华发股份2026年三季报解读：归母净利降6391.84%、基本每股收益降6075%

2026年前三季度，华发股份实现营业收入341.11亿元，较上年同期的517.50亿元同比下降34.08%，下滑幅度显著。公司披露变动原因为本报告期内结转收入规模较上年同期明显减少，反映出当期项目交付节奏放缓，主业营收端承压明显。

2026年前三季度华发股份净利润为-61.83亿元，上年同期为盈利10.97亿元，业绩出现大额亏损。亏损主要受结转项目盈利水平下降、财务费用攀升，以及对部分项目计提大额资产减值准备共同影响，盈利端压力远超市场预期。

2026年前三季度公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-64.41亿元，上年同期仅为1.48亿元，同比变动幅度达-4331.04%。扣非后亏损规模进一步扩大，说明公司主营业务自身造血能力已出现严重恶化，非经常性损益无法对主业亏损形成有效对冲。

2026年前三季度华发股份基本每股收益为-2.39元/股，上年同期为0.04元/股，同比下滑6075%，该变动幅度为全报告期内变动最剧烈的核心指标之一，直接反映出每股对应盈利水平出现断崖式下跌，股东权益被大幅侵蚀。

2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-102.67%，较上年同期大幅减少103.19个百分点。该指标为负且绝对值超过100%，意味着当期亏损已经完全吞噬了期初全部净资产，股东账面权益出现大幅缩水。

截至2026年9月末，华发股份应收账款账面余额为25.31亿元，较2025年末的23.40亿元小幅增长8.15%。在整体营收规模大幅下滑的背景下，应收账款逆势增长，说明公司下游回款效率有所降低，款项回收的坏账风险随之抬升。

截至2026年9月末，公司应收票据余额仅为82.55万元，较2025年末的345.45万元大幅下降76.1%。应收票据规模骤减，侧面反映出公司当期业务往来中票据结算的场景大幅收缩，也可能存在大量票据到期兑付、或者票据背书转让用于支付工程款的情况。

截至2026年9月末，华发股份存货账面值为1699.40亿元，较2025年末的1910.07亿元减少11.03%。存货规模下降一方面源于部分项目完成结转，另一方面也不排除公司针对存量项目计提大额资产减值准备的影响，当前庞大的存货基数仍意味着后续面临较大的去化和减值压力。

2026年前三季度公司销售费用合计13.41亿元，上年同期为12.03亿元，同比增长11.48%。在当期营收大幅下滑的背景下，销售费用逆势增长，反映出公司为加速存量项目去化，加大了渠道分销、营销推广的投入力度，销售端投入产出比有所下降。

2026年前三季度华发股份管理费用为7.45亿元，上年同期为7.74亿元，同比小幅下降3.74%。管理费用规模小幅收缩，体现出公司当期实施了一定的费用管控措施，通过缩减行政开支、优化人员配置来对冲经营压力，但整体管控力度尚未覆盖营收大幅下滑带来的业绩缺口。

2026年前三季度公司财务费用达17.06亿元，上年同期为9.00亿元，同比增长89.52%。其中当期利息费用高达18.93亿元，较上年同期的12.28亿元增长54.15%，财务费用大幅增加也是拖累当期利润的核心因素之一，债务付息压力显著抬升。

2026年前三季度华发股份研发费用仅为2564.02万元，上年同期为5091.21万元，同比下降49.64%。研发投入大幅缩减，反映出公司当前资金压力下，主动收缩非必要的技术研发类投入，资源进一步向保交付、保债务兑付等优先级更高的事项倾斜。

2026年前三季度华发股份经营活动产生的现金流量净额为-3.02亿元，上年同期为174.16亿元，同比变动幅度达-101.73%。变动核心原因是当期销售商品收回的现金流入较上年同期大幅减少，经营端自身已经无法产生正向现金流，主业造血能力基本失效。

2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-9.22亿元，上年同期为-107.71亿元，净流出规模大幅收窄。主要是当期公司大幅减少了对外投资、项目并购类的现金支出，同时通过处置部分存量资产收回投资现金，主动收缩投资端开支来缓解整体资金压力。

2026年前三季度华发股份筹资活动产生的现金流量净额为-108.50亿元，上年同期为-49.45亿元，净流出规模同比增长119.4%。当期公司债务融资规模大幅收缩，同时大额资金用于偿还到期债务，筹资端已经无法为公司补充增量现金流，整体资金链面临较大的接续压力，投资者需高度警惕相关流动性风险。

点击查看公告原文>>