（来源：中华工商时报）
转自：中华工商时报
日前，光通信板块迎来大型并购。11月2日晚间，美国迈威尔科技宣布，将以1150亿美元收购数据中心光通信设备制造商Lumentum。交易完成后，迈威尔现有股东将持有合并后公司67%的股份。
业内人士认为，这是科技行业有史以来规模最大的并购交易之一，双方希望借此抓住人工智能热潮带来的巨大机遇。
一场换股引发美股震荡
此次收购的核心是整合AI数据中心的电互联与光互联技术。
迈威尔的业务涵盖电互联、网络交换芯片、定制AI加速芯片及先进半导体技术。Lumentum拥有高性能激光器、光收发模块、光路交换和磷化铟半导体制造技术。两家公司表示，交易预计在2028年上半年完成。
这笔交易的第一个看点，是“体量反差”。迈威尔通过换股方式收购规模约为自身一半的Lumentum，上演了一出“蛇吞象”。按股权价值计算，这是全球科技行业有史以来规模最大的并购交易之一。
业内人士认为，这笔交易充分体现了人工智能正在推动几乎所有主要行业和地区的并购浪潮。从芯片制造商及其他专业科技供应商，到数据中心运营商和电力公用事业公司，都在积极参与其中。但同时，如此大规模的换股，也意味着股权的稀释、整合的不确定性，以及市场对“这笔钱花得值不值”的疑虑。
电互联与光互联的“合体”
随着AI数据中心规模爆发，服务器之间的数据传输越来越成为瓶颈。铜缆传输能效低、距离短，光学元件成为刚需，这就是“光子技术”：用光而不是铜缆来传输数据，从而实现更快速、更高效的信息传输。
而迈威尔科技与Lumentum，恰好各握拼图的一半。迈威尔科技这边，业务涵盖电互联、网络交换芯片、定制AI加速芯片及先进半导体技术。Lumentum那边，拥有高性能激光器、光收发模块、光路交换和磷化铟半导体制造技术。因此，互联成为这笔收购的核心逻辑。
值得一提的是，双方早有技术合作基础。迈威尔此前已采购Lumentum的激光技术。
与此同时，迈威尔还在不断加大对光学和光子技术的投入，以便更好地连接数据中心内部的各种设备。例如今年早些时候，迈威尔收购了光子技术公司天体人工智能。
光电一体化成未来方向
目前，Lumentum的200G EML与高功率CW激光器已分别应用于不同架构的1.6T模块，并布局面向CPO/NPO的外置光源。而这些硬件是人工智能产业发展的重要基础，能够帮助数据中心和电信企业在服务器、不同设施以及其他终端之间高速传输信息。
业内人士认为，交易的核心价值在于将迈威尔的DSP及定制芯片能力与Lumentum的激光器、光模块及光交换能力结合，提升从电信号处理、光电转换到光网络连接的一体化设计能力。此次整合有助于迈威尔科技扩大在多种光互联架构中的价值覆盖，并强化光源与光引擎的协同。未来，双方有望通过联合优化功耗、性能与量产方案，提高在客户互联方案中的价值量及客户黏性。
另有机构投资者认为，这次收购代表光电最终朝向一体化的思路发展，对产业链而言，具备一体化实力的大型公司有望在业内整合，其他激光器公司有望在未来被溢价并购。
