（来源：中国电力报）
转自：中国电力报
理性看待售电行业“盈亏叙事”
本报评论员
国家能源局10月30日新闻发布会披露，截至2026年9月底，全国有超3700家售电公司在电力交易中心注册并实际参与交易，今年1~9月，全国售电公司总体保持盈利，累计盈利约127亿元。代理交易电量占到全国电力交易总电量一半以上的售电行业，交出了一份来之不易的“三季报”。
售电公司一头对接发电企业，一头服务电力用户，是电力市场的核心主体，其传统经营模式是从上游电厂批发购电、向下游用户零售卖电，赚取价差、提供服务并承担风险。今年以来，“黑天鹅”事件频发，国际能源价格波动推高国内发电成本，部分区域电力现货价格阶段性走高。售电公司既要承担中长期合同的采购成本，也要面对现货市场补购电和偏差结算带来的成本波动，一些单靠“批零价差”盈利的售电公司面临巨大考验。
盈利127亿元的信息，至少可从三个维度细细品读。
其一，盈利是主流，电力市场经受住了“压力测试”。
从规模上看，今年 1~9月，全国各电力交易机构累计完成交易电量约5.85万亿千瓦时，同比增长18.9%。其中，售电公司代理用户零售交易电量约3.17万亿千瓦时，交易规模稳步增长，市场活力持续显现。从成色上看，2025年售电行业整体盈利情况较好，部分省份盈利面超过九成，但彼时现货电价持续下行，实现盈利不是难事。进入2026年，南方地区现货价格阶段性走高、批发零售价格出现倒挂，而全国售电公司依然实现整体盈利，电力供应和终端用户电价总体平稳，电力市场未发生系统性风险，充分说明电力市场化改革方向正确，全国统一电力市场总体运行稳健。
其二，亏损是局部，部分主体经营策略出现偏差。
过去半年多，售电市场的“亏损叙事”占据了互联网不少流量，让人们对电力市场改革产生了不少担忧疑虑甚至误解批评。4月，广西9家民营售电公司联合给政府发函，称行业已走到“生死临界点”；8月，广东一起场外返利纠纷案开庭，暴露出电力市场正规备案合同之外，“发售用”三方“桌下补贴”的三角债问题；9月，广西9家能源央企旗下售电公司联名“上书”，称全区售电行业全年预亏50亿元，请求政府纾困。一番调研下来，背后原因水落石出。亏损一方面源于“自杀式”低价。一些售电公司由于对价格波动预判不足，乐观认为2026年现货市场能够延续低价走势，敢以低于批发电价近1/3的价格与下游用户签订“一口价”。同时，为了多从现货市场低价购电，把中长期合同电量占比降到50%以下，其余电量则直接暴露在现货价格波动之下形成“敞口”。这意味着，赌对了，价差依然可观；赌错了，“敞口”就是“伤口”。另一方面源于连锁式“内卷”。售电公司大致分为两类，一类为发售一体售电公司，一类是独立售电公司。相较后者，前者背靠发电集团，容易拿到优惠的批发电价，日子本可以过得更“滋润”。可现实是，部分公司优先考虑的不是售电侧盈利，而是发电量“达标”，于是带头签下大量低价合同。没有发电侧“兜底”的独立售电公司，就面临着不“跟进”就丢客户、“跟进”则丢利润的困境，被动陷入“内卷”。部分经营主体由于自身经营策略偏差产生亏损，在“屁股决定脑袋”的惯性思维影响下，于是“叫苦喊怨”。盈亏自负本就是市场经济的常态，经营主体在经济下行压力大时“叫苦喊怨”也可以理解，但把“市场亏损”转交“市长解困”就有些“理念亏损”“机制亏损”“能力亏损”了。
其三，盈亏是常态，电力市场建设会在改革中不断走向成熟完善。
任何改革都很难理想化推进，任何方案都很难尽善尽美，电力市场改革也是如此。从调研情况看，各地现货市场进入连续运行时间不长，部分经营主体对中长期与现货的衔接关系理解不深，风险识别和管控能力相对不足；同时，市场准入门槛一度偏低，市场经营主体为“抢风口”“蜂拥而入”后，必然会经受市场竞争的优胜劣汰，而一些抗风险能力薄弱的主体必然也会“折戟沉沙”。电力市场改革中的这些新情况新问题，有的在意料之中，有的也在研判之外，而问题导向始终是电力市场改革的方法论，也正在被不断完善的制度回答解决。《售电公司管理办法》《电力零售市场基本规则》《电力市场风险防控管理办法》等文件即将出台，指向的正是风险管控、运营管理、信用管理和监督管理。问题暴露出来了，制度跟上来了，本身就是改革不断走向深入、机制不断健全完善的信号。
跳出个别主体得失看，售电市场在电力市场中的角色没有改变，未来的成长空间仍然很大。按照《国务院办公厅关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，到2030年，市场化交易电量将占到全社会用电量的70%左右。更可喜的是，在政策和市场的双重引导下，一些先行一步的售电公司，经营方式正在从“价差套利”向“服务增值”转型——有的已通过负荷类虚拟电厂能力测试，以“售电+”新业态参与现货和辅助服务市场；有的同步布局绿证交易和综合能源管理；还有的引入人工智能进行大数据分析，为用户提供更合理的用能方案。
售电行业即将迎来市场重塑新阶段，接下来的竞争，比的不是身份，而是专业能力。对发售一体售电公司而言，考核导向必须调整，从重电量转向重效益、控风险，从计划的管理思维转向市场的风险意识，坚持自主经营、自担风险、自负盈亏。对独立售电公司而言，价差模式难以为继，转型的关键在于以服务用户为核心，尊重市场规律、遵守市场规则、遵循契约精神，把功夫下在用户身上，才是真正的竞争力。对监督管理部门而言，风险防控关口需要前移，建立跨部门协同监管、联管联办的工作机制，加强市场风险识别，丰富阻断风险传导的手段，让履约保障的刚性执行落到实处。最后，也想对工商业用户说，选择售电公司不能只盯着报价单，选择信用优良、服务优质、抗风险能力强的售电公司，既是对自身权益的保护，也是对市场筛选机制的正向回应。毕竟，一个健康的市场生态，既靠监管划出底线，也靠用户选出方向。
