【数据分析】2026年A股三季报业绩解读

市场资讯 11.04 08:49

（来源：瑞达期货研究院）

数据概况：

截至10月31日，A股累计共有5572家公司披露2026年三季报，披露率99.91%。2026年三季度全部A股营收、净利同比增速均较上半年有不同程度回落，净利润边际回落程度高于营收。依上市板划分，科创板及创业板净利增速延续强势，科创板归母净利连续三季度录得超400%增长，创下历史最佳表现。四大宽基指数净利增速均出现回落，上证50净利下降最为明显，中证500指数净利增速虽较上半年回落但仍保持两位数增长，增速连续三个季度在四大宽基指数中位居第一。2026年三季度，全体A股上市公司净资产收益率小幅回落，销售净利率下滑是整体ROE下行的主要推手。

数据看点1：全A营收、净利均呈现回落，金融拖累明显

收入端，2026年前三季度全体A股、全A非金融营业收入合计同比增长5.42%/6.19%，三季度单季营收同比增长2.02%/6.30%；利润端，全体A股、全A非金融归母净利润合计同比增长7.76%/16.85%，三季度单季归母净利同比增长-11.12%/9.51%。

不论是从营收或是利润的角度看，全A与全A非金融不论是累计/单季同比增速均出现了分化，全A营收/利润增速回落，而全A非金融营收/利润同比增速上行。结合三季度的GDP数据，会发现全A营收累计同比增速与GDP累计同比增速呈现出一致的变化，但单季增速出现背离，单季同比增速出现分化背后原因或在于，2025年三季度GDP增速承压下行，而2025年三季度全A单季净利增速明显走高，可见两者基期的差异，是导致分化的主要原因。同时，结合银行与非银金融行业的营收、净利增速可以看出，三季度在权益市场承压的背景下，非银金融行业的营收与净利增速均由正转负，而银行业盈利与收入增速整体变化不大，金融行业成为拖累全A业绩增速下行的主要因素，而全A非金融则受到高科技行业的带动，增速继续上行，营收与净利增速分别创下2023年一季度和2022年一季度以来高位，这一现象也呼应了宏观经济数据中高技术制造业增速保持领先的情况。

图1 全部A股营业收入同比增速（%）

图2 全部A股归母净利润同比增速（%）

表1 全A单季度营收和归母净利润同比增速（%）

数据看点2：板块业绩分化明显，科创板营收、净利增速均遥遥领先

2026年三季度上证主板/深证主板/科创板/创业板/北证A股的营业收入合计同比增长分别为2.46%/6.31%/41.83%/22.61%/15.36%；归母净利润合计同比增长分别为0.76%/14.53%/476.22%/22.30%/2.11%。2026年三季度上证主板/深证主板/科创板/创业板/北证A股单季的营业收入合计同比增长分别为-2.22%/5.13%/33.89%/23.54%/16.20%；归母净利润合计同比增长分别为-19.18%/0.30%/384.13%/5.74%/-26.99%。从收入端来看，上交所与深交所主板营收增速均下行，上交所主板降幅更为明显；科创板、创业板、北交所营收增速保持两位数增长且均较上半年/二季度上行。从利润端看，科创板净利增速再度大幅上行，呈现累计超400%的极高增速（单季超300%），录得有史以来最高增速；其他上市板净利增速均明显下滑，上交所主板、北交所三季度单季归母净利增速转负。

整体来看：

2026年三季度各上市板营收、净利增速呈现明显的分化。以新创公司和高科技公司为主的科创板与创业板在政策向新质生产力倾斜的推动下，业绩保持良好势头。宏观数据中这一现象也得到印证，2026年1-9月，高技术制造业工业增加值累计同比增速录得14.3%，高于整体水平9.0%；1-9月高技术产业固定资产投资累计同比增速达4.9% ，高于整体固投增速12.1%。宏观数据与上市公司业绩相互呼应印证了经济向高端产业转型的趋势。政策层面，2026 年 10 月 9 日中共中央、国务院印发《关于发展新质生产力的意见》，是新质生产力概念自2023年提出以来首次以专门文件形式系统部署。随着经济转型的不断深入，科创板与创业板有望保持较高景气度。

图3 各板块营业收入同比增速（%）

图4 各板块归母净利润同比增速（%）

表2 各板块单季度营收和归母净利润同比增速（%）

数据看点3：四期指盈利增速集体回落，中证500依旧领先

2026年三季度，营业收入方面，沪深300、上证50、中证500和中证1000同比增长3.69%/1.43%/8.17%/6.88%；净利润方面，沪深300、上证50、中证500和中证1000同比增长3.18%/1.55%/18.65%/1.46%。从收入端来看，四大宽基指数表现出现分化，除中证500营收增速上行外，上证50、沪深300、中证1000营收增速均有不同程度回落，上证50边际回落幅度最为明显。从利润端看，四大宽基指数归母净利增速均回落，其中上证50净利同比增速与营收增速相呼应，均为边际回路幅度最大的指数，而中证500净利增速虽出现回落，但绝对水平依旧领先，连续三个季度保持两位数增长，沪深300与中证1000亦有不同程度回落。

从行业净利润视角来看，2026年三季度上证50和沪深300指数权重靠前的三大行业中，银行净利增速仅有微幅上升，电子、非银金融归母净利增速则出现分化，电子行业在科技浪潮的带动下净利增速由上半年的101.15%上升至183.92%，而非银金融股净利增速则由上半年的大幅增长回落至负增长，录得-15.88%。由于上证50指数中非银金融股的权重大于沪深300，而电子股权重小于沪深300，因此，电子股对上证50的净利拉动相对有限，而非银金融股的拖累则更为明显，使得上证50三季度净利增速回落幅度大于沪深300。代表中小盘股的中证500及中证1000指数中，前四大权重行业分别为电子、医药生物、电力设备、机械设备，其中，中证500电子行业占比为20.76%，中证1000为15.68%，因此，电子行业高达183.92%的净利增速对中证500形成更为明显的支撑；同时电力设备（在中证500及中证1000中权重分别为8.64%和8.93%）净利增速明显回落，也在一定程度上使得中证1000盈利表现弱于中证500。

图5 四期指营业收入同比增速（%）