来源：华泰期货
作者： 师橙
市场分析
地缘方面，当地时间11月2日，美军袭击伊朗格什姆岛。美国总统特朗普承认美军对伊朗发动“小规模攻击”，伊朗则称防御准备处于最高级别。伊朗要求美国完整、明确回应七项条件，否则不会开放霍尔木兹海峡，也不会进行谈判。俄乌方面，俄罗斯、美国和乌克兰三方谈判将于11月10日至11日在阿联酋阿布扎比举行。乌克兰与美国代表团将同步举行会晤，重点讨论能源和关键基础设施停火、恢复黑海粮食出口等。北约代表将于本周晚些时候与法国、德国、英国和美国代表会面，讨论如何推动结束乌克兰战事。经济数据方面，美国9月JOLTS职位空缺总数达到752.3万个，远超经济学家预期，且较8月上修后的719万环比增加33.3万。9月招聘人数增加13.1万至540.2万，裁员及解雇人数减少12.7万至164.1万，创2025年3月以来新低。
期货行情与成交量：
2026-11-03，沪金主力合约开于835.70元/克，收于841.80元/克，较前一交易日收盘变动0.60%。昨日夜盘沪金主力合约开于846.00元/克，收于845.20元/克，较昨日午后收盘上涨0.40%。
2026-11-03，沪银主力合约开于11876.00元/千克，收于11655.00元/千克，较前一交易日收盘变动-1.94%。昨日夜盘沪银主力合约开于11800元/千克，收于11856元/千克，较昨日午后收盘上涨1.72%。
美债收益率与利差监控：
2026-11-03，美国10年期国债利率收于4.91%，较前一交易日变化-0.04%，10年期与2年期利差为0.32%，较前一交易日变化0.01%。
上期所金银持仓与成交量变化情况：
2026-11-03，Au2612合约上，多头较前一日变化-4525手，空头则是变化-2077手。沪金合约上个交易日总成交量为340633手，较前一交易日变化-18.82%。在沪银方面，在Ag2612合约上，多头变动-10667手，空头变动-5215手。白银合约上个交易日总成交量1073898手，较前一交易日变化-14.53%。
贵金属ETF持仓跟踪：
贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1037.662吨，较前一交易日下降2.851吨。白银ETF持仓为15751.9吨，较前一交易日减少7.54吨。
贵金属套利跟踪：
期现价差：2026-11-03，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-8.34元/克，白银国内溢价为-313.61元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为72.23，较前一交易日变动2.59%，外盘金银比价为77.74，较上一交易日变化3.44%。
基本面：
上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-11-03）上金所黄金成交量为33512千克，较前一交易日变化-34.70%。白银成交量为411254千克，较前一交易日变化-29.79%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为14340千克。
策略
黄金：中性
目前市场风险情绪有所滋生，叠加美国经济韧性较强，对于黄金投资的需求或略有减弱，因此预计近期黄金价格或以震荡格局为主。
白银：中性
当下白银与黄金逻辑类似，叠加美国经济韧性较强，白银本身价格预计同样维持震荡格局。
套利：暂缓
期权：暂缓
风险
海外流动性风险
投机头寸持续离场
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
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