纽交所再迈一步：股票上链后，股东投票权也要上链了

来源：百合说数字　

Broadridge正式加入NYSE代币化证券平台，连接股票交易、股权登记与公司治理

2026年11月2日，纽约证券交易所（NYSE）与美国金融科技基础设施巨头Broadridge Financial Solutions（NYSE：BR）宣布合作，将为纽交所正在建设的代币化证券交易平台提供链上股东治理、数字过户代理及股东投票服务。

这次合作的重点，是解决一个更深层次的问题：当上市公司的股票变成链上代币，谁来确认股东身份？谁来记录股权？谁有资格参与股东大会投票？

过去，股票代币化主要围绕7×24小时交易、即时结算、碎股交易和稳定币支付展开。如今，纽交所开始将股权登记、投资者沟通和股东投票纳入代币化基础设施。

美国证券市场的代币化探索正在从交易与结算，进一步延伸至上市公司的股东权利和公司治理体系。

一、纽交所最新宣布：链上股东治理正式进入平台建设

Broadridge to Bring OnChain Governance and Digital Transfer Agency to New York Stock Exchange Tokenized Securities Platform《Broadridge将为纽约证券交易所代币化证券平台提供链上治理及数字过户代理服务》

根据公告，纽交所将采用Broadridge的治理智能合约，将代币化证券与股东大会议程、投票规则及可验证投票结果连接起来。

这套服务将包括：

1．链上股东治理：将代币化股票持有记录与股东投票权连接。

2．数字过户代理：支持发行人进行股权登记、持有人记录管理和相关服务。

3．代理投票：支持股东通过不同渠道参与上市公司投票。

4．数字身份认证：核验数字钱包对应的投资者身份及投票资格。

5．股东沟通：支持上市公司向代币化股票持有人提供治理相关材料。

这些功能将与纽交所正在建设的数字证券交易基础设施结合。

Broadridge首席执行官Tim Gokey在官方声明中表示：“Broadridge is building the governance layer for tokenized equities”“Broadridge正在为代币化股票构建公司治理层。”

这句话明确了此次合作的定位：Broadridge提供的不是另一个股票交易系统，而是股票代币化之后所需要的股东治理基础设施。

二、股票上链后，股东如何投票？

在传统证券市场中，投资者通过券商持有股票，上市公司需要通过证券登记、托管、券商和代理投票服务机构等多个环节，完成股东身份确认、会议材料分发及投票统计。

代币化股票引入了新的持有和转移方式。

股票可能在传统证券账户中持有，也可能通过区块链钱包进行记录和转移。这使得股东身份、实际权益和投票资格之间的对应关系变得更加复杂。

Broadridge此次提出的方案，正是为了连接两套体系。根据官方公告，未来投资者可以通过三种渠道参与股东投票：

其中，ProxyVote是Broadridge已经运营的股东投票服务体系。

未来代币化股票投资者未必需要直接操作智能合约，也可以通过熟悉的券商平台或现有投票系统参与公司治理。

智能合约如何发挥作用？

纽交所计划使用Broadridge的治理智能合约，将以下信息连接起来：股票持有记录→ 投票权资格核验 → 股东大会规则 → 投票执行 → 可验证结果

例如，一家上市公司召开年度股东大会，需要就董事选举、管理层薪酬或其他重大事项进行投票。

系统需要首先确认投资者是否在规定的股权登记日拥有相应投票资格，再按照适用规则计算其投票权，并记录投票结果。

链上治理技术可以帮助实现相关记录的验证和追踪。

但需要注意，区块链钱包持有某种股票代币，并不必然意味着钱包持有人直接拥有该公司的法定股东投票权。

具体权利仍取决于代币化证券的法律结构、持有人身份、发行安排及适用监管规则。

因此，链上投票的关键，不只是投票数据上链，而是让链上持有记录与法律认可的股东权利建立可靠联系。

三、数字过户代理：股票代币化不可缺少的一环

此次合作的另一个核心是数字过户代理（Digital Transfer Agency）。

在传统股票市场中，过户代理负责维护股东登记记录、处理股权转移、支持股息发放及其他公司行动。

当股票在区块链上转移时，过户代理需要能够识别和处理新的数字化持有记录，并与发行人的法定股权登记体系保持一致。例如，一家上市公司将部分股票代币化，投资者可以通过符合要求的数字平台交易这些证券。

