当地时间周日，OPEC+宣布，维持12月原油产量目标不变。
声明措辞克制，只强调“共同承诺全面遵守《合作宣言》”，没有给出任何增产时间表，也没有附加条件。
这一结果与市场主流预期吻合。OPEC+现阶段的政策重心，已经从短期配额调整，转向为2027年全新产量框架铺路。
OPEC+12月按兵不动
这已经是联盟连续第三次在月度会议上选择不动。
沙特、俄罗斯、伊拉克、科威特、阿尔及利亚、哈萨克斯坦和阿曼重申，12月继续沿用9月的产量要求，七国合计日产量目标约3090万桶，与9月、10月、11月完全一致。
按照既定安排，此前2023年落地的自愿减产计划已经在9月完成全部退出，另一项覆盖多数成员国、规模约200万桶每日的减产安排，将继续执行至2026年年底。
OPEC+同时强调，各方将恪守合作宣言，持续监测全球原油供需、宏观经济以及航运风险，月度评估机制将照常运行，下一场具备重大议程的全体部长级会议定于11月29日召开。
不过，配额纸面数字和实际流出量之间，仍然存在巨大鸿沟。
国际能源署9月报告显示，8月，由18个国家组成的更大范围集团合计产量为每日2700万桶，而总目标为每日3427万桶，缺口超700万桶。
该机构称，海湾地区每日超1000万桶的产能处于关停状态。
OPEC+七个核心成员国方面，二手数据显示，7月，核心成员国合计产量为每日2430万桶，配额为每日3060万桶。
可以说，OPEC+成立以来，纸面目标与实际产量从未拉得这么开。
雷斯塔能源分析师Jorge Leon直言，“今天的决定相对简单”，没有给市场带来超预期信号，真正的大考是11月29日的部长级会议，OPEC+将在会上确定2027年的产量框架。
“OPEC+在2027年面临极为艰难的抉择，该组织必须在多重高度不确定性下制定方案，包括美伊冲突局势、霍尔木兹海峡原油运输恢复节奏，以及受扰原油供给恢复后可能出现的供应过剩规模。”
后市走向如何？
地缘局势的紧绷，正在持续搅动油价的风险溢价。
霍尔木兹海峡承载全球约五分之一原油与液化天然气运输通道，自冲突爆发以来，海峡周边商船袭击事件频次居高不下。
Kpler数据显示，截至9月，原油流量已经降至战前水平的约44%。
与此同时，胡塞武装对沙特本土设施、红海航运线路的打击行动持续升级，区域攻防态势反复。
展望后市，市场内部分歧明显。
瑞银策略师Giovanni Staunovo认为，中东流量虽在改善，但尚未完全正常化。
“全球库存大幅下降，承诺的战略储备释放已基本完成，供应不足的市场会继续压低商业库存，从而支撑油价。”
高盛全球商品研究联席主管兼石油研究主管Daan Struyven则表示，当前布伦特内含风险溢价约27美元/桶，要让溢价快速退出，“需要一个市场认为可持续的外交解决方案”。
华西策略进一步称，“油价有望高位回落”，本轮由地缘溢价驱动而非基本面收紧，随情绪消化叠加OPEC+增产弹性，溢价存在回吐空间。
值得注意的是，眼下，距离美国中期选举仅剩不到三天。
据美国官员透露，如果共和党人在中期选举中惨败，特朗普可能会更倾向于下令发动大规模军事行动。
丹尼尔·海因斯和索尼·库马里等澳新银行策略师认为，当前石油市场供需平衡比中东冲突初期更加脆弱，美国中期选举后任何局势升级都将推高油价。
该行预计，布伦特原油年底将达到每桶105美元，高于此前预测的95美元。
