由于涉嫌定期报告财务数据虚假记载，奥精医疗被立案调查，与此同时，其控股权还存在不确定性。
11月2日，人工骨修复材料龙头奥精医疗（688613.SH） 开盘后直接封死“20cm”跌停，最终报收13.62元/股，跌幅达19.98%。
消息面上，11月1日晚间，奥精医疗正式披露收到中国证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌定期报告财务数据虚假记载，证监会决定对其立案调查。
涉财务虚假记载
资料显示，总部位于北京的奥精医疗成立于2004年，2021年登陆上交所科创板。公司拥有北京、山东潍坊两大生产基地，注册资本约1.37亿元。公司主打矿化胶原仿生骨修复材料，成分与结构和人体天然骨高度相似，可引导新骨再生并逐步被人体吸收。核心产品线覆盖骨科用骼金、口腔科用齿贝、神经外科用颅瑞等临床一线。产品临床应用已达数百万例，其中BonGold是国内首个获美国食品药品监督管理局（FDA）510（k）认证的人工骨产品，已进入泰国、马来西亚等多个海外市场。
2024年，奥精医疗完成对德国口腔种植企业 HumanTech Dental 的收购，正式进入口腔种植体领域。2025年，其营业收入约为2.24亿元，归母净利润同比增长209.30%。
被证监会立案之前，10月30日晚，奥精医疗披露，原定于2026年10月31日披露2026年第三季度报告，因数据核算工作量较大，相关自查核实工作及对财务数据有影响的测算等工作尚未完成，公司无法在法定期限内披露2026年第三季度报告。
同日，上海证券交易所立即对奥精医疗下发了监管工作函，对公司提出四项监管要求：
其一，全面自查并复核前期财务数据，确保2026年第三季度报告及以前会计年度财务报告真实、准确、完整。
其二，督促该公司及董事长、总经理、财务负责人等高管团队对财务报告披露的真实性、准确性、完整性、及时性担责。
其三，要求公司审计委员会独立履职，对公司存在的财务报告编制存在的问题发表明确、具体的意见。
其四，要求全体董事和高管人员审慎履职，切实保护好上市公司和中小投资者合法权益。
业内认为，奥精医疗的财务疑云并非突然出现，早在今年初就已有端倪。2026年2月27日，奥精医疗对2025年年报预告进行更正；到了7月21日，公司又对2025年年报进行更正。此后，该公司就收到了上交所问询函。
财报显示，2026年上半年，奥精医疗营业收入为1.04亿元，归属于母公司所有者的净利润为275.5万元。
奥精医疗方面表示，目前公司各项经营管理、业务及财务状况正常。在立案调查期间，公司将积极配合中国证监会的相关工作，并严格按照相关法律法规和监管要求及时履行信息披露义务。
“内斗”引发合规争议
在财务问题之前，奥精医疗还出现了“内斗”。2026年7月，奥精医疗实控人家族爆发的这场“逼宫”内斗，最终以崔菡、胡刚夫妇罢免83岁董事长黄晚兰的议案被否决收场，公司直接从有实控人状态变为无实控人状态。
黄晚兰是崔菡的母亲，胡刚是崔菡的丈夫，三人此前是公司共同实控人。本次内斗的导火索是2025年6月创始人崔福斋（黄晚兰丈夫、崔菡父亲）的病逝，其名下股权由母女二人继承。但是在2025年11月的董事会换届中，胡刚未获董事候选人提名，不再担任上市公司高管，由黄晚兰接任董事长，为后续冲突埋下伏笔。
2026年7月8日，崔菡、胡刚合计持股8.76%，向公司提交临时提案，要求免去黄晚兰的董事职务，同时提请选举胡刚为第三届董事会非独立董事。7月9日，公司董事会审查后，以选举胡刚会导致董事会人数超出《公司章程》规定的9人上限为由，决定不将该临时提案提交股东会审议。
7月13日，崔菡、胡刚发布公开征集投票权公告，列举五项罢免理由，直指黄晚兰在财务管控、海外投资、内控合规等方面存在问题。
7月20日，2026年第一次临时股东会召开，罢免黄晚兰董事职务的议案未获通过，反对票占比达59.33%，黄晚兰成功守住董事会席位。最终，公司进入无实控人状态。不过，黄晚兰不仅直接持股5.53%，同时还通过担任员工持股平台银河九天（持股5.66%）的执行事务合伙人，额外掌控5.66%表决权，合计可控约11.19%表决权，在票数上占据优势，高于崔菡和胡刚二人合计持股的8.76%。
内斗之后，奥精医疗的股权结构变得高度分散，前四大股东持股比例十分接近，任何一方都无法单独形成控制，后续控制权博弈的不确定性大幅提升。无实控人的状态会直接降低公司决策效率，影响涉及人事任免、再融资、并购重组等事项的推进。
赛道竞争激烈
奥精医疗不仅被立案调查，控股权还存在不确定性。业内认为，在赛道竞争如此激烈的背景下，其市场份额可能会被替代。虽然短期内其核心基本盘不会被对手抢占，但是在口腔、基层骨科这些竞争充分的细分市场，份额被持续分流已经是确定趋势。
奥精医疗凭借矿化胶原仿生材料的先发技术优势，以及数百万例的临床使用积累，在人工骨的品牌认知、学术口碑上仍保持领先，作为国内首个获得FDA 510（k）认证的人工骨企业，在东南亚等海外新兴市场具备先发优势。
长期以来，在人工骨领域，以强生、美敦力、史赛克为代表的跨国药械企业长期占据国内骨修复中高端市场，在神经外科、复杂骨科大手术场景仍有较强的品牌和渠道优势。奥精医疗的国内竞争对手也不少，比如，正海生物的活性生物骨2025年销售额达0.32亿元，2026年上半年新增入院近60家，还获批了国内首款3D打印口腔骨修复材料，算得上奥精医疗的核心对手。此外，大博医疗、春立医疗、三友医疗等骨科耗材企业也有骨修复相关产品。
在口腔赛道，奥精医疗的口腔产品“齿贝”2025年收入下滑69.4%，核心原因就是口腔种植集采后，竞品凭借价格和渠道优势快速分流，叠加医疗机构对配套骨修复材料的价格敏感度大幅提升。在骨科集采市场上，奥精医疗虽然在第四批国家人工骨集采中拿到最大份额，但后续其他国产厂商也在通过入院、低价策略逐步蚕食基层医院的增量市场。
业内认为，随着第四批国家组织高值耗材集采将人工合成骨、异种骨类重建物纳入采购范围，行业“以价换量”的逻辑逐步跑通，国产人工骨的整体市场空间持续扩容。对于奥精医疗而言，其面临的竞争已不再局限于传统进口巨头，一些综合骨科头部企业的场景化渗透，正在从基层医院、细分手术场景逐步分流市场份额，而奥精医疗自身的渠道覆盖短板、近期的内控风波，也将进一步影响其在集采后市场扩张的节奏。
