前三季度营收同比下滑超三成
2026年前三季度，华发股份实现营业收入341.11亿元，较上年同期的517.50亿元同比下滑34.08%，下滑核心原因是本期结转收入规模较上年同期明显减少。单三季度公司实现营业收入150.82亿元，同比小幅增长11.29%，单季度营收端呈现边际修复态势，但前三季度整体营收规模仍较去年同期出现大幅收缩。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 341.11 | 517.50 | -34.08% |
净利润大幅转亏亏损超61.8亿元
2026年前三季度华发股份净利润为-61.83亿元，上年同期为盈利10.97亿元，业绩由盈转亏，核心受结转项目盈利下降、大额资产减值计提、财务费用高增多重因素叠加影响。其中单三季度利润总额亏损22.01亿元，同比下滑幅度达501.36%，三季度单季度亏损幅度进一步扩大。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 净利润（亿元） | -61.83 | 10.97 |
扣非净利润亏损超64.4亿元
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-64.41亿元，上年同期仅为1.48亿元，同比下滑幅度达4331.04%。非经常性损益方面，前三季度合计贡献收益仅444.57万元，对亏损的对冲作用几乎可以忽略，公司主业经营层面的亏损压力凸显。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 扣非净利润（亿元） | -64.41 | 1.48 | -4331.04% |
基本每股收益大幅转负
2026年前三季度基本每股收益为-2.39元/股，上年同期为0.04元/股，同比下滑幅度达6075.00%，稀释每股收益同样为-2.39元/股，与基本每股收益持平。单三季度基本每股收益为-1.03元/股，业绩表现同样为大额亏损，每股收益大幅跳水直接反映出当期股东权益被严重侵蚀。
扣非每股收益同步大幅转亏
伴随扣非净利润的大额亏损，公司扣非每股收益同步进入负值区间，完全体现主业经营的实际亏损程度，扣除偶发性损益后，公司每股对应的主业经营亏损压力远超账面披露的整体亏损水平。
应收账款规模小幅上升
截至2026年9月末，华发股份应收账款账面价值为25.31亿元，较2025年末的23.40亿元小幅增长8.14%，在整体营收规模下滑的背景下，应收账款反而出现逆势增长，需警惕后续回款不及预期带来的坏账计提风险。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 |
|---|---|---|
| 应收账款（亿元） | 25.31 | 23.40 |
应收票据规模大幅缩水
截至2026年9月末，公司应收票据余额仅为82.55万元，较2025年末的345.45万元大幅减少76.1%，应收票据规模大幅下降，反映出公司当期收到的商业类票据结算款项明显减少，回款结构进一步偏向高风险的应收款项类。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 |
|---|---|---|
| 应收票据（万元） | 82.55 | 345.45 |
加权平均净资产收益率深度转负
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-102.67%，较上年同期减少103.19个百分点，单三季度加权平均净资产收益率为-55.03%，较上年同期减少54.67个百分点。该指标大幅为负，意味着公司当期亏损已经超过期初的加权平均净资产规模，股东权益被快速消耗。
存货规模同比下降11%
截至2026年9月末，华发股份存货账面价值为1699.40亿元，较2025年末的1910.07亿元下降11.03%，存货规模有所去化，但整体存量规模仍处于近1700亿元的高位，叠加当期大额计提资产减值的背景，后续仍存在进一步计提减值的压力。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 |
|---|---|---|
| 存货（亿元） | 1699.40 | 1910.07 |
销售费用同比小幅上升
2026年前三季度公司销售费用为13.41亿元，较上年同期的12.03亿元同比增长11.48%，在营收规模同比下滑34%的情况下，销售费用逆势增长，反映出公司为促进项目结转、带动销售回款加大了营销端投入，但投入产出比出现明显下降。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 销售费用（亿元） | 13.41 | 12.03 |
管理费用小幅同比回落
2026年前三季度公司管理费用为7.45亿元，较上年同期的7.74亿元小幅下滑3.75%，公司在管理端实施了一定的降本控费措施，整体管理费用规模保持相对平稳，未出现大幅异动。
财务费用同比大增近九成
2026年前三季度公司财务费用达17.06亿元，较上年同期的9.00亿元同比大幅增长89.52%，其中利息费用达18.93亿元，较上年同期的12.28亿元增长54.15%，利息收入仅1.95亿元，较上年同期的3.41亿元下滑42.74%，融资成本高增、存量可生息资金减少共同推高当期财务费用，进一步侵蚀公司利润空间。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 财务费用（亿元） | 17.06 | 9.00 | 89.52% |
研发费用同比近乎腰斩
2026年前三季度公司研发费用为0.26亿元，较上年同期的0.51亿元同比下滑49.64%，研发投入规模大幅收缩，在行业调整期公司明显缩减了非必要的技术类研发开支，优先保障经营流动性安全。
经营活动现金流转负超3亿元
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-3.02亿元，上年同期为净流入174.16亿元，同比下滑幅度达101.73%，变动核心原因是本期销售商品收回的现金流入较上年同期大幅减少，当期销售商品提供劳务收到的现金仅151.14亿元，较上年同期的311.77亿元近乎腰斩，经营端造血能力大幅恶化。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（亿元） | -3.02 | 174.16 |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为净流出9.22亿元，上年同期为净流出107.71亿元，投资端净流出规模大幅收窄，主要是当期购建长期资产支付的现金、投资支付的现金均较上年同期出现大幅缩减，公司主动收缩对外投资节奏，减少资金对外投放。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（亿元） | -9.22 | -107.71 |
筹资活动现金流净流出翻倍
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为净流出108.50亿元，上年同期为净流出49.45亿元，同比净流出规模翻倍，当期取得借款收到的现金为378.69亿元，较上年同期的627.62亿元大幅减少，同时偿还债务支付的现金达421.10亿元，筹资端整体呈现大额净流出状态，公司偿债压力持续凸显。
在此提醒投资者，公司当期业绩大额亏损、经营现金流转负、净资产大幅缩水，叠加定增融资事项尚存在不确定性，需充分警惕后续经营及流动性相关风险。
