神州细胞是国内生物药领域创新型领军企业，核心产品覆盖血友病等重大疾病治疗领域，依托自主全产业链技术平台构建差异化竞争壁垒。公司成立于2007年4月23日，2020年6月22日登陆上海证券交易所，注册地为北京市，办公地覆盖北京市、香港特别行政区。
神州细胞隶属于申万医药生物-生物制品-其他生物制品行业，核心业务聚焦恶性肿瘤、自身免疫性疾病、感染性疾病和遗传病等多个治疗和预防领域的生物药产品研发与产业化，布局疫苗、抗癌药物、肿瘤治疗等热门概念赛道。
经营业绩：营收行业第16，净利润行业第36
2026年三季度，神州细胞实现营业收入8.92亿元，在行业36家可比公司中排名第16位；行业第一名长春高新营收达82.51亿元，第二名荣昌生物营收为67.64亿元，当期行业平均营收为13.62亿元，行业中位数为7.99亿元。同期公司实现净利润**-6.64亿元**，在36家可比公司中排名第36位；行业第一名荣昌生物净利润达52.73亿元，第二名甘李药业净利润为8.58亿元，当期行业平均净利润为2.57亿元，行业中位数为5508.28万元。
资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年三季度神州细胞资产负债率达90.62%，较去年同期的101.46%有所下降，大幅高于30.10%的行业平均水平。
从盈利能力看，2026年三季度公司毛利率为89.28%，较去年同期的94.09%略有回落，高于68.61%的行业平均水平。
董事长谢良志2025年薪酬16.49万元，同比减少1.02万元
公司控股股东为拉萨爱力克投资咨询有限公司，实际控制人为谢良志。谢良志1966年出生，中国国籍，无境外永久居留权，1997年2月毕业于麻省理工学院化学工程系获博士学位；1997年2月至2002年5月历任美国默克集团高级工程师、研究员；2002年6月至今任神州细胞工程有限公司总经理并先后担任董事、董事长；2015年12月至今任北京神州细胞生物技术集团股份公司总经理并先后担任执行董事、董事长；2016年12月至今先后担任义翘神州执行董事、董事长，2016年12月至2019年2月任义翘有限总经理，现兼任泰州子公司、苏州子公司董事长、北京海创智库科技有限公司董事；曾任北京协和医学院教授暨细胞工程研发中心主任（兼职未领薪）、国家“新药创制”重大专项总体组专家，现任第十四届全国政协委员。其2025年领取薪酬16.49万元，较2024年的17.51万元同比减少1.02万元。
A股股东户数较上期增加16.93%
截至2026年9月30日，神州细胞A股股东户数为1.34万，较上期增加16.93%；户均持有流通A股数量为3.32万，较上期减少14.48%。同期公司十大流通股东中，创新药（159992）位居第七大流通股东，持股235.18万股，相比上期增加3.22万股；国泰上证科创板创新药ETF（589720）为新进第八大流通股东，持股194.79万股；香港中央结算有限公司为新进第九大流通股东，持股191.97万股。
国海证券指出，神州细胞2026年5月已递交港股IPO申请，由中信证券担任保荐人，募集资金将用于产品早期研发、临床开发、监管申报及商业化。核心业务亮点包括：
- 大单品安佳因增长潜力充足：血友病市场持续扩容，产品已实现全年龄段患者覆盖，2025年新增围手术期适应症，已在巴基斯坦、印度尼西亚获批上市，100亿IU产能赋予显著成本优势；
- 双抗、三抗管线推进顺利：SCTB14 PD-1/VEGF双抗2025年11月启动3期临床，赛道仅一款产品上市，BD前景广阔；SCTB41 PD-1/VEGF/TGFβRII三抗已进入2期临床；
- 多管线差异化优势突出：SCT650C IL-17A单抗银屑病3期已启动，维持期可实现间隔24周给药；SCTC21C CD38单抗一线AL适应症为全球唯一在研，MM适应症有望实现国产替代。
中信建投证券指出，维持神州细胞“买入”评级，预计2026~2028年公司营业收入分别为16.46亿元、19.81亿元和22.65亿元，同比增长5.5%、20.4%和14.3%；预计2026~2028年归母净利润分别为-4.27亿元、-2.18亿元和0.12亿元，2026~2027年同比减亏24.3%和49.0%，2028年实现扭亏。核心业务亮点包括：
- 降价影响逐步出清：2026年一季度营收环比增长30.18%，重组VIII因子后续有望实现以价换量，叠加新适应症获批推动销售企稳；
- 医保覆盖打开增量空间：菲诺利单抗2025年新增两项适应症并纳入国家医保，后续放量可期；
- 国际化布局提速：多款创新管线获美国FDA临床批件，围绕“已上市产品新兴市场注册+创新管线FDA申报”双线推进，打开中长期成长空间。
图：神州细胞营收及增速
图：神州细胞净利润及增速
