营业收入规模大幅收缩
2026年前三季度公司累计实现营业收入341.11亿元，较上年同期的517.50亿元同比下滑34.08%，单第三季度实现营业收入150.82亿元，同比小幅增长11.29%。收入端下滑核心原因是本期结转收入规模较上年同期明显减少，房地产业务结转节奏放缓直接拖累整体营收表现。
| 统计区间 | 营业收入（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 150.82 | +11.29% |
| 2026年前三季度累计 | 341.11 | -34.08% |
| 2025年前三季度累计 | 517.50 | - |
净利润深度亏损
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为-64.37亿元，上年同期仅为1.02亿元，同比下滑幅度高达6391.84%，业绩由正转巨亏。单季度利润总额为-22.01亿元，同比下滑501.36%，亏损规模持续扩大。业绩大幅转亏主要受结转项目盈利水平下降、财务费用攀升、部分项目计提大额资产减值准备共同影响。
| 统计区间 | 归母净利润（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -64.37 | -6391.84% |
| 2025年前三季度累计 | 1.02 | - |
扣非净利润大幅下滑
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-64.41亿元，上年同期为1.52亿元，同比下滑4331.04%，扣非后亏损规模略大于归母净利润，说明非经常性损益仅小幅对冲了部分亏损，公司主业经营造血能力已出现严重缺口。变动原因除结转项目盈利下降、财务费用增加、大额计提资产减值外，还受到结转项目权益结构变化的叠加影响。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -64.41 | -4331.04% |
| 2025年前三季度累计 | 1.52 | - |
基本每股收益大幅转负
2026年前三季度公司基本每股收益为-2.39元/股，上年同期仅为0.04元/股，同比下滑幅度达6075%，单季度基本每股收益为-1.03元/股，每股收益已深度为负，直接反映公司当期每股对应的盈利水平严重受损。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -2.39 | -6075.00% |
| 2025年前三季度累计 | 0.04 | - |
扣非每股收益同步转负
对应扣非后盈利表现，2026年前三季度公司扣非每股收益同样为-2.39元/股，上年同期为0.04元/股，主业经营层面的每股亏损幅度与整体每股亏损基本持平，进一步验证公司核心房地产业务当期已无盈利支撑。
应收账款小幅攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为25.31亿元，较2025年末的23.40亿元小幅增长，在营收规模同比下滑34%的背景下应收账款反而上升，反映公司当期销售回款的账期拉长，资金回笼效率有所下降，需警惕后续坏账计提风险抬升。
| 报告时点 | 应收账款（亿元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 25.31 | +8.16% |
| 2025年12月31日 | 23.40 | - |
应收票据大幅缩减
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值仅为82.55万元，较2025年末的345.45万元大幅减少，应收票据规模骤降，侧面反映公司当期业务往来中票据结算占比大幅降低，更多采用直接资金结算方式，也体现出上下游合作方票据支付意愿明显下降。
| 报告时点 | 应收票据（万元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 82.55 | -76.10% |
| 2025年12月31日 | 345.45 | - |
加权平均净资产收益率深度转负
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-102.67%，较上年同期减少103.19个百分点，单季度加权平均净资产收益率为-55.03%，较上年同期减少54.67个百分点。该指标大幅转负意味着公司当期亏损规模已经超过了期初净资产的全部体量，截至报告期末归属于上市公司股东的所有者权益仅剩余30.93亿元，较上年末的94.45亿元同比大降67.25%，净资产折损幅度极高。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -55.03% | 减少54.67个百分点 |
| 2026年前三季度累计 | -102.67% | 减少103.19个百分点 |
存货规模持续压降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为1699.40亿元，较2025年末的1910.07亿元减少210.67亿元，存货去化取得阶段性进展，但近1700亿元的存货规模仍处于高位，在当前行业销售环境下，后续存货跌价计提的潜在压力依然较大，对利润表的后续冲击风险尚未完全出清。
| 报告时点 | 存货（亿元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 1699.40 | -11.03% |
| 2025年12月31日 | 1910.07 | - |
销售费用同比小幅增长
2026年前三季度公司销售费用累计发生13.41亿元，较上年同期的12.03亿元同比增长11.48%，在营收大幅收缩的背景下销售费用逆势上升，主要是公司为加速存货去化加大了营销推广、渠道分销等方面的投入，销售费用率被动抬升，进一步挤压了盈利空间。
| 统计区间 | 销售费用（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 13.41 | +11.48% |
| 2025年前三季度累计 | 12.03 | - |
管理费用小幅回落
2026年前三季度公司管理费用累计发生7.45亿元，较上年同期的7.74亿元同比小幅下滑3.75%，公司当期在行政运营端的成本管控取得一定成效，但费用收缩的规模远不足以覆盖营收下滑、财务费用攀升带来的利润缺口，对整体业绩的改善作用十分有限。
| 统计区间 | 管理费用（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 7.45 | -3.75% |
| 2025年前三季度累计 | 7.74 | - |
财务费用大幅攀升
2026年前三季度公司财务费用累计发生17.06亿元，较上年同期的9.00亿元同比增长89.52%，其中利息费用达到18.93亿元，较上年同期的12.28亿元大幅增长，利息收入则同比减少14.58亿元至1.95亿元。财务费用大幅增加是当期业绩亏损的核心推手之一，高企的有息负债利息支出持续侵蚀公司利润。
| 统计区间 | 财务费用（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 17.06 | +89.52% |
| 2025年前三季度累计 | 9.00 | - |
研发费用近乎腰斩
2026年前三季度公司研发费用累计发生0.26亿元，较上年同期的0.51亿元同比下滑49.64%，研发投入规模大幅收缩，反映公司当前经营重心集中于保现金流、降负债，对长期技术研发的投入力度明显下降，长期业务创新能力的可持续性存疑。
| 统计区间 | 研发费用（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 0.26 | -49.64% |
| 2025年前三季度累计 | 0.51 | - |
经营活动现金流由正转负
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-3.02亿元，上年同期为174.16亿元，同比下滑幅度达101.73%，直接由大额净流入转为小额净流出。核心原因是本期销售商品收回的现金大幅减少，2026年前三季度销售商品提供劳务收到的现金仅为151.14亿元，较上年同期的311.77亿元近乎腰斩，主业经营造血能力已经出现明显缺口。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -3.02 | -101.73% |
| 2025年前三季度累计 | 174.16 | - |
投资活动现金流净流出大幅收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-9.22亿元，上年同期为-107.71亿元，净流出规模同比大幅收窄，主要是公司当期大幅缩减了对外投资、项目购建的现金支出，同时通过收回部分投资、处置子公司及其他营业单位回笼了一定规模的现金，投资端现金消耗压力明显缓解。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -9.22 | 净流出减少98.49亿元 |
| 2025年前三季度累计 | -107.71 | - |
筹资活动现金流净流出翻倍
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-108.50亿元，上年同期为-49.45亿元，净流出规模同比翻倍。当期公司取得借款收到的现金为378.69亿元，较上年同期的627.62亿元大幅减少，同时偿还债务支付的现金达到421.10亿元，筹资端持续处于净流出状态，公司债务滚动的空间持续收窄，流动性压力进一步抬升。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -108.50 | 净流出增加59.05亿元 |
| 2025年前三季度累计 | -49.45 | - |
针对上述多项核心指标的大幅异动，提示投资者高度关注公司当前净资产大幅缩水、主业造血能力不足、流动性承压的潜在风险，密切跟踪公司定增融资事项的审核进展，以及后续存货减值、债务兑付的相关安排。
