主营业务基本面持续向好
2026年前三季度，千里科技实现营业收入77.11亿元，同比增长11%，核心汽车出口业务规模持续扩张，直接带动整体毛利水平显著提升。尽管单季度营收同比小幅下滑6.2%，但前三季度整体营收增速跑赢行业平均水平，主业基本面向好态势明确。公司将力帆红星广场项目调整为自持运营的投资性房地产，通过优化资产结构实现资产增值，进一步夯实长期经营底盘。
| 指标 | 2026年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业收入 | 77.11亿元 | +11.00% |
| 汽车出口带动毛利提升 | 毛利规模同比显著增长 | 核心主业盈利弹性释放 |
盈利能力核心指标亮眼
公司前三季度归母净利润达7.65亿元，同比大幅增长43.65%，基本每股收益0.0169元，同比提升43.22%，加权平均净资产收益率0.74%，较上年同期增加0.23个百分点。营业成本同比大幅下降10.86%至57.47亿元，叠加综合毛利率提升，主业盈利质量大幅改善。销售费用同比下降27.26%至1.78亿元，运营效率持续优化。
| 盈利指标 | 2026年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 归母净利润 | 7.65亿元 | +43.65% |
| 基本每股收益 | 0.0169元 | +43.22% |
| 营业成本 | 57.47亿元 | -10.86% |
| 销售费用 | 1.78亿元 | -27.26% |
利润质量保持稳健
前三季度公司扣除非经常性损益的净利润实现转正，核心主业造血能力大幅修复。经营活动产生的现金流量净额达1.16亿元，销售商品收到的现金达74.53亿元，与营收规模基本匹配，盈利现金含量充足。信用减值损失转回4406.85万元，资产质量持续改善，应收账款周转效率同步优化。
| 利润质量指标 | 2026年前三季度 | 同期表现 |
|---|---|---|
| 扣非净利润 | 679.29万元 | 同期为负 |
| 销售商品收到现金 | 74.53亿元 | 73.19亿元 |
| 信用减值损失 | +4406.85万元 | -1689.95万元 |
研发投入加码智驾赛道
随着千里智驾自上年四季度纳入合并报表，公司研发投入同比大幅增长309.0%至18.67亿元，开发支出从上年末的2.35亿元大幅攀升至6.99亿元，技术落地转化进度持续加快。高研发投入聚焦智能驾驶核心技术攻坚，为后续产品竞争力提升、海外市场拓展筑牢技术壁垒，长期成长动能充足。
| 研发相关指标 | 2026年前三季度/期末 | 同比/上年末变动 |
|---|---|---|
| 研发费用 | 18.67亿元 | +309.0% |
| 开发支出 | 6.99亿元 | +197.56% |
资产结构持续优化
公司本期末总资产290.01亿元，归属于上市公司股东的所有者权益达102.99亿元，较上年末微增0.11%。投资性房地产同比大幅增长35.72%至42.19亿元，自持优质商业资产持续增值。存货规模从上年末的18.61亿元大幅下降至7.40亿元，去库存成效显著，资产流动性大幅提升。长期借款从9.27亿元下降至3.81亿元，债务结构持续优化，财务风险持续出清。
| 资产结构指标 | 2026年9月末 | 2025年末 |
|---|---|---|
| 投资性房地产 | 42.19亿元 | 31.09亿元 |
| 存货 | 7.40亿元 | 18.61亿元 |
| 长期借款 | 3.81亿元 | 9.27亿元 |
综合点评
千里科技本次前三季度财报展现出极强的经营韧性与成长弹性，核心汽车出口业务放量带动营收利润双增，高研发投入布局智能驾驶第二增长曲线，资产结构优化叠加债务风险出清，当前业绩表现显著超出市场此前对公司的盈利预期。随着海外市场渗透率持续提升，叠加智驾业务技术落地后的增量贡献，公司后续业绩增长确定性极强，当前估值具备较高的安全边际，值得投资者重点关注。
