科威尔是国内测试电源领域领先企业，专注于测试电源核心技术研发，具备高端测试领域技术壁垒。公司成立于2011年6月3日，2020年9月10日登陆上海证券交易所，注册及办公地点均为安徽省合肥市。
科威尔隶属于申万电力设备行业下的其他电源设备细分赛道，业务聚焦专业测试电源的研发、生产与销售，可为新能源发电、电动车辆、燃料电池、功率器件等工业领域提供专业可靠的高性能测试电源及系统，同时覆盖半导体、芯片概念相关板块。
经营业绩：营收行业第21，净利润行业第14
2026年三季度，公司实现营业收入3.88亿元，在28家同行业可比公司中排名第21位；行业第一名中国动力营收达463.16亿元，第二名海博思创为114.34亿元，当期行业平均营收36.81亿元，行业中位数为10.19亿元。同期公司实现净利润2302.56万元，行业排名第14位；行业第一名中国动力净利润41.57亿元，第二名海博思创为11.58亿元，当期行业平均净利润2.5亿元，行业中位数为1996.88万元。
资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年三季度公司资产负债率为25.16%，较去年同期的23.84%小幅提升，大幅低于48.60%的行业平均水平，整体偿债压力较小，财务结构稳健。
从盈利能力看，2026年三季度公司毛利率达46.68%，较去年同期的40.77%进一步提升，显著高于26.18%的行业平均水平，盈利优势突出。
董事长傅仕涛薪酬83.6万元，同比增加1.69万元
公司控股股东、实际控制人为傅仕涛。傅仕涛1979年11月出生，中国国籍，无永久境外居留权，大专学历，毕业后一直从事电源相关行业，具有丰富的行业经历。2003年3月至2012年12月，历任艾普斯（苏州）有限公司职员、课长、行业经理；2013年1月至2019年6月，担任科威尔有限总经理；2019年6月至2020年9月，担任公司董事长、总经理；2020年9月至今，担任公司董事长；2025年1月至今，担任公司总经理；2021年12月至今，担任公司全资子公司上海科氢技术有限公司执行董事；2025年3月至今，担任公司全资子公司合肥科测智能装备有限公司董事长。其2025年薪酬为83.6万元，较2024年的81.91万元同比增加1.69万元。
A股股东户数较上期增加2.56%
截至2026年9月30日，公司A股股东户数为9495户，较上期增加2.56%；当期户均持有流通A股数量为1.15万股，较上期减少2.50%。同期公司十大流通股东中，招商研究优选股票A（008261）退出十大流通股东之列。
华安证券指出，公司2026年上半年扣非归母净利润同比增长4.01%，剔除上年同期处置子公司的一次性收益后，归母净利润同比增长21.70%，主业盈利持续修复。
- 2026年上半年公司综合毛利率达48.26%，同比提升7.10个百分点，研发投入占营收比例达17.84%，持续夯实高端测试领域竞争力
- 核心测试电源业务2026年上半年收入1.88亿元，占总营收86.51%，AI服务器电源测试业务已向主流服务器厂商批量供货，在手订单储备充足，下半年经营支撑性较强
- 上调2026-2028年归母净利润预期至0.81/1.02/1.27亿元，维持“买入”评级
中国国际金融股份有限公司指出，公司2026年上半年业绩符合市场预期，二季度单季收入同比增长9.29%，环比增长44.0%，后续随着下游新能源需求企稳，核心电源业务有望回归增长通道。
- 公司已推出AIDC关键电源转换装置一体化综合测试解决方案，多款产品实现进口替代，AI测试电源业务有望加速国产替代
- 维持跑赢行业评级，目标价维持50.0元不变，对应2027年估值较当前股价有24.1%的上行空间
图：科威尔营收及增速
图：科威尔净利润及增速
