来源：上海证券报·中国证券网
上证报中国证券网讯（记者 张骄）“寸步难行，水贝挤爆了。”深圳水贝一家古法金饰档口店主林云（化名）最近在朋友圈发了一条视频并配文。不仅水贝水泄不通，全国多地金店也重新忙了起来。
此轮购金热的直接推手是国际现货金价近期下探至一年来新低，10月累计下跌约6.8%，国内实物金价也随之松动，首饰黄金克价较年内1600元左右的高点下降超400元，把观望的人重新拉回了金店。
记者调研黄金消费端发现，投资金条得靠抢，婚庆刚需仍是金饰主力，悦己小克重饰品同步放量，购金热情在柜台前重燃。不过，在销量激增的同时，工商银行、光大银行密集发布风险提示，金价仍面临多重考验。
金价跌回一年前 水贝卖场寸步难行
10月，伦敦现货黄金经历一轮快速回调，30日单日下挫3.63%，盘中触及3869.96美元/盎司的近一年多新低。11月初，金价温和反弹，但仍未企稳，伦敦金3日3900美元/盎司关口失而复得，最终收报3929.39美元/盎司，跌0.43%。
上海黄金交易所现货黄金（Au99.99）11月3日收报840元/克，也处于近一年最低区间。品牌金饰克价较年内高点回落逾400元后集中在1200元附近，以周大福为例，其金价从3月7日的1629元/克降至11月3日的1185元/克。
作为全国最大的黄金珠宝产业聚集地，深圳水贝被视为国内黄金消费的“温度计”，随着金价走低，这里更热闹了。“昨天在水贝出货，简直是被人流推着走。”在水贝做黄金供应链生意的陈娟（化名）告诉记者，上周末客流络绎不绝。
林云也称，10月初起金价持续阴跌，水贝人流量逐渐回升，近日达到爆满状态，“最近询价顾客数量翻了一倍，大多奔着抄底来的，担心再不下手金价又反弹。”
观望已久的购金热情被重新点燃，消费者拿下心心念念的大金镯子，金饰销量增长明显。“档口原来一个月备3公斤金料，但上个月5公斤全部卖光了。”林云介绍称，店里最近销量最高的是一款20克左右的古法金镯，整个水贝10克上下的金饰最抢手。
全国多地金店也在这波热潮中忙了起来。记者从位于上海的老庙景容楼文化旗舰店（下称“老庙景容楼店”）了解到，以其单店为例，10月中下旬销售回暖，当月整体成交好于9月。上海一家黄金珠宝店店主告诉记者，她连续两天忙到晚上11点才吃上晚饭。
吸引消费者集中采购的重要催化还是价格。某证券公司金属研究员告诉记者，其近期调研下游零售公司销售情况时发现，国内金价跌至800元/克上方时，消费者购金意愿明显强化。
陈娟举例称，9月初一枚22克的足金戒指批发价950元/克，现在约860元/克，“一枚戒指大概省了2000元，顾客判断金价要涨就果断买了。”
婚庆、岁末刚需仍是金饰主力 小克重金条卖断货
不少业内人士告诉记者，节庆、婚庆刚需仍是金饰市场主力。“不少打算置办年货的顾客都选择现在一次性买齐，葫芦、罗盘等美好寓意的款式较受欢迎。”林云说。
老庙景容楼店表示，婚庆刚需购买有所增加，前期观望的备婚客人在金价回调后把握时机集中选购。10月，古法工艺的婚嫁“三金”、手镯类大克重产品销量较好。
除了刚需，黄金的保值增值属性也在消费者的考虑范围。打算明年结婚的张女士说，金价已回落至心理价位，但她还想再观望观望，“毕竟‘三金’克重较高，低位买入的增值空间更大。”
年轻客群则偏好小克重产品，悦己消费需求集中释放。“我盯着金价好一阵了，趁着‘双十一’还打八折，上周末果断入手了两条金项链叠戴，省了一笔。”一位消费者对记者说。
“买金风”也刮向了投资金领域。“最近投资金条卖得火热，30克及以下的小克重好几个地方直接卖断货。”一位黄金零售从业者告诉记者。
老庙景容楼店的销售数据亦可印证。该店投资型客人有所增加，10月投资金产品销售回升，小克重金条（如5克）更受欢迎，入手门槛低便于分批配置。世界黄金协会报告显示，近期金条金币销售有所改善，许多投资者将较低金价视为更好的入场时机。
终端火爆之前，上游备货已有先声。上述报告称，银行、金饰商及其他市场参与者9月从上海黄金交易所提取黄金92吨，环比增长48%。
金价急跌后修复 银行密集提示风险
金价总体仍呈跌宕之势，伦敦金11月4日盘中由跌转涨，波幅加剧。黄金交易员表示，当前市场偏空结构未变，金价仍处在这波急跌的修复初期。
从实物金市场的短期反应来看，北京黄金经济发展研究中心研究员许亚鑫对记者表示，居民愿意持续购买实物金条，是中长期利多黄金的一个民间宏观佐证，但短期脉冲式抢购持续性差，一波抄底后或迅速降温。
随着贵金属波动加剧，工商银行、光大银行同日提示风险。11月2日，光大银行公告称，近期国内外贵金属价格波动加剧，市场风险提升。请投资者提高贵金属业务风险防范意识，合理控制仓位，理性投资。工商银行公众号同日发布风险提示，请投资者切勿盲目追涨杀跌。建议分散投资、长期配置，通过多元化布局有效平滑短期波动。
近期市场最大变量或是11月3日开始举行的美国中期选举。世界黄金协会美洲区CEO兼全球研究负责人安凯表示，历史经验表明，金价主要受选举后出台的经济、财政和货币政策影响，而非选举日结果本身。但在当前地缘经济风险显著抬升的环境下，市场反应或较以往更为剧烈。
向后看，黄金何时能企稳？申万宏源宏观研究团队在研报中称，短期来看，随着美国中期选举、美股三季报、财政再融资会议等陆续落地，前期对黄金形成压制的因素或边际缓和。
但就中期而言，加息路径的不确定性、股金高度正相关等带来的潜在风险依然存在。前述研究员表示，当前美联储货币政策仍偏鹰。油价居高不下，明年年初美国通胀水平受该基数影响，预计仍将维持相对高位，因此美联储紧缩政策较难暂缓，进而压制黄金，3500美元/盎司或是中支撑位。申万宏源表示，当前股金滚动一年相关性已创近10年新高：高相关性或导致权益波动外溢至黄金，也易影响黄金在组合中的对冲价值。
