卓胜微是国内射频前端芯片龙头，实现高端L-PAMiD模组全国产化突破，具备全产业链技术壁垒。公司2012年8月10日成立，2019年6月18日登陆深圳证券交易所，注册地与办公地均位于江苏省。
卓胜微主营射频集成电路领域的研究、开发、生产与销售，所属申万行业为电子-半导体-模拟芯片设计，覆盖超宽带（UWB）、小米概念、消费电子等概念板块。
经营业绩：营收行业第8，净利润行业第36
2026年三季度，公司实现营业收入26.86亿元，在36家同行业企业中排名第8；行业第一名睿创微纳营收达74.45亿元，第二名圣邦股份营收为43.04亿元，当期行业平均营收为15.78亿元，行业中位数为8.42亿元。同期公司实现净利润**-7.69亿元**，行业排名垫底（36/36）；行业第一名睿创微纳净利润22.64亿元，第二名圣邦股份净利润7.45亿元，当期行业平均净利润为1.06亿元，行业中位数为5267.95万元。
资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2026年三季度公司资产负债率为30.57%，较去年同期的31.97%小幅下降，高于行业平均21.23%的水平。
从盈利能力看，2026年三季度公司毛利率为12.69%，较去年同期的26.68%大幅下滑，低于行业平均35.99%的水平。
董事长许志翰2025年薪酬272.36万元，同比减少39.72万元
公司实际控制人为TANG ZHUANG（唐壮）、冯晨晖、许志翰。许志翰，男，1972年出生，中国籍，拥有清华大学计算机科学与技术专业学士、硕士研究生，美国圣克拉拉大学电子工程专业硕士研究生，中欧工商学院工商管理EMBA学历。2006年7月至今任卓胜微电子（上海）有限公司董事长、总经理，2012年8月至今任公司总经理，2013年3月至今任卓胜香港董事，2017年8月至今任公司董事长，2019年11月至2025年8月任成都市卓胜微电子有限公司执行董事、经理，2020年3月至今任江苏芯卓投资有限公司执行董事、总经理，2022年2月至今任卓胜日本董事，现任公司董事长、总经理。其2025年领取薪酬272.36万元，较2024年的312.08万元减少39.72万元。
A股股东户数较上期减少0.51%
截至2026年9月30日，公司A股股东户数为7.75万，较上期减少0.51%；当期户均持有流通A股数量为5810.94股，较上期减少1.24%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第八大流通股东，持股772.52万股，相比上期减少350.04万股。
交银国际证券指出，2026年二季度公司利润端压力仍存，上半年营收18.1亿元同比增长6.2%，单季毛利率14.7%同比下降约12.3个百分点，扣非净利润亏损3.71亿元，亏损幅度同比扩大。
- 产能动态：6英寸晶圆生产线已稳定实现单月1.5万片产能，12英寸产线进入稳定生产阶段，月产能达9000片，工艺布局覆盖SOI、IPD、BCD、SiGe等特色异质材料及特种工艺。
- 战略动向：确立向光互联领域战略延伸，该业务与现有射频业务技术、运营层面协同性突出，依托国内工程人才与基础设施优势，产线改造调试进度有望快于海外2年以上的常规周期。
- 评级与预测：维持中性评级，目标价78元，对应10倍2027年市销率，调整2026/27/28年收入预测至39.2/44.5/50.0亿元，净利润预测至-6.13/-3.32/-2.30亿元，判断射频前端需求压力至少持续到2027年上半年。
中国银河证券指出，2026年上半年公司营收18.1亿元同比增长6.2%，归母净利润亏损3.71亿元，业绩短期承压。
- 业务亮点：全国产L-PAMiD高端模组出货高速增长，上半年射频模组业务收入9.29亿元同比增长22.93%；WiFi7模组实现规模量产，WiFi8射频产品完成小批量出货，同时布局卫星通信、车载射频等新赛道。
- 产能动态：芯卓12英寸产线随出货规模抬升，产能利用率有望逐步爬坡，单位折旧摊销压力将边际缓释。
- 评级与预测：维持“推荐”评级，预计2026-2028年营业收入为39.21/47.43/57.32亿元，归母净利润为-1.39/-0.50/0.54亿元，看好高端模组份额持续提升带动盈利修复弹性充足。
图：卓胜微营收及增速
图：卓胜微净利润及增速
