营业收入同比大幅下滑
2026年前三季度公司实现营业收入341.11亿元，较上年同期的517.50亿元同比下降34.08%，下滑核心原因是本期结转收入规模较上年同期明显减少。单第三季度公司实现营业收入150.82亿元，同比小幅增长11.29%，单季度收入端呈现边际修复态势，但前三季度整体收入规模仍出现显著收缩。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 341.11 | 517.50 | -34.08% |
| 第三季度单季营业收入（亿元） | 150.82 | 135.52 | +11.29% |
净利润转亏超61.83亿元
2026年前三季度公司净利润为-61.83亿元，较上年同期盈利10.97亿元由盈转亏，业绩大幅跳水。其中归属于上市公司股东的净利润为-64.37亿元，上年同期仅实现盈利1.02亿元，同比变动幅度高达-6391.84%。业绩大幅下滑主要受结转项目盈利下降、财务费用增加、对部分项目计提大额资产减值准备的多重因素叠加影响。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 净利润（亿元） | -61.83 | 10.97 | 由盈转亏 |
| 归母净利润（亿元） | -64.37 | 1.02 | -6391.84% |
扣非净利润亏损超64.41亿元
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-64.41亿元，上年同期仅实现盈利1.49亿元，同比变动幅度达-4331.04%。非经常性损益方面，前三季度合计贡献收益4445.67万元，对亏损的抵消作用极为有限，公司核心主业盈利能力出现严重恶化。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 扣非归母净利润（亿元） | -64.41 | 1.49 | -4331.04% |
| 非经常性损益合计（万元） | 4445.67 | 2327.45 | +91.01% |
基本每股收益大幅转负
2026年前三季度公司基本每股收益为-2.39元/股，上年同期为0.04元/股，同比变动幅度达-6075.00%。单第三季度基本每股收益为-1.03元/股，同样由正转负，直接反映当期盈利能力的急剧恶化，每股对应亏损额已超过1元。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | -2.39 | 0.04 | -6075.00% |
| 第三季度单季基本每股收益（元/股） | -1.03 | 0.21 | 由盈转亏 |
扣非每股收益同步大幅下滑
受扣非归母净利润大额亏损影响，2026年前三季度扣非每股收益同样为负值，对应每股亏损额约2.39元，较上年同期的正收益水平出现断崖式下跌，进一步印证公司主营业务造血能力出现阶段性严重失能。
应收账款规模小幅上升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为25.31亿元，较2025年末的23.40亿元小幅增长8.14%。在整体营业收入同比下滑的背景下，应收账款规模逆势上升，侧面反映公司当期回款效率有所下降，账款回收风险有所抬升。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款（亿元） | 25.31 | 23.40 | +8.14% |
应收票据规模大幅缩水
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值仅为82.55万元，较2025年末的345.45万元大幅下降76.10%，应收票据余额几乎处于清零状态，反映当期公司以票据形式结算的经营往来款项大幅减少。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收票据（万元） | 82.55 | 345.45 | -76.10% |
加权平均净资产收益率深度转负
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-102.67%，较上年同期大幅减少103.19个百分点。单第三季度该指标为-55.03%，较上年同期减少54.67个百分点，意味着当期公司净资产已经出现大额净流失，股东权益被大幅侵蚀。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | -102.67% | 0.52% | 减少103.19个百分点 |
存货规模同比下降超210亿元
截至2026年9月末，公司存货账面价值为1699.40亿元，较2025年末的1910.07亿元下降11.03%，存货规模有所去化。但当前近1700亿元的存货体量仍处于高位，结合当期大额计提资产减值的情况，后续存货跌价风险依然值得警惕。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货（亿元） | 1699.40 | 1910.07 | -11.03% |
销售费用同比小幅增长
2026年前三季度公司销售费用合计13.41亿元，较上年同期的12.03亿元同比增长11.48%。在营业收入同比下滑34.08%的背景下，销售费用逆势增长，反映公司为促进项目销售加大了营销投入，但投入产出效率明显有所下降。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（亿元） | 13.41 | 12.03 | +11.48% |
管理费用小幅同比下降
2026年前三季度公司管理费用合计7.45亿元，较上年同期的7.74亿元同比下降3.75%，公司当期在管理端采取了一定的成本管控措施，管理费用规模实现小幅收缩，整体管控效果相对温和。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 管理费用（亿元） | 7.45 | 7.74 | -3.75% |
财务费用同比大幅攀升
2026年前三季度公司财务费用合计17.06亿元，较上年同期的9.00亿元同比增长89.52%，是当期利润端承压的核心因素之一。其中利息费用达18.93亿元，较上年同期的12.28亿元增长54.15%，有息负债利息支出高企直接推高了财务费用规模。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 财务费用（亿元） | 17.06 | 9.00 | +89.52% |
| 其中：利息费用（亿元） | 18.93 | 12.28 | +54.15% |
研发费用同比近乎腰斩
2026年前三季度公司研发费用合计2564.02万元，较上年同期的5091.21万元同比下降49.64%，研发投入规模近乎腰斩，反映在当期经营承压的背景下，公司大幅缩减了研发相关的资源投入。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（万元） | 2564.02 | 5091.21 | -49.64% |
经营活动现金流由正转负
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-3.02亿元，上年同期为净流入174.16亿元，同比变动幅度达-101.73%。核心原因是本期销售商品收回的现金流入较上年同期大幅减少，当期销售商品提供劳务收到的现金仅为151.14亿元，较上年同期的311.77亿元近乎腰斩，经营端造血能力出现严重衰竭。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（亿元） | -3.02 | 174.16 | -101.73% |
| 销售商品收到的现金（亿元） | 151.14 | 311.77 | -51.52% |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-9.22亿元，上年同期净流出107.71亿元，净流出规模同比大幅收窄。当期投资支付的现金仅为24.50亿元，较上年同期的78.61亿元大幅下降68.83%，公司明显收缩了对外投资的扩张节奏。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（亿元） | -9.22 | -107.71 | 净流出减少98.49亿元 |
筹资活动现金流净流出翻倍
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-108.50亿元，上年同期净流出49.45亿元，净流出规模同比翻倍。当期偿还债务支付的现金达421.10亿元，较上年同期的623.77亿元有所下降，但取得借款收到的现金同步大幅缩减至378.69亿元，筹资端整体呈现大额净流出状态，公司资金链面临较大的周转压力。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（亿元） | -108.50 | -49.45 | 净流出增加59.05亿元 |
针对上述多项核心财务指标的大幅异动，提示投资者高度关注公司后续的经营修复进度、存货减值风险化解情况以及再融资事项的推进节奏，警惕业绩持续承压带来的投资风险。
