营业收入同比下滑超三成
2026年前三季度，华发股份实现营业收入341.11亿元，较上年同期的517.50亿元同比下降34.08%，变动幅度显著。公司披露的变动原因显示，本期结转收入规模较上年同期明显减少，直接拖累整体营收表现。单第三季度公司实现营业收入150.82亿元，同比小幅增长11.29%，单季度营收端出现边际回暖，但仍无法抵消前三季度整体的大幅下滑趋势。
| 统计区间 | 营业收入（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 150.82 | 11.29% |
| 2026年前三季度累计 | 341.11 | -34.08% |
净利润转亏规模超61.8亿元
2026年前三季度，华发股份净利润为-61.83亿元，上年同期为盈利10.97亿元，业绩出现大额转亏。其中归属于上市公司股东的净利润为-64.37亿元，同比大幅下滑6391.84%，业绩下滑幅度创下近年新高。亏损主要受结转项目盈利下降、财务费用高企、部分项目计提大额资产减值准备多重因素叠加影响。
| 统计区间 | 净利润（亿元） | 归属于上市公司股东的净利润（亿元） | 归母净利润同比变动 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -61.83 | -64.37 | -6391.84% |
| 2025年前三季度 | 10.97 | 1.02 | - |
扣非净利润亏损超64亿元
2026年前三季度，华发股份归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-64.41亿元，上年同期仅为盈利1.52亿元，同比下滑幅度达到4331.04%，扣非业绩亏损幅度高于归母净利润，说明非经常性损益仅小幅对冲了部分主业亏损。当期非经常性损益合计仅为4445.67万元，对整体业绩的支撑作用极为有限。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -64.41 | -4331.04% |
| 2025年前三季度 | 1.52 | - |
基本每股收益大幅下滑
2026年前三季度，华发股份基本每股收益为-2.39元/股，上年同期为0.04元/股，同比下滑幅度达到6075%，稀释每股收益与基本每股收益数值一致，同样为-2.39元/股。第三季度单季基本每股收益为-1.03元/股，业绩亏损已经直接体现在每股收益层面，普通股东的权益被大幅侵蚀。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -1.03 | 转亏 |
| 2026年前三季度累计 | -2.39 | -6075.00% |
加权平均净资产收益率转负
2026年前三季度，华发股份加权平均净资产收益率为-102.67%，较上年同期大幅减少103.19个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率为-55.03%，较上年同期减少54.67个百分点。这一数据意味着公司当期亏损规模已经超过了期初的净资产体量，股东权益被大幅消耗，截至报告期末归属于上市公司股东的所有者权益仅为30.93亿元，较上年度末的94.45亿元同比大降67.25%。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -55.03% | 减少54.67个百分点 |
| 2026年前三季度累计 | -102.67% | 减少103.19个百分点 |
应收账款规模小幅上升
截至2026年9月末，华发股份应收账款账面余额为25.31亿元，较2025年末的23.40亿元小幅增长8.14%。在整体营收规模同比下滑超三成的背景下，应收账款反而出现逆势增长，说明公司回款效率有所下降，资金占用压力进一步提升，后续坏账计提的潜在风险需要投资者重点关注。
| 报告时点 | 应收账款（亿元） | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 25.31 | 8.14% |
| 2025年12月31日 | 23.40 | - |
应收票据规模大幅缩水
截至2026年9月末，华发股份应收票据账面余额仅为82.55万元，较2025年末的345.45万元大幅下滑76.1%，应收票据规模几乎缩水至上年末的四分之一，反映出公司当期收到的票据类结算款项大幅减少，下游客户的票据支付意愿明显降低，经营端的结算环境出现边际恶化。
| 报告时点 | 应收票据（万元） | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 82.55 | -76.10% |
| 2025年12月31日 | 345.45 | - |
存货规模同比下降11%
截至2026年9月末，华发股份存货账面余额为1699.40亿元，较2025年末的1910.07亿元同比下降11.03%，存货规模出现明显收缩。结合当期营收同比下滑34%的表现来看，存货去化速度并未匹配规模下滑的幅度，叠加地产行业整体去化压力，大额存货的减值计提风险仍未完全释放。
