单季经营边际改善显著
2026年第三季度，赛科希德经营端迎来明确边际修复，单季度实现营业收入6129.17万元，同比增长8.07%，扭转了前三季度整体营收微降的局面，展现出强劲的单季增长动能。前三季度受医疗机构检验项目组套管理、DRG/DIP支付改革、检验结果互认等行业因素综合影响，公司累计实现营收19425.95万元，同比仅微降0.72%，经营基本面保持稳健。
核心盈利端单季度表现同样亮眼，Q3单季归母净利润达1689.31万元，同比增长2.03%；扣非归母净利润1525.22万元，同比增速达5.28%，显著高于整体利润增速，主业盈利质量持续优化。剔除利率下降、汇兑损益的外部扰动因素后，前三季度归母净利润同比实际增长1.13%，主业经营的内生增长韧性进一步得到验证。
主要核心经营数据表现如下：
| 项目 | 2026年Q3单季 | 同比增速(%) | 2026年前三季度 | 同比增速(%) |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 6129.17万元 | 8.07 | 19425.95万元 | -0.72 |
| 归母净利润 | 1689.31万元 | 2.03 | 5941.54万元 | -7.97 |
| 扣非归母净利润 | 1525.22万元 | 5.28 | 5448.37万元 | -10.28 |
控本增效夯实盈利空间
在行业政策调整的背景下，公司持续推进精细化成本管控，盈利端表现出极强的稳定性。前三季度营业成本7099.73万元，同比2025年同期的7393.36万元下降3.97%，成本端的优化直接对冲了营收端的小幅波动。期间费用管控同样成效突出，销售费用2722.77万元，同比下降5.11%；管理费用1567.34万元，同比下降3.49%，费用率的持续优化进一步夯实了利润空间。
受益于成本端的有效控制，公司信用减值损失同比大幅收窄，2026年前三季度信用减值损失为-18.59万元，较2025年同期的-48.10万元改善61.35%，资产减值风险持续出清，盈利的稳健性进一步提升。
利润现金含量维持高位
公司利润的现金含量持续处于行业较高水平，2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额达5122.78万元，同比增长5.33%，显著高于同期归母净利润的表现，盈利的真金白银属性极强。销售商品、提供劳务收到的现金达20956.05万元，同比增长4.05%，营收的现金转化效率持续提升。
资产负债表端健康度极高，截至报告期末，公司总资产达178900.94万元，较上年年末增长1.33%；归属于上市公司股东的净资产172221.99万元，较上年年末增长1.92%，资产负债率仅为3.72%，几乎无有息负债，财务状况极度稳健，抗风险能力极强。货币资金达80416.97万元，交易性金融资产50104.35万元，合计可支配现金类资产超13亿元，为后续业务拓展、研发投入提供了充足的弹药储备。
| 项目 | 2026年前三季度 | 同比增速(%) |
|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 5122.78万元 | 5.33 |
| 销售商品收到的现金 | 20956.05万元 | 4.05 |
| 货币资金 | 80416.97万元 | 3.13 |
研发加码筑牢技术壁垒
公司持续高强度投入研发，Q3单季研发投入达751.39万元，同比大幅增长35.68%，主要系产品检测检验费、合作开发费增加所致，研发投入占单季营收的比例达12.26%，同比提升2.50个百分点。前三季度累计研发投入1781.48万元，同比增长19.26%，研发投入占营收比例达9.17%，同比提升1.54个百分点，研发强度持续处于行业领先水平。
持续加码的研发投入将不断巩固公司在血栓与止血体外诊断领域的技术壁垒，为后续新品落地、产品矩阵扩容提供坚实支撑，长期来看将转化为新的业绩增长曲线。
长期成长价值凸显
当前体外诊断行业正处于政策调整后的消化期，行业洗牌加速，头部优势企业的市场份额有望持续提升。赛科希德作为国内血栓与止血赛道的核心标的，在行业整体承压的背景下，Q3单季实现营收、扣非利润双增长，展现出极强的经营韧性。叠加公司超13亿元的现金储备、持续高增的研发投入、极度健康的资产负债表，当前阶段的经营底部正是布局公司长期成长的黄金窗口，后续随着行业需求逐步复苏，公司业绩有望迎来弹性释放。
