11月2日，白酒龙头走强带动绩优红利资产拉升。截至10时21分，贵州茅台涨2.37%、一度涨3.70%，股价重回1400元上方并创逾半年新高。中证红利质量涨0.44%，800现金流涨0.46%，红利质量ETF招商(159209)、800现金流ETF招商(159119)联袂拉升。
消息面上，贵州茅台10月30日晚披露三季报，第三季度归母净利润199.51亿元，同比增长3.78%，环比增长15%；前三季度归母净利润644.67亿元。国金证券研报指出，白酒板块26Q3营收同比跌幅进一步收窄，行业价盘已基本实现筑底，流通渠道库存压力极深阶段已经过去，渠道价格预期明显修复；当前估值锚贵州茅台PE约20倍，处于周期底部，估值修复空间充足。此外，上周披露的机构三季报显示，全市场食品饮料配置比例由26Q2的2.7%回升至3.5%，环比提升0.8个百分点，结束近几个季度持续下跌状态。
分析指出，贵州茅台重回1400元形成标志性事件催化，直接拉动两只红利ETF同步走强。红利质量ETF招商(159209)、800现金流ETF招商(159119)均以茅台为核心权重，茅台股价走强对两只ETF净值形成直接贡献。基本面层面，茅台Q3业绩环比改善验证龙头经营韧性，行业营收跌幅收窄、价盘筑底、渠道库存压力缓解，公募配置比例环比回升结束连续下降态势，筹码结构改善为估值修复提供基础。白酒板块经历连续调整后估值与市场预期均在低位，防御性配置价值获资金重新审视，资金从高位科技向低估值消费龙头切换的再平衡特征明显。但需注意，单日大涨的持续性仍需观察后续动销数据与市场风险偏好的配合，或可结合自身风险承受能力审慎关注估值修复节奏。
据了解，红利质量ETF招商(159209)跟踪中证全指红利质量指数，不含银行股，管理费率仅0.15%/年，历史已连续16次分红；800现金流ETF招商(159119)跟踪中证800自由现金流指数，管理费率仅0.15%/年，历史已连续9次分红。
