中际旭创是全球高速光模块领域领军企业，2021-2025年光互连收入规模全球第一，核心产品技术壁垒突出。公司2005年6月27日成立，2012年4月10日于深圳证券交易所上市，注册地为山东省，办公地覆盖山东省、香港特别行政区。
中际旭创主营高速光模块的研发、设计、制造与销售，通过两大分部开展业务：光模块分部提供100G到1.6T全系列光模块产品，其他分部提供光通信网络所需的各类光组件，产品覆盖TO-CAN封装组件、光学子组件等光通信设备相关器件，业务布局覆盖国内及海外市场。公司所属申万行业为通信-通信设备-通信网络设备及器件，同时布局电子后视镜、F5G、人民币贬值受益相关概念板块。
经营业绩：营收行业第二，净利润行业第一
2026年三季度，公司实现营业收入695.47亿元，在37家同行业企业中排名第2，行业第一名中兴通讯营收为1168.38亿元，当期行业平均营收为89.27亿元，行业中位数为17.25亿元。同期公司实现净利润240.95亿元，在37家同行业企业中排名第1，行业第二名新易盛净利润为114.67亿元，当期行业平均净利润为13.18亿元，行业中位数为7855.54万元。
资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年三季度公司资产负债率为23.46%，较去年同期的29.47%有所下降，大幅低于行业平均42.69%，长期偿债压力较小，财务结构稳健。
从盈利能力看，2026年三季度公司毛利率达46.39%，较去年同期的40.74%进一步提升，显著高于行业平均30.78%，盈利水平处于行业领先位置。
董事长刘圣薪酬418.34万元，同比增加53.66万元
公司控股股东为山东中际投资控股有限公司，实际控制人为王伟修。董事长兼总裁刘圣1971年7月出生，中国国籍，博士学历，曾任美国朗讯公司研发工程师、Pine Photonics Communications中国研发中心负责人、Opnext公司产品研发部高级经理；2008年4月至2017年6月任苏州旭创创始人兼董事、总经理；2016年5月至今任苏州工业园区天庭阙企业管理有限公司执行董事；2017年7月至2024年7月任苏州旭创执行董事兼总经理；2017年10月至2020年7月担任铜陵旭创执行董事兼总经理；2017年8月至2023年8月担任公司总裁、董事，2023年8月至今担任公司董事长、总裁。其2025年薪酬为418.34万元，较2024年的364.68万元同比增加53.66万元。
A股股东户数较上期增加33.20%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数达20.57万户，较上期增加33.20%；当期户均持有流通A股数量为5396.49股，较上期减少24.66%。截至2026年9月30日，公司十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股6344.45万股，相比上期减少988.21万股；易方达创业板ETF（159915）为新进股东，位居第八大流通股东，持股1028.13万股；国泰中证全指通信设备ETF（515880）退出十大流通股东之列。
东吴证券指出，中际旭创是全球光互连领域龙头，2021-2025年位居全球光互连解决方案收入规模第一，2025年市占率达21.2%，高速数通光互连细分市场份额达28.1%。业务亮点包括：
- 产品迭代节奏领先，已形成10G至1.6T全系列产品矩阵，率先推出400G/800G/1.6T并领先同行约半年量产，全球首家推出硅光400G/800G/1.6T光模块，2025年成为全球最大硅光模块提供商，1.6T硅光进入规模放量阶段，前沿12.8T、6.4T NPO等产品已完成首展，主导CPO/NPO国际标准制定；
- 构筑三大核心竞争护城河，深度参与国际标准制定，研发投入持续高增，深度绑定全球头部云服务厂商，在苏州、铜陵、泰国等地布局全球化产能，供应链韧性充足；
- 上调2026-2028年归母净利润预测至312.22亿元、634.38亿元、829.93亿元，维持A股“买入”评级，首次覆盖H股给予“买入”评级。
群益证券(香港)指出，中际旭创2026年前三季度营收695亿元，同比增长178%，归母净利润222亿元，同比增长212%，Q3单季归母净利润85.9亿元，同比增长174%，业绩符合预期。业务亮点包括：
- Q3毛利率达46.6%，环比继续提升0.2个百分点，高速光模块占比持续提升带动盈利能力稳步上行；
- 2027年客户订单需求强劲，800G和1.6T产品有望保持高速增长，NPO相关产品将于2027年下半年逐步放量，该类产品单价和毛利率显著高于同速率可插拔模块，将成为未来数年增长核心引擎；
- 提前锁定上游光芯片、DSP等紧缺物料供应，保障后续产能交付，头部客户已指引2027年相关订单，部分2028年需求已完成沟通，行业需求处于供不应求状态；
- 预计2026-2028年净利润分别为334.75亿元、624.12亿元、1023.04亿元，同比增速分别为210.03%、86.44%、63.92%，维持“买进”投资建议。
图：中际旭创营收及增速
图：中际旭创净利润及增速