| 报告时点 | 存货（亿元） | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 1699.40 | -11.03% |
| 2025年12月31日 | 1910.07 | - |
销售费用同比小幅上升
2026年前三季度，华发股份销售费用为13.41亿元，较上年同期的12.03亿元同比增长11.48%。在当期营收规模大幅下滑的背景下，销售费用反而逆势增长，意味着公司为了促进项目销售、加快存货去化，加大了营销端的资源投入，销售费用率从上年同期的2.32%上升至当期的3.93%，营销投入的边际产出效率明显下降。
| 统计区间 | 销售费用（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 13.41 | 11.48% |
| 2025年前三季度 | 12.03 | - |
管理费用小幅同比下降
2026年前三季度，华发股份管理费用为7.45亿元，较上年同期的7.74亿元同比下降3.75%，管理端的费用管控取得了一定成效，费用规模小幅收缩，在一定程度上对冲了其他费用端的增长压力，但整体管控力度仍不足以覆盖业绩亏损的缺口。
| 统计区间 | 管理费用（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 7.45 | -3.75% |
| 2025年前三季度 | 7.74 | - |
财务费用同比大幅增长近九成
2026年前三季度，华发股份财务费用为17.06亿元，较上年同期的9.00亿元同比大幅增长89.52%，是期间费用中增幅最高的项目。其中利息费用达到18.93亿元，较上年同期的12.28亿元增长54.15%，高额的有息负债带来的利息支出持续侵蚀公司利润，也是当期业绩大额亏损的核心诱因之一。
| 统计区间 | 财务费用（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 17.06 | 89.52% |
| 2025年前三季度 | 9.00 | - |
研发费用同比近乎腰斩
2026年前三季度，华发股份研发费用为0.26亿元，较上年同期的0.51亿元同比下降49.64%，研发投入规模近乎腰斩，在地产行业深度调整阶段，公司明显缩减了研发端的资源投入，长期产品迭代与技术升级的进度可能受到一定影响。
| 统计区间 | 研发费用（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 0.26 | -49.64% |
| 2025年前三季度 | 0.51 | - |
经营活动现金流由正转负
2026年前三季度，华发股份经营活动产生的现金流量净额为-3.02亿元，上年同期为净流入174.16亿元，同比变动幅度达到-101.73%。公司披露变动原因是本期销售商品收回的现金流入较上年同期大幅减少，当期销售商品提供劳务收到的现金仅为151.14亿元，较上年同期的311.77亿元近乎腰斩，经营端造血能力几乎枯竭。
| 统计区间 | 经营活动产生的现金流量净额（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -3.02 | -101.73% |
| 2025年前三季度 | 174.16 | - |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度，华发股份投资活动产生的现金流量净额为-9.22亿元，上年同期为净流出107.71亿元，净流出规模同比大幅收窄。当期公司购建长期资产、对外投资的现金支出合计为47.00亿元，较上年同期的142.36亿元大幅下降，公司主动收缩对外投资规模，减少资本开支，以缓解整体现金流压力。
| 统计区间 | 投资活动产生的现金流量净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -9.22 | 净流出大幅收窄 |
| 2025年前三季度 | -107.71 | - |
筹资活动现金流净流出翻倍
2026年前三季度，华发股份筹资活动产生的现金流量净额为-108.50亿元，上年同期为净流出49.45亿元，净流出规模同比扩大119.45%。当期公司取得借款收到的现金为378.69亿元，较上年同期的627.62亿元大幅减少，同时偿还债务支付的现金达到421.10亿元，筹资端处于大额偿债的状态，资金链整体承压。
| 统计区间 | 筹资活动产生的现金流量净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -108.50 | 净流出规模翻倍 |
| 2025年前三季度 | -49.45 | - |
风险提示
华发股份当前归母净资产已大幅缩水，经营现金流转负，筹资端持续大额净流出，叠加大额存货减值压力，虽然公司拟向控股股东发行股份募资不超过30亿元，但该事项尚未获得证监会注册批复，后续经营与资金面仍存在较大不确定性，投资者需高度警惕相关投资风险。
