贝特瑞是全球领先的锂离子电池正负极材料研发生产龙头，拥有深厚技术壁垒与全产业链布局优势。公司成立于2000年8月7日，2020年7月27日于北京证券交易所上市，注册地与办公地均位于广东省深圳市。
贝特瑞主营业务为生产经营锂离子电池正极材料和负极材料，同时开展进出口业务、普通货运，所属申万行业为电力设备-电池-电池化学品，覆盖石墨电极、北交所上市企业、新能源等概念板块。
经营业绩：营收行业第12，净利润行业第10
2026年三季度，公司实现营业收入173.18亿元，在行业44家可比企业中排名第12；行业第一名湖南裕能营收达575.08亿元，第二名中伟新材营收为482.94亿元，当期行业平均营收为109.45亿元，行业中位数为72.35亿元。同期公司实现净利润9.53亿元，行业排名第10；行业第一名湖南裕能净利润为42.98亿元，第二名天赐材料净利润为38.86亿元，当期行业平均净利润为7.57亿元，行业中位数为4.18亿元。
资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年三季度公司资产负债率为61.70%，较去年同期的57.58%有所上升，高于行业平均58.64%。
从盈利能力看，2026年三季度公司毛利率为18.79%，较去年同期的21.71%有所回落，高于行业平均17.17%。
董事长贺雪琴2025年薪酬594万元，同比增加95.97万元
贝特瑞控股股东为中国宝安集团控股有限公司，无实际控制人。贺雪琴，男，1968年出生，中国国籍，无境外永久居留权。1992年7月毕业于北京大学地球物理专业，本科学历。1992年9月至1997年5月，在中国宝安集团股份有限公司电子研究所担任工程师；1997年5月至1998年12月，在厦门龙舟集团股份有限公司担任总经理助理；1999年1月至2005年3月，在中国宝安集团股份有限公司资产经营部先后担任项目经理、部长助理、副部长；2003年1月至2003年7月，兼任深圳运通物流有限公司副总经理；2003年12月至2005年3月，兼任湖北荆州宾馆董事长；2005年3月至今，任公司董事长；2017年7月至今，任公司党委书记；2014年9月至2020年8月，任中国宝安集团股份有限公司总裁助理；2020年8月至今，任中国宝安集团股份有限公司副总裁。其2025年薪酬为594万元，较2024年的498.03万元同比增加95.97万元。
总经理黄友元，男，1981年10月出生，中国国籍，无境外永久居留权。2002年7月毕业于湘潭大学化学学院化学专业，本科学历。2005年7月毕业于湘潭大学化学学院、北京大学化学与分子工程学院联合培养理学硕士，硕士研究生学历。2010年7月毕业于北京大学化学与分子工程学院、京都大学大学院工学研究科中日联合培养博士，博士研究生学历。2003年9月至2007年9月，在北大先行科技产业有限公司先后任职工程师、主任工程师。2009年9月至2009年12月，在北京公交集团挂职部长助理锻炼。2011年1月至2020年12月，在公司先后任新能源技术研究院院长、副总经理、执行总经理。2016年5月至今，任公司董事。2020年12月至今，任公司正极事业部总经理。2015年5月至今，兼任广州日信宝安新材料产业投资有限公司董事。其2025年薪酬为498万元，较2024年的503.78万元同比减少5.78万元。
A股股东户数较上期减少2.52%
截至2026年9月30日，公司A股股东户数为2.32万，较上期减少2.52%；户均持有流通A股数量达4.82万，较上期增加2.59%。机构持仓方面，同期贝特瑞十大流通股东中，嘉实智能汽车股票（002168）位居第六大流通股东，持股482.21万股，持股数量较上期不变；广发北证50成份指数A（017512）位居第九大流通股东，持股352.50万股，为新进股东；易方达北证50成份指数A（017515）位居第十大流通股东，持股320.34万股，为新进股东。
中信建投证券指出，公司2026年上半年实现营收/归母/扣非102.2/3.8/3.4亿元，同比分别增长30%/-20%/-20%，二季度单季业绩环比明显回暖。业务亮点包括：
- 负极业务2026年上半年出货超33万吨，同比增长23%，印尼子公司同期净利润1.65亿元，同比大增173%，预计2026、2027年负极出货量分别达75+万吨、110+万吨；
- 海外产能布局稳步推进，现有负极海外年产能约16万吨，预计2027年印尼基地扩产至20万吨，摩洛哥5万吨负极产能建设有序开展；
- 正极业务上半年销量超1.3万吨，同比增长33%，主要面向海外客户供货，摩洛哥年产5万吨正极材料项目稳步推进。
机构预计公司2026、2027年归母业绩分别为10.0亿元、15.4亿元，对应PE为24/15x。
华源证券指出，公司2026年上半年营收同比增长30.40%，正极、负极营收分别同比增长66.39%、20.41%，维持“增持”评级。业务亮点包括：
- 正极业务量价齐升，同时布局正极材料回收业务，构建“拆解—再生—材料整合”全链条闭环体系，延伸价值链；
- 多技术路线研发落地提速，全球首发6C超快充人造石墨2.0 T-Max及6C超快充天然石墨T-Pro产品，固态电池多类材料获头部客户认可，钠电负极硬碳产品进入量产导入阶段，燃料电池关键材料实现商业化应用；
- 搭建锂电、固态电池、钠电、燃料电池多材料体系布局矩阵，联合高校成立AI材料实验室，赋能新材料研发。
机构预计公司2026-2028年归母净利润为10.28、13.57和16.08亿元，对应PE为23、17、15倍。
图：贝特瑞营收及增速
图：贝特瑞净利润及增速
