华发股份2026年三季报解读：归母净利润同比大降6391.84% 基本每股收益同比下滑6075%

2026年前三季度华发股份实现营业收入341.11亿元，较上年同期的517.50亿元同比下滑34.08%，变动幅度显著。根据财报披露，该下滑核心原因是本期结转收入规模较上年同期明显减少。

营收端的大幅收缩直接反映出公司当期项目交付结转节奏不及上年同期，地产行业整体销售环境偏弱的背景下，公司收入兑现能力承压，需警惕后续项目去化及结转进度进一步放缓的风险。

2026年前三季度公司净利润为-61.83亿元，上年同期为盈利10.97亿元，同比出现巨额亏损。其中归属于上市公司股东的净利润为-64.37亿元，上年同期仅为1.02亿元，同比变动幅度达到-6391.84%，盈利水平出现断崖式下滑。

亏损主要受结转项目盈利下降、财务费用高增、大额计提资产减值准备等多重因素叠加影响，公司当期盈利造血能力已出现严重缺口，投资者需高度关注后续减值计提是否进一步扩大，侵蚀净资产规模。

2026年前三季度公司扣除非经常性损益的净利润为-64.41亿元，上年同期仅为1.48亿元，同比下滑幅度达4331.04%。非经常性损益当期仅贡献4445.67万元微薄正向收益，完全无法覆盖主业经营的大额亏损，说明公司核心主营业务的盈利恶化程度远超表面净利润数据。

主业经营已陷入深度亏损区间，非经常性损益的调节作用几乎可以忽略，公司地产开发主业的盈利能力修复仍存在极大不确定性。

2026年前三季度公司基本每股收益为-2.39元/股，上年同期仅为0.04元/股，同比下滑幅度达到6075.00%，稀释每股收益同样为-2.39元/股，与基本每股收益保持一致。

每股收益的巨幅下滑直接摊薄了全体股东的单位盈利权益，当前公司每股收益已深度转负，普通股东的账面权益已被大幅侵蚀。

对应扣非净利润的大幅亏损，公司扣非每股收益同样为负值，完全反映出主业经营层面的盈利塌陷，扣除偶发性损益后的单位股东收益已无任何正向支撑，公司主业的可持续盈利能力已亮起红灯。

截至2026年9月末，华发股份应收账款账面价值为25.31亿元，较2025年末的23.40亿元小幅增长8.14%。在整体营收大幅下滑的背景下，应收账款规模逆势抬升，说明公司当期销售回款的赊销占比有所提升，账款回收的不确定性同步增加，后续可能面临更大的坏账计提压力。

截至2026年9月末，公司应收票据仅为82.55万元，较2025年末的345.45万元大幅减少76.1%，应收票据规模几乎出现断崖式下跌。该数据变动反映出公司当期商业票据类结算的业务占比大幅收缩，下游客户采用票据支付的意愿明显降低，侧面印证行业整体资金流动性偏紧的现状。

2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-102.67%，较上年同期大幅减少103.19个百分点，单季度加权平均净资产收益率也达到-55.03%，较上年同期减少54.67个百分点。

净资产收益率深度跌破-100%，意味着公司当期亏损规模已经超过期初的加权平均净资产总额，股东权益的消耗速度极快，截至报告期末归属于上市公司股东的所有者权益较上年末大降67.25%，净资产安全垫已被大幅压缩。

截至2026年9月末，公司存货账面价值为1699.40亿元，较2025年末的1910.07亿元减少11.03%，存货规模出现明显收缩。

存货规模下降一方面来自项目结转，另一方面也包含部分存货计提减值的影响，当前近1700亿元的存货规模仍处于高位，在行业去化放缓的背景下，后续存货跌价计提的压力依然不容小觑。

2026年前三季度公司销售费用为13.41亿元，较上年同期的12.03亿元同比增长11.48%。在当期营收大幅下滑的背景下，销售费用逆势上升，说明公司为促进项目去化加大了营销投放力度，营销投入的边际产出效率明显下降，费用端的刚性支出进一步挤压利润空间。

2026年前三季度公司管理费用为7.45亿元，较上年同期的7.74亿元同比小幅下滑3.75%，费用管控取得一定效果，但整体降幅十分有限，对利润端的改善作用微乎其微，无法抵消其他费用及减值带来的亏损压力。

2026年前三季度公司财务费用达到17.06亿元，较上年同期的9.00亿元同比大幅增长89.52%，其中利息费用高达18.93亿元，同比增长54.25%。

财务费用的大幅增加是当期利润亏损的核心推手之一，有息负债的利息支出持续高企，在销售回款放缓的背景下，利息支出的刚性兑付进一步加剧公司现金流压力。

2026年前三季度公司研发费用仅为2564.02万元，较上年同期的5091.21万元同比下滑49.64%，研发投入规模近乎腰斩。

研发投入的大幅收缩反映出公司当前经营重心转向保现金流，长期技术研发类投入被大幅压缩，可能对公司长期产品竞争力的提升造成不利影响。

2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-3.02亿元，上年同期为174.16亿元，同比下滑幅度达101.73%，经营现金流由大额净流入转为小幅净流出。

该变动的核心原因是本期销售商品收回的现金流入较上年同期大幅减少，当期销售商品提供劳务收到的现金仅为151.14亿元，较上年同期的311.77亿元近乎腰斩，主业造血能力已经出现严重退化。

2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-9.22亿元，上年同期为-107.71亿元，净流出规模大幅收窄。

主要是因为当期购建长期资产、对外投资的现金支出较上年同期大幅缩减，公司主动收缩对外投资节奏，减少资本开支以保存现金流实力。

2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-108.50亿元，上年同期为-49.45亿元，净流出规模同比翻倍。

当期取得借款收到的现金为378.69亿元，较上年同期的627.62亿元大幅减少，同时偿还债务支付的现金高达421.10亿元，公司处于大额偿债阶段，筹资端的现金回笼无法覆盖偿债支出，进一步加剧整体现金流消耗，截至报告期末公司现金及现金等价物较期初大减超120亿元，资金储备规模下降明显，投资者需高度警惕公司后续流动性承压的相关风险。

点击查看公告原文>>