此时，上市公司仍然需要明确：谁是依法登记的证券持有人？证券在不同钱包和券商账户之间转移后，股东记录如何更新？哪些持有人享有股息、投票和其他权利？当证券发生转移、冻结或公司行动时，相关记录如何保持一致？

Broadridge计划将数字过户代理、传统过户代理及代理投票能力整合，帮助上市公司处理这些问题。

这也是股票代币化与普通加密代币发行之间的重要区别。

股票不仅是可以交易的数字资产，还代表特定的法律权益，涉及上市公司与投资者之间持续存在的权利义务关系。

四、纽交所代币化平台正在形成完整的基础设施体系

此次合作并非独立事件。

2026年1月19日，纽交所母公司洲际交易所（ICE）正式宣布开发代币化证券平台。当时公布的目标包括：

纽交所计划将现有Pillar交易撮合技术与区块链交易后处理系统结合。

其设计既包括与传统证券具有可替代性的代币化股票，也包括原生数字证券。

2026年3月24日，纽交所又与Securitize签署合作备忘录，推进数字过户代理基础设施建设。

Securitize被确定为计划中数字交易平台首家符合资格、能够为企业或ETF发行人创建区块链原生证券的数字过户代理。

到了11月2日，纽交所进一步扩大合作网络。

据CoinDesk报道，新加入的机构包括Broadridge、Computershare、Equiniti和Superstate，此前还包括Securitize及tZERO。

这些机构承担的角色各有侧重：

根据CoinDesk援引纽交所披露的数据，Broadridge、Computershare和Equiniti三家机构合计服务近5，000家上市公司，覆盖标普500指数成分公司的近99%。

这说明，纽交所并非准备完全另建一套脱离传统证券市场的体系，而是尝试将现有金融基础设施与区块链技术连接。

从交易、结算到股权登记，再到股东治理，代币化股票所需要的关键服务正在逐步纳入平台规划。

五、Broadridge为什么重要？每天支撑18万亿美元证券交易

Broadridge并不是一家新兴加密资产公司。

它是一家服务全球金融机构和上市公司的金融科技基础设施企业，股票在纽约证券交易所上市，代码BR。其主要业务覆盖投资者沟通、股东代理投票、证券交易处理及金融机构技术服务。

根据2026年11月2日官方披露的数据：

① 18万亿美元以上：Broadridge技术与运营平台支撑的全球传统及代币化证券日均交易规模。

② 80亿份以上：其平台每年处理及生成的通信文件数量。

③ 3，600亿美元以上：Broadridge旗下分布式账本回购解决方案DLR每天处理的代币化资产规模。

Broadridge还在建设DLX代币化平台，覆盖证券发行、交易、融资、结算和后续服务等环节。

其分布式账本回购业务DLR，已经将区块链技术应用于机构间的证券融资及相关结算场景。

因此，此次合作的意义不仅是Broadridge新增了一项业务，而是其原有的证券服务体系开始进一步连接代币化股票市场。

六、股票代币化需要区分三种不同的法律结构

Broadridge此次公告还提到了一个容易被忽视的重要问题：不同类型的代币化股票，未必具有相同的法律权利。

官方表示，其治理平台计划支持多种代币化证券模式，包括发行人支持的上市证券、美国境外发行的合成证券，以及美国境内第三方代币化股票。

这些模式需要明确区分。

这一区分非常重要。

投资者购买一枚价格跟踪某家上市公司股票的代币，并不必然意味着其成为该公司的登记股东。它可能只是对某个发行方或合约对手方拥有经济性请求权。即使代币具有相应的经济收益安排，也不代表自动拥有股东大会投票权、股息请求权或其他公司法意义上的权利。

