乐歌股份是国内线性驱动智慧健康办公领域的领先企业，核心产品覆盖人体工学相关品类，拥有全产业链布局的差异化优势。公司2002年3月26日成立，2017年12月1日在深圳证券交易所上市，注册地与办公地均位于浙江省宁波市。
公司聚焦线性驱动、智慧办公和健康办公领域，专注于人体工学产品及线性驱动部件的研发、生产及销售，所属申万行业为轻工制造-家居用品-其他家居用品，涵盖三胎概念、小盘价值、小盘等概念板块。
经营业绩：营收行业第二，净利润第十
2026年三季度，公司实现营业收入50.37亿元，在25家同行业可比公司中排名第2，行业第一名公牛集团营收达122.09亿元，当期行业平均营收为19.43亿元，行业中位数为12.13亿元。同期公司实现净利润5912.74万元，行业排名第10，行业第一名公牛集团净利润为28.38亿元，第二名共创草坪净利润为5.24亿元，当期行业平均净利润为1.71亿元，行业中位数为3776.2万元。
资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年三季度公司资产负债率为61.62%，较去年同期的63.90%有所下降，高于37.26%的行业平均水平。
从盈利能力看，2026年三季度公司毛利率为28.46%，较去年同期的26.07%有所提升，高于25.44%的行业平均水平。
董事长项乐宏2025年薪酬272.55万元，同比减少16.49万元
公司控股股东为宁波丽晶电子集团有限公司，实际控制人为姜艺、项乐宏。董事长兼总经理项乐宏先生1971年出生，中国国籍，拥有美国PR，持有宁波师范学院（现宁波大学）、电子科技大学双学士学位，北京大学光华管理学院、长江商学院双硕士学位，有香港城市大学工商管理博士（DBA）两年求学经历，是宁波市十六届政协委员、高级经济师，曾荣获“宁波市杰出人才”荣誉称号、宁波市五一劳动奖章、宁波市劳动模范。其职业履历覆盖：1995年至1998年就职于中国电子进出口宁波公司，任国际合作部副经理；1998年至今任丽晶电子执行董事；2002年至2010年任丽晶时代董事长、总经理；2002年1月至今任丽晶国际董事；2009年6月至2017年9月任乐歌进出口执行董事；2010年5月至今任本公司董事长；2016年11月至今兼任本公司总经理。其2025年领取薪酬272.55万元，较2024年的289.04万元同比减少16.49万元。
A股股东户数较上期增加12.59%
截至2026年9月30日，公司A股股东户数为1.84万户，较上期增加12.59%；当期户均持有流通A股数量为1.78万股，较上期减少11.18%。
中国国际金融股份有限公司指出，公司Q2受汇兑损失及竞争加剧影响经营短期承压，但人体工学新品快速增长，经营效率持续改善，短期需关注汇兑敞口影响，中长期看好公司内生+外延成长：
- 人体工学新品放量，2026年上半年智能家居收入同比增长3.6%至16.1亿元，其中跨境电商、独立站收入分别同比增长13.7%、20.5%，人体工学椅新品收入占比已达25%，智能升降桌份额维持领先，人体工学业务毛利率同比提升4.5个百分点至46.0%。
- 海外仓经营调整趋于尾声，自建仓投入使用后将提升效率，2026年上半年海外仓收入同比微降1.3%至15.5亿元，毛利率同比提升1.8个百分点至11.4%，后续Ellabell、Apple Valley自建仓投用后，成本仅为租赁仓的1/3-1/2，盈利能力有望持续改善。
- 收购亿思贝斯52%股权拓展电竞家居场景，发挥制造及海外仓协同效应，实现内生外延同步成长。机构下调2026年盈利预测至1.6亿元，引入2027年归母净利预测2.7亿元，维持跑赢行业评级，下调目标价至13元，对应20%上行空间。
财通证券股份有限公司指出，公司智能家居与公共海外仓双轮驱动，后续经营效率有望持续改善：
- 2026年上半年智能家居业务收入16.07亿元，同比增长3.6%，占总收入50.55%，自主品牌产品销售收入占不含海外仓收入的主营业务收入比重达80.42%，自主品牌影响力持续提升。
- 公共海外仓业务收入15.49亿元，同比微降1.27%，占总收入48.71%，毛利率同比提升1.75个百分点，期末拥有21个自营海外仓、总面积78.77万平方米，首个自建仓已于6月投用。机构预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.19亿元、2.06亿元、3.63亿元，维持“增持”评级。
图：乐歌股份营收及增速
图：乐歌股份净利润及增速
