酒鬼酒是国内馥郁香型白酒品类代表企业，拥有独特品类技术壁垒，核心产品市场辨识度突出。公司成立于1997年7月14日，1997年7月18日于深圳证券交易所上市，注册地与办公地均位于湖南省。
公司主营业务为馥郁香型白酒系列产品的生产和销售，所属申万行业为食品饮料-白酒Ⅱ-白酒Ⅲ，覆盖国企改革、国资改革、央企改革三大概念板块。
经营业绩：营收行业第十七，净利润第十五
2026年三季度，公司实现营业收入7亿元，在19家白酒上市企业中排名第17位；行业第一名贵州茅台营收达1309.71亿元，第二名五粮液为328.58亿元，当期行业平均数为139.74亿元，行业中位数为30.96亿元。同期公司实现净利润530.03万元，行业排名第15位；行业第一名贵州茅台净利润667.17亿元，第二名五粮液为99.69亿元，当期行业平均数为52.63亿元，行业中位数为3.28亿元。
资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2026年三季度公司资产负债率为20.35%，较去年同期的19.03%小幅提升，低于当期行业平均30.48%的水平，整体偿债压力较小。
从盈利能力看，2026年三季度公司毛利率为66.00%，较去年同期的66.66%略有下滑，低于当期行业平均67.11%的水平，盈利水平与行业均值基本持平。
总经理程军2025年薪酬79.86万元
公司控股股东为中皇有限公司，实际控制人为中粮集团有限公司。高峰先生，1970年11月出生，江苏常熟人，中共党员，北京外国语大学俄语语言文学专业研究生，文学硕士。1996年4月加入中粮贸易发展公司工作，曾在中国粮油食品进出口（集团）有限公司、中粮地产（集团）股份有限公司、中粮置地有限公司、中粮贸易有限公司、中粮集团有限公司职能部门任职，现任中粮酒业投资有限公司董事长、党委书记，本公司董事长、党委书记。程军先生，男，1975年4月出生，山东莱州人，中共党员，齐鲁工业大学轻工技术与工程专业硕士研究生，工学硕士。2000年7月参加工作，历任中粮长城葡萄酒（烟台）有限公司总经理助理、中粮华夏长城葡萄酒有限公司副总经理、中国长城葡萄酒有限公司总经理、中粮长城葡萄酒（蓬莱）有限公司总经理、中粮酒业长城酒事业部供应链管理中心副总经理。2020年4月至2021年8月，任酒鬼酒股份有限公司董事、副总经理（主持工作）、财务总监；2021年8月至2022年12月任中粮长城酒业有限公司董事、党委副书记、副总经理（主持工作）；2022年12月至2024年12月任中粮长城酒业有限公司董事、党委书记、总经理；2024年12月至今任酒鬼酒股份有限公司党委书记、总经理，2025年薪酬为79.86万元。
A股股东户数较上期增加0.43%
截至2026年9月30日，公司A股股东户数为11.97万户，较上期增加0.43%；户均持有流通A股数量为2715.01股，较上期减少0.43%。同期十大流通股东中，招商中证白酒指数A（161725）位居第二大流通股东，持股1594.75万股，持股数量较上期不变；酒ETF（512690）位居第三大流通股东，持股731.57万股，相比上期减少28.45万股；香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股170.21万股，相比上期减少89.86万股；鹏华酒A（160632）位居第七大流通股东，持股119.98万股，相比上期增加2.35万股；天弘中证食品饮料ETF（159736）位居第八大流通股东，持股91.52万股，相比上期增加2.42万股；华夏中证细分食品饮料产业主题ETF（515170）位居第九大流通股东，持股85.49万股，相比上期减少3.40万股。
国金证券指出，公司2026年前三季度实现营收7.00亿元，同比下降7.80%，归母净利润实现扭亏，扣非归母净利润同步扭亏，基本盘逐步企稳，盈利能力有所修复。
- 业务端：流通端标品已趋于平稳，公司持续推动BC联动营销，围绕升学宴、婚宴、体育赛事推进主题营销，终端动销质量稳步提升，渠道库存保持良性去化节奏，9月在胖东来渠道推出50度750ml湘泉产品，零售价65元。
- 财务端：2026年前三季度归母净利率同比提升2.0个百分点至0.8%，销售费用率下降4.5个百分点，费用管控成效显著。
- 盈利预测：预计2026-2028年公司收入分别为10.4/11.5/13.0亿元，同比分别变动-5.8%/+10.1%/+13.3%；归母净利为0.03/0.63/1.09亿元，维持“增持”评级。
中信建投证券指出，公司利润率先转正，收入筑底企稳，基本面底部已基本确立，全年实现扭亏为盈的概率较大，中长期依托中粮赋能与馥郁香型壁垒，有望穿越行业周期重回增长轨道。
- 业务端：次高端酒鬼系列2026年上半年收入3.36亿元，同比增长16.04%，占总营收比重升至63.42%，核心增量来自爆款产品“酒鬼 自由爱”，该产品已进入永辉、步步高等渠道，增长势头延续；7月起对52度500ml内参酒执行战略价上调30元/瓶并停货一个月推进价盘修复，9月推出54度“1956 无界”高端新品完善产品矩阵，胖东来渠道合作持续深化。
- 渠道端：上半年经销商数量大幅精简，渠道集中度显著抬升，华中区域作为大本营实现收入正增长，占总营收比重达64.48%。
- 盈利预测：预计2026-2028年公司实现收入12/13/14亿元，同比增长5%/8%/10%；实现归母净利润0.25/0.66/1.6亿元，维持“买入”评级。
图：酒鬼酒营收及增速
图：酒鬼酒净利润及增速
