建发股份是国内领先的供应链运营与房地产开发双主业龙头企业，具备全产业链布局优势。公司成立于1998年6月10日，1998年6月16日于上海证券交易所上市，注册及办公地址均位于福建省厦门市。
公司主营业务为供应链运营、房地产开发，所属申万行业为交通运输-物流-原材料供应链服务，同时属于破净股、旧改、长期破净概念板块。
经营业绩：营收行业第一，净利润行业第二
2026年三季度，公司实现营业收入4800.76亿元，在13家同行业企业中排名第1，行业第一名建发股份4800.76亿元，第二名物产中大4441.24亿元，当期行业平均数为1401.65亿元，行业中位数为85.88亿元。同期公司实现净利润25.6亿元，行业排名第2，行业第一名物产中大44.48亿元，第二名建发股份25.6亿元，当期行业平均数为6.83亿元，行业中位数为2.57亿元。
资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2026年三季度公司资产负债率达77.86%，较去年同期的74.27%有所上升，高于行业平均63.71%的水平。
从盈利能力看，2026年三季度公司毛利率为4.16%，较去年同期的3.98%小幅提升，低于行业平均6.98%的水平。
董事长林茂2025年薪酬310.48万元，同比减少123.52万元
公司控股股东为厦门建发集团有限公司，实际控制人为厦门市人民政府国有资产监督管理委员会。董事长林茂，男，1968年出生，中共党员，大学本科学历，硕士学位，高级会计师。现任厦门建发股份有限公司党委书记、董事长等职。历任厦门建发集团有限公司财务部副经理，厦门建发股份有限公司证券部经理、董事会秘书、副总经理、总经理等职，其2025年薪酬为310.48万元，较2024年的434万元减少123.52万元。总经理吕荣典，男，1977年出生，中共党员，大学本科学历，学士学位。现任厦门建发股份有限公司副总经理。历任厦门建发原材料贸易有限公司副总经理，厦门建发物产有限公司总经理，厦门建发股份有限公司总经理助理等职，其2025年薪酬为419.69万元，较2024年的552万元减少132.31万元。
A股股东户数较上期增加4.74%
截至2026年9月30日，公司A股股东户数为5.8万，较上期增加4.74%；户均持有流通A股数量为5万，较上期减少4.53%。同期十大流通股东中，中泰星元灵活配置混合A（006567）位居第四大流通股东，持股4336.62万股，相比上期增加710.15万股；华泰柏瑞上证红利ETF（510880）位居第五大流通股东，持股3984.12万股，相比上期减少1393.30万股；香港中央结算有限公司位居第七大流通股东，持股3096.88万股，为新进股东；易方达中证红利ETF（515180）位居第九大流通股东，持股2356.37万股，相比上期增加140.10万股；工银价值精选混合A（019085）位居第十大流通股东，持股2196.20万股，相比上期减少958.72万股。
国泰海通证券指出，维持公司“增持”评级，预测2026/27/28年EPS为0.70/0.90/1.20元，2026年每股净资产20.56元，给予0.6xPB，目标价12.33元。
- 2026年上半年公司收入微降但盈利质量改善，实现营业收入3037.84亿元，同比下降3.66%；归母净利润9.89亿元，同比增长17.62%；扣非归母净利润10.77亿元，同比增长59.52%。
- 供应链业务量增利降，主要大宗商品经营货量约1.1亿吨，同比增长7%，境外子公司收入745.49亿元，同比增长44.60%。
- 房地产业务全口径销售764.15亿元，同比下降7.86%，回款率96.23%，建发房产全口径销售排名全国第5，一二线拿地金额占比99.73%。
- 子公司美凯龙2026年上半年实现扭亏为盈，归母净利润达7485.99万元。
- 截至2026年6月30日公司总资产8460.07亿元，较年初增长15.40%，地产子公司平均融资成本2.91%–3.5%，财务整体稳健。
华泰证券指出，维持公司“买入”评级，预测2026-2028年归母净利为16.51/25.19/32.53亿元，BPS为21.05/21.22/21.64元，予以0.56倍PB，目标价11.79元。
- 公司盈利已明显修复，对比2025年全年归母净亏损108.15亿元，2026年上半年业绩改善显著。
- 房地产业务深耕一二线，期内销售占比约90%，期末预收房款1664亿元，为后续结算提供充足支撑。
- 供应链业务货量与毛利稳健增长，上半年主要大宗品货量1.1亿吨，同比增长7%，全球化、多品类布局持续推进。
- 公司融资优势显著，2026年先后发行56亿公开债平均利率仅1.89%、30亿3年期公司债利率仅2.15%-2.20%，2025年股息率达8.5%，高股息属性凸显投资价值。
图：建发股份营收及增速
图：建发股份净利润及增速
