11月4日财经精选深度点评
大摩：中期选举消除主要不确定性，美股回调进入尾声
摩根士丹利分析师报告指出，中期选举有望消除压制市场的一项主要不确定因素，6月以来美股这轮回调已进入尾声。波托马克基金策略师称AI交易接近超卖区间。摩根大通则警告，若民主党控制国会两院，AI股可能遭抛售；共和党守住则短期上涨。喜达屋资本放话小云厂可能出局，CoreWeave或被收购。
首席解读：大摩喊回调尾声，汇丰说选举不是出清，摩根大通警告，如果民主党赢了，AI股要挨砸，三家巨头各唱各的调，市场自己都没想明白，你急什么。外资行的喊话别当圣旨，它们唱多和做空是两回事。
回调到底进没进尾声，盯三个开关，信用利差收不收窄、AI融资链条断没断、中东会不会再点火。三个开关没按下，反弹就当反弹做，别当反转梭哈。
布油盘中跌破101美元，油价高位松动
隔夜布伦特原油一度跌破每桶101美元，收盘报104.31美元/桶跌0.44%，WTI报96.76美元/桶。美伊释放通过外交途径解决问题的信号，波斯湾原油流量恢复，委内瑞拉出口规模提升，供应端预期宽松。
首席解读：油价破百又拉回，通胀的弦松了一格，前面怕的高油价把通胀全面化的那条链，暂时解扣。但布油还在100美元上方，中东翻脸比翻书快，别把缓和当和平。
A股油气股领跌就是市场表态，航空、化工、交运这些用油大户偷着乐。油价回落还去追油气股，等于高位接飞刀。
国内AI芯片融资回暖，凌川科技10亿B轮、墨芯近10亿C+轮
快手系AI芯片公司凌川科技完成10亿元B轮融资，由亦庄国投、启明创投、朝晖资本联合领投，主打3D芯片明年规模出货；墨芯人工智能完成近10亿元C+轮融资，主打稀疏计算降低推理成本，旗下计算卡在MLPerf推理测试连续三届夺冠。国家数据局披露2026年3月国内日均Token调用量突破140万亿，较2025年底增长超40%。
首席解读：一级市场排队给AI芯片送钱，二级市场却在打折甩卖算力，同一个AI两副面孔。逻辑其实一条，行业从拼峰值算力转到拼每Token成本，谁把推理成本打下来谁拿订单。凌川做视频专用芯片，墨芯做稀疏计算，都是冲着算力贵这个痛点去的。
Token日调用量破140万亿才是硬逻辑，推理需求真起来了，降本赛道就有肉吃。但融资新闻只是情绪面，订单和出货才是答案。