Broadridge希望通过统一治理基础设施支持不同证券结构，但相关服务并不能自动消除这些结构之间的法律差异。

真正需要解决的是：代币代表什么权利，以及这些权利由谁承担、如何登记、如何执行。

七、从交易到治理：美国证券代币化正在形成新的基础设施分工

结合纽交所与Broadridge的最新合作，以及DTCC在证券代币化方面的布局，可以看到美国资本市场基础设施正在向不同方向延伸。

这是一种功能划分，并不意味着每家机构只负责单一环节，也不代表上述机构之间已经形成全面互联的生产系统。

但其发展方向值得关注。

过去，区块链进入证券市场的讨论主要集中在提高交易效率、缩短结算时间和降低中介成本。

随着代币化进入上市公司股票市场，基础设施需要处理的问题明显扩大。股票交易之后，还涉及股息分配、股东大会、投票权、信息披露、股权变动、公司行动及投资者保护。这些功能不能仅靠交易智能合约完成。

从这个角度看，证券代币化正在由单一交易技术创新，逐渐转向资本市场完整业务流程的数字化重构。

八、对上市公司意味着什么？

此次合作的影响不只涉及证券交易所和金融机构，也可能改变上市公司与投资者之间的互动方式。

第一，股东记录更加及时

在符合法律和监管要求的前提下，链上持有记录与股权登记系统的连接，有望改善部分股权转移和持有人记录更新流程。

但由于证券可能通过托管机构、券商和其他中介持有，链上地址并不天然等同于最终受益所有人身份。

第二，股东投票流程更加透明

通过数字身份核验、投票资格确认和可验证结果记录，部分股东治理流程有望减少重复核对，提高记录可追溯性。

实际效率改善仍需要经过业务运行验证。

第三，上市公司获得新的投资者沟通渠道

如果代币化股票未来能够在不同数字平台和钱包中合规持有，上市公司需要建立覆盖这些持有渠道的投资者沟通体系。

这意味着传统投资者关系管理也可能向数字化股东服务延伸。

第四，上市公司需要重新认识数字化股权基础设施

股票代币化并不直接改变一家公司的盈利能力、经营现金流或内在价值。

但是，它可能改变证券发行、持有、交易以及股东权利行使的方式，从而影响企业与资本市场之间的连接机制。

对上市公司而言，未来需要关注的不只是能否发行代币化股票，更包括相应的法律结构、股东权益、信息披露和治理责任。

九、股票上链正在从交易问题走向股东权利问题

从数字经济价值投资的角度看，纽交所此次合作反映出一个重要变化：金融资产的数字化，正在从交易记录数字化，向权利记录、权利验证和权利执行延伸。

此前，证券代币化的核心问题是资产如何在区块链上表示、交易和结算。

现在，随着Broadridge等传统金融基础设施机构加入，市场开始进一步关注：代币化之后，原有的股东权利如何被完整保留和执行？

这也说明，金融市场数字化不能仅以交易速度、链上规模或代币发行数量衡量。

对于上市公司，真正重要的是数字化技术能否改善资本市场服务效率，同时保障股东权利与公司治理的连续性。

对于金融基础设施企业，则需要观察新技术是否形成可持续的业务需求、运营效率改善和收入来源。

而对于投资者，最重要的仍然是弄清楚所持有的究竟是什么资产、具有什么权利，以及这些权利是否能够得到法律和市场基础设施的保障。

股票可以上链，但股票背后的股东权利不能因此消失。

纽交所与Broadridge的合作，正是在为这一问题建设新的基础设施。

未来值得持续观察的，是相关平台何时获得监管批准、首批参与的上市公司、具体证券法律结构，以及链上投票和数字过户代理能否进入实际运行。