，完全符合再融资相关监管要求。
