营业收入同比大幅下滑
2026年前三季度华发股份实现营业收入341.11亿元，较上年同期的517.50亿元同比下降34.08%，主要原因是本期结转收入规模较上年同期明显减少，单季度本报告期内实现营业收入150.82亿元，同比小幅增长11.29%。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 341.11 | 517.50 | -34.08% |
净利润由盈转亏
2026年前三季度公司实现净利润-61.83亿元，上年同期为盈利10.97亿元，其中归属于上市公司股东的净利润为-64.37亿元，上年同期仅为1.02亿元，同比大幅下降6391.84%。业绩大幅转亏主要受结转项目盈利下降、财务费用增加、对部分项目计提资产减值准备的多重因素叠加影响。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润（亿元） | -64.37 | 1.02 | -6391.84% |
扣非净利润深度亏损
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-64.41亿元，上年同期仅为1.52亿元，同比降幅达4331.04%，非经常性损益仅贡献约444.57万元的正向收益，无法覆盖主业经营产生的巨额亏损，反映公司核心经营业务盈利能力出现严重下滑。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非归母净利润（亿元） | -64.41 | 1.52 | -4331.04% |
基本每股收益大幅下滑
2026年前三季度基本每股收益为-2.39元/股，上年同期为0.04元/股，同比大幅下降6075%，对应稀释每股收益同样为-2.39元/股，较上年同期下滑幅度一致，公司每股收益水平已进入深度亏损区间，股东权益被大幅侵蚀。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | -2.39 | 0.04 | -6075.00% |
扣非每股收益同步转亏
受扣非净利润大额亏损影响，2026年前三季度扣非每股收益同步进入亏损区间，完全背离上年同期的盈利状态，进一步反映公司主营业务的造血能力已经出现实质性恶化。
应收账款小幅增长
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为25.31亿元，较2025年末的23.40亿元小幅增长8.15%，整体规模保持相对稳定，未出现异常大幅激增的情况。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 应收账款（亿元） | 25.31 | 23.40 | +8.15% |
应收票据规模大幅收缩
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值仅为82.55万元，较2025年末的345.45万元大幅减少76.1%，应收票据规模的快速下降，一定程度上反映公司当期业务结算结构出现明显调整。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 应收票据（万元） | 82.55 | 345.45 | -76.10% |
加权平均净资产收益率深度为负
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-102.67%，较上年同期大幅减少103.19个百分点，第三季度单季度该指标为-55.03%，较上年同期减少54.67个百分点，意味着报告期内公司的净资产已经被全额亏蚀，股东权益保障程度大幅下降。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | -102.67% | 0.52% | 减少103.19个百分点 |
存货规模持续下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为1699.40亿元，较2025年末的1910.07亿元减少11.03%，存货规模下降主要伴随项目结转和去化推进，但当前存货总规模仍处高位，后续仍需警惕存货跌价减值进一步计提的风险。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 存货（亿元） | 1699.40 | 1910.07 | -11.03% |
销售费用同比小幅上升
2026年前三季度公司销售费用合计13.41亿元，上年同期为12.03亿元，同比增长11.48%，在当期营业收入大幅下滑的背景下，销售费用逆势上升，反映公司为推动项目去化加大了销售端投入，销售费用率明显抬升。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（亿元） | 13.41 | 12.03 | +11.48% |
管理费用小幅回落
2026年前三季度公司管理费用合计7.45亿元，上年同期为7.74亿元，同比小幅下降3.74%，公司在费用端实施了一定的管控措施，管理端支出规模略有收缩。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 管理费用（亿元） | 7.45 | 7.74 | -3.74% |
财务费用大幅攀升
2026年前三季度公司财务费用合计17.06亿元，上年同期为9.00亿元，同比大幅增长89.52%，其中利息费用达18.93亿元，较上年同期的12.28亿元增长54.15%，利息收入仅为1.95亿元，较上年同期的3.41亿元下降42.74%，融资成本高企、利息收入减少共同推高财务费用，成为侵蚀利润的重要因素之一。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 财务费用（亿元） | 17.06 | 9.00 | +89.52% |
研发费用近乎腰斩
2026年前三季度公司研发费用合计0.26亿元，上年同期为0.51亿元，同比大幅下降49.64%，研发投入规模的大幅收缩，或将对公司长期产品竞争力培育产生一定不利影响。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（亿元） | 0.26 | 0.51 | -49.64% |
经营活动现金流由正转负
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-3.02亿元，上年同期为净流入174.16亿元，同比变动幅度达-101.73%，主要原因是本期销售商品收回的现金流入较上年同期大幅减少，经营端现金造血能力已经出现枯竭，现金流压力陡增。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（亿元） | -3.02 | 174.16 | -101.73% |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为净流出9.22亿元，上年同期为净流出107.71亿元，净流出规模大幅收窄，主要得益于本期购建长期资产、对外投资支付的现金规模较上年同期明显收缩，公司对外扩张节奏显著放缓。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（亿元） | -9.22 | -107.71 | 净流出减少98.49亿元 |
筹资活动现金流净流出翻倍
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为净流出108.50亿元，上年同期为净流出49.45亿元，净流出规模同比增长119.4%，主要是当期取得借款收到的现金较上年同期大幅减少，同时偿还债务支付的现金规模较高，筹资端已无法为公司提供正向现金流支撑，反而成为大额现金流出项。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（亿元） | -108.50 | -49.45 | +119.4% |
风险提示
华发股份当前业绩大额亏损、净资产大幅缩水、现金流全面承压，定增融资事项仍存在较大不确定性，投资者需高度警惕后续资产减值继续计提、债务兑付压力上升的相关风险，理性评估投资价值。
