上海医药是国内医药流通领域龙头企业，覆盖医药全产业链核心环节，在创新药管线布局与全国性分销网络建设上具备显著竞争优势。公司成立于1994年1月18日，1994年3月24日登陆上海证券交易所，注册地位于上海市，办公地覆盖上海市、香港特别行政区。
上海医药主营业务涵盖医药制造、医药分销以及医药零售，所属申万行业为医药生物-医药商业-医药流通，同时布局长期破净、破净股、大消费相关概念板块。
经营业绩：营收行业排名1，净利润行业排名1
2026年三季度，上海医药实现营业收入2229.64亿元，在24家同行业可比公司中排名第一；行业第一名上海医药2229.64亿元，第二名九州通1294.45亿元，当期行业平均营收为296.21亿元，行业中位数为137.31亿元。同期公司实现净利润57.66亿元，同样位列24家同行业公司首位；行业第一名上海医药57.66亿元，第二名九州通17.61亿元，当期行业平均净利润为5.3亿元，行业中位数为1.72亿元，两项核心经营指标均大幅领先同业平均水平。
资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2026年三季度上海医药资产负债率为61.20%，较去年同期的62.14%小幅下降，高于行业平均59.51%的水平，整体债务结构保持平稳。
从盈利能力看，2026年三季度公司毛利率为10.52%，较去年同期的10.42%微升0.1个百分点，低于行业平均13.23%的水平。
总裁沈波2025年薪酬327.98万元，同比增加22.58万元
上海医药控股股东为上海上实（集团）有限公司、上海医药（集团）有限公司、金钟国际控股有限公司、上海实业（集团）有限公司，实际控制人为上海市国有资产监督管理委员会。
杨秋华先生，1972年8月出生，华东理工大学制药工程硕士，高级工程师。现为本公司党委书记、董事长、执行董事。现任上海实业（集团）有限公司副总裁，上海实业控股有限公司副行政总裁,上海医药（集团）有限公司党委书记。杨秋华先生具有丰富的企业管理经验，曾任上海三维制药有限公司党委书记、总经理，上海实业投资有限公司副董事长、总经理，香港天厨有限公司董事长，上实投资（上海）有限公司副总裁，南洋兄弟烟草股份有限公司董事长，永发印务有限公司董事长等职务。
沈波先生，1973年3月出生，香港中文大学专业会计学硕士，中国注册会计师。现为本公司执行董事、总裁，并在本公司附属公司兼任董事职务。曾任香港联交所及上海证券交易所科创板两地上市公司复旦张江非执行董事，香港联交所上市公司天大药业非执行董事，上海医药（集团）有限公司财务部总经理，上海实业医药投资股份有限公司财务总监，上海金陵股份有限公司财务部副经理等职。其2025年薪酬为327.98万元，较2024年的305.4万元同比增加22.58万元。
A股股东户数较上期增加28.10%
截至2026年3月31日，上海医药A股股东户数为10.04万，较上期增加28.10%；同期户均持有流通A股数量为2.78万，较上期增加12.43%。截至2026年9月30日，上海医药十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第八大流通股东，持股7473.89万股，相比上期增加1760.77万股。
平安证券指出，公司2026年中报业绩符合预期，创新业务持续推进：
- 医药工业领域新药研发稳步推进，截至报告期末，公司提交临床试验申请获得受理及进入后续临床试验阶段的新药管线共计61项，包括创新药管线49项，核心产品IL-17单抗BCD-085的强直性脊柱炎适应症处于CDE技术审评核心阶段。
- 医药商业板块转型增效全面发力，CSO业务新增进口总代品规16个，实现销售收入超200亿元，同比增长超15%；创新药业务实现销售收入超330亿元，同比增长超29%。
- 调整盈利预测，预计2026-2028年实现归母净利润52.82亿元、58.76亿元、63.77亿元，维持“推荐”评级。
中信建投证券指出，公司2026年上半年业绩符合预期，看好下半年扣非利润加速增长：
- 2026年上半年公司实现营业收入1474.70亿元，同比增长4.15%，扣非归母净利润24.77亿元，同比增长17.98%，医药工业板块收入同比增长8.44%至131.86亿元，医药商业板块收入同比增长3.75%至1342.83亿元。
- 研发端2026年上半年投入10.53亿元，占医药工业销售收入的7.98%，共有新药管线61项，其中创新药49项，多个核心产品临床进度有序推进，当期有6个制剂产品获批生产，5个品种通过一致性评价，合计486个品种入选国家基药目录。
- 预计2026-2028年实现营业收入2982.45亿元、3151.14亿元、3347.05亿元，归母净利润52.40亿元、55.99亿元、61.25亿元，维持“买入”评级。
图：上海医药营收及增速
图：上海医药净利润及增速
