四方股份是国内电网自动化领域核心骨干企业，专注继电保护等电力自动化产品研发，技术壁垒深厚。公司1994年4月8日成立，2010年12月31日于上海证券交易所上市，注册地为北京市，办公地涵盖北京市、香港特别行政区。
公司主营业务为继电保护、电网自动化及发电厂自动化产品的研发、生产、销售和技术服务，所属申万行业为电力设备-电网设备-电网自动化设备，覆盖特高压、核电、海上风电等概念板块。
经营业绩：营收行业第四，净利润第三
2026年三季度，公司实现营业收入66.43亿元，行业排名4/总家数29；行业第一名国电南瑞营收达438.8亿元，第二名宏发股份为173.4亿元，当期行业平均数为38.7亿元，行业中位数为7.26亿元。同期公司实现净利润7.45亿元，行业排名3/总家数29；行业第一名国电南瑞净利润为52.05亿元，第二名宏发股份为23.76亿元，当期行业平均数为3.6亿元，行业中位数为4833.52万元。
资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年三季度公司资产负债率为63.00%，较去年同期的60.10%有所上升，高于行业平均41.80%的水平。
从盈利能力看，2026年三季度公司毛利率为31.96%，较去年同期的30.77%小幅提升，高于行业平均29.54%的水平。
总裁刘志超2025年薪酬208万元，同比增加28万元
公司控股股东为四方电气（集团）股份有限公司，实际控制人为杨奇逊、王绪昭。董事长高秀环：女，生于1964年，中国国籍，无境外永久居留权，博士研究生学历，特设国际MBA，高级工程师。1994年至2016年在本公司工作，现任公司董事长，四方电气（集团）股份有限公司董事长、总经理，北京市第十四次妇女代表大会代表、北京商会副会长、海淀区工商联副主席、中国电机工程学会理事、中国能源研究会常务理事、中国电机工程学会女科技工作者委员会副主任委员。历任公司总经理助理、董事会秘书、质量管理部经理、质量和信息中心主任、质量体系管理者代表、信息及人力资源总监、副总裁、第四届董事会董事、第五届董事会董事及董事长、第六届董事会董事长。
总裁刘志超：男，生于1975年，中国国籍，无境外永久居留权，硕士研究生学历，教授级高级工程师。2008年4月至今在本公司工作，现任公司第八届董事会董事、总裁，北京四方继保工程技术有限公司执行董事、总经理，四方股份（香港）有限公司执行董事，四方电气（集团）股份有限公司董事，中国电器工业协会继电保护及自动化设备分会理事长，中国电机工程学会继电保护专业委员会副主任委员，中国电机工程学会海上风电技术专业委员会副主任委员，中国电机工程学会第十二届咨询工作委员会委员，IEEEPES直流电力系统技术委员会直流输电控制与保护分委会常务理事，北京市劳动模范。历任公司研发中心部门经理、新能源业务副总经理、电网业务副总经理、研发中心主任、解决方案与产品中心主任、研究院副院长、总裁助理、第七届董事会董事。其2025年薪酬为208万元，较2024年的180万元同比增加28万元。
A股股东户数较上期减少0.61%
截至2026年9月30日，公司A股股东户数为7.68万，较上期减少0.61%；户均持有流通A股数量为1.08万，较上期增加0.69%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股2424.25万股，相比上期增加507.11万股；摩根新兴动力混合A类（377240）位居第四大流通股东，持股923.02万股，相比上期增加167.85万股；华夏中证电网设备主题ETF（159326）位居第六大流通股东，持股807.00万股，相比上期减少37.08万股。
西部证券指出，公司亮相2026国际算电协同产业链展览会，加码布局固态变压器（SST）领域，依托多年技术迭代形成“SST+储能+绿电消纳”一体化协同方案，是下一代AIDC新型供电解决方案的先行者。2026年上半年公司海外业务收入同比大幅增长183.21%，成为核心收入弹性来源，近期中标多个海内外标志性项目。机构预计公司2026-2028年分别实现归母净利润9.49/11.73/13.71亿元，同比增速分别为14.5%/23.6%/16.9%，维持“买入”评级。
中信建投证券指出，2026年上半年公司业绩实现稳健增长，电力电子、一二次融合、储能系统等板块收入均实现双位数增长，海外业务收入同比高增183%，市场开拓成效显著。公司已实现数智SST1.0固态变压器量产，深度参与多个头部数据中心算力项目，同时在东南亚、南亚等海外市场接连落地首台套标杆项目。机构预计公司2026/2027年归母净利润分别为9.8/11.5亿元，持续看好电网高景气周期下公司的成长空间。
图：四方股份营收及增速
图：四方股份净利润及增速
