国恩股份是国内改性塑料领域领先企业，依托全产业链技术优势布局化工新材料与健康消费双赛道，核心产品覆盖多高景气下游领域。公司成立于2000年12月22日，2015年6月30日在深圳证券交易所上市，注册地为山东省青岛市，办公地跨山东省青岛市与香港特别行政区。
国恩股份所属申万行业为基础化工-塑料-改性塑料，业务覆盖三大分部：化工产业分部主营绿色石化材料、有机高分子改性及复合材料，产品应用于化工、新能源、汽车、家电等领域；健康产业分部主营明胶、胶原蛋白及其延伸品，覆盖美妆、医疗医美、新材料应用等场景；物业投资分部从事投资物业租赁业务，市场布局覆盖国内及海外，同时涉及碳基材料、智慧灯杆、医疗美容等概念板块。
经营业绩：营收行业第二，净利润行业第一
2026年三季度，公司实现营业收入177.93亿元，在22家同行业企业中排名第2，行业第一名金发科技同期营收为532.83亿元，该数据显著高于行业平均数50.45亿元、行业中位数13.69亿元。同期公司实现净利润10.98亿元，在22家同行业企业中排名第1，行业第二名金发科技同期净利润为6.14亿元，大幅高于行业平均数1.25亿元、行业中位数5247.9万元。
资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2026年三季度公司资产负债率为61.44%，较去年同期的61.47%基本持平，高于行业平均46.38个百分点。
从盈利能力看，2026年三季度公司毛利率为12.85%，较去年同期的10.54%有所提升，低于行业平均14.72个百分点。
董事长王爱国薪酬123.6万元，同比增加3.6万元
控股股东为王爱国，实际控制人为徐波、王爱国。王爱国1969年11月出生，中国国籍，无永久境外居留权，清华大学工商管理硕士，明尼苏达大学管理学博士，是中国新材料行业领军人物，兼任中国管理科学大会副理事长，第十七届、十八届中国科学家论坛科技创新成果论文评审委员会评审专家，青岛市第十四届、十五届、十七届人大代表，山东省劳动模范，青岛市人才战略咨询委员会委员，青岛市人民政府经济顾问，曾获中国优秀民营企业家、建国60周年中国塑料制品行业魅力领军人物、中国民营科技发展贡献奖、中国管理科学成就特别贡献奖、中国中小企业十大杰出社会贡献企业家、乡村振兴杰出贡献人物、科技创新先进个人、青岛市优秀企业家、青岛市拔尖人才、青岛市创业明星等荣誉称号。2000年12月至2011年7月，任青岛国恩科技发展有限公司执行董事兼总经理、技术中心主任；2011年7月至今，任国恩股份董事长兼总经理、技术中心主任。其2025年薪酬为123.6万元，较2024年的120万元同比增加3.6万元。
A股股东户数较上期减少6.54%
截至2026年9月30日，公司A股股东户数为1.81万户，较上期减少6.54%；户均持有流通A股数量达1.39万股，较上期增加4.41%。同期十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第七大流通股东，持股467.67万股，相比上期减少407.50万股，富国成长领航混合（010966）、富国均衡优选混合（010662）退出十大流通股东之列。
中国银河证券指出，公司2026年前三季度实现营业收入177.93亿元，同比增长14.82%，归母净利润9.82亿元，同比增长59.73%，维持“推荐”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为12.65亿元、15.20亿元、18.16亿元。核心业务亮点包括：
- 依托大化工、大健康两翼纵向一体化产业平台优势，业务规模稳步扩张，当前正布局机器人、算力、电子特气等赛道，后续成长动能充足；
- 2026年7月设立控股子公司国恩九尺科技，全面布局AI算力全产业链，目前已完成核心集群架构设计、算力适配调优方案的商业化落地筹备，与多家AI模型头部企业建立合作；
- 2026年10月完成以15.04亿元现金收购中氟能80%股权，标的核心团队深耕氟化工领域逾二十年，掌握关键工艺技术，承诺2026-2028年净利润分别不低于1.10亿元、1.30亿元、1.60亿元，同时规划900吨/年六氟化钨项目，100吨/年中试项目正在实施。
申万宏源指出，公司2026年前三季度归母净利润处于9.50-11.00亿元区间，同比增长54%~79%，维持“增持”评级，上调2026-2028年归母净利润预测至13.97亿元、21.56亿元、28.63亿元。核心业务亮点包括：
- 主业稳健成长，改性塑料市占率提升空间大，超薄轻量化电池包已进入宁德时代、比亚迪等头部车企供应体系并批量供货，石化板块盈利持续改善；
- 布局电子特气赛道，收购的中氟能核心产品覆盖六氟化硫、四氟化碳、三氟化氮等品类，六氟化钨中试项目推进顺利，中期规划900吨/年产能；
- 加快布局PEEK、航空玻璃等高端特种材料，舟山基地1000吨/年PEEK聚合生产线建设推进中，青岛基地2万㎡航空级亚克力玻璃项目已完成备案；
- 国恩九尺聚焦高壁垒AI算力实体业务，同时子公司国恩未来布局具身智能与智能服务机器人，全系整机架构已完成自主设计，核心零部件研发落地进度超预期。
图：国恩股份营收及增速
图：国恩股份净利润及增速
