前三季度营收同比下滑超三成
2026年前三季度华发股份实现营业收入341.11亿元，较上年同期的517.50亿元同比下降34.08%，变动原因主要是本期结转收入规模较上年同期明显减少。单第三季度公司实现营业收入150.82亿元，同比小幅增长11.29%，单季度营收表现好于前三季度整体水平。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 341.11 | 517.50 | -34.08% |
| 第三季度单季营收（亿元） | 150.82 | 135.52 | 11.29% |
归母净利润大幅转亏
2026年前三季度华发股份归属于上市公司股东的净利润为-64.37亿元，上年同期为盈利1.02亿元，同比大幅下滑6391.84%。第三季度单季归母净利润为-27.82亿元，公司本期受结转项目盈利下降、财务费用增加、对部分项目计提资产减值准备的多重影响，盈利端出现显著恶化。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润（亿元） | -64.37 | 1.02 | -6391.84% |
扣非净利润同比下滑超43倍
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-64.41亿元，上年同期仅为1.52亿元，同比降幅达到4331.04%。扣非净利润表现弱于归母净利润，反映公司主营业务自身的造血能力已经出现严重亏损，非经常性损益仅小幅对冲了部分亏损规模。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 扣非净利润（亿元） | -64.41 | 1.52 | -4331.04% |
基本每股收益大幅下挫
2026年前三季度公司基本每股收益为-2.39元/股，上年同期为0.04元/股，同比大幅下滑6075%。稀释每股收益同样为-2.39元/股，和基本每股收益数值一致，说明公司当前不存在潜在稀释性股份对每股收益的额外摊薄影响。单第三季度基本每股收益为-1.03元/股，单季度亏损规模同样处于较高水平。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | -2.39 | 0.04 | -6075.00% |
| 稀释每股收益（元/股） | -2.39 | 0.04 | -6075.00% |
加权平均净资产收益率大幅转负
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-102.67%，较上年同期减少103.19个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率为-55.03%，较上年同期减少54.67个百分点。该指标大幅转负，意味着公司当期亏损已经超过了期初归属于上市公司股东的净资产规模，股东权益被大幅侵蚀。
应收账款规模小幅攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为25.31亿元，较2025年末的23.40亿元小幅增长8.14%。应收账款规模随业务结转小幅上升，在当前地产行业回款环境偏紧的背景下，后续需警惕应收账款回收不及预期带来的进一步减值风险。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款（亿元） | 25.31 | 23.40 | 8.14% |
应收票据规模大幅收缩
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值仅为82.55万元，较2025年末的345.45万元大幅下降76.1%，应收票据规模处于极低水平，公司业务往来中使用票据结算的占比明显降低。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收票据（万元） | 82.55 | 345.45 | -76.10% |
存货规模同比有所压降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为1699.40亿元，较2025年末的1910.07亿元下降11.03%。存货规模有所压降，一方面是部分项目完成结转，另一方面也反映公司在主动推进去库存节奏，但当前近1700亿元的存货体量仍处于高位，后续若市场销售不及预期，仍存在较大的存货减值计提压力。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货（亿元） | 1699.40 | 1910.07 | -11.03% |
销售费用同比小幅上升
2026年前三季度公司销售费用为13.41亿元，较上年同期的12.03亿元同比增长11.48%。在当期营业收入同比下滑34.08%的背景下，销售费用反而逆势上升，反映公司为了促进项目销售、加速去化，加大了营销端的资源投入，销售费用投入效率有所下降。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（亿元） | 13.41 | 12.03 | 11.48% |
管理费用小幅同比下降
2026年前三季度公司管理费用为7.45亿元，较上年同期的7.74亿元同比下降3.75%，公司在管理端采取了适度的降本控费措施，管理费用规模小幅收窄。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 管理费用（亿元） | 7.45 | 7.74 | -3.75% |
财务费用同比大幅增长
2026年前三季度公司财务费用为17.06亿元，较上年同期的9.00亿元同比大幅增长89.52%。其中利息费用达到18.93亿元，较上年同期的12.28亿元增长54.15%，利息收入仅为1.95亿元，较上年同期的3.41亿元下滑42.74%。财务费用大幅上升是公司当期利润亏损扩大的核心诱因之一，反映公司有息债务付息压力持续攀升，同时货币资金规模下降带来利息收入减少。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 财务费用（亿元） | 17.06 | 9.00 | 89.52% |
| 其中：利息费用（亿元） | 18.93 | 12.28 | 54.15% |
| 利息收入（亿元） | 1.95 | 3.41 | -42.74% |
研发费用近乎腰斩
2026年前三季度公司研发费用为0.26亿元，较上年同期的0.51亿元同比下降49.64%，研发投入规模明显收缩。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（亿元） | 0.26 | 0.51 | -49.64% |
经营活动现金流由正转负
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-3.02亿元，上年同期为174.16亿元，同比大幅下降101.73%，由大额净流入转为小幅净流出。变动核心原因是本期销售商品收回的现金流入较上年同期大幅减少，2026年前三季度销售商品提供劳务收到的现金仅为151.14亿元，较上年同期的311.77亿元近乎腰斩，销售端回款能力大幅弱化。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（亿元） | -3.02 | 174.16 | -101.73% |
| 销售商品收到的现金（亿元） | 151.14 | 311.77 | -51.52% |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-9.22亿元，上年同期为-107.71亿元，净流出规模大幅收窄。本期公司购建长期资产支付的现金为22.50亿元，较上年同期的63.75亿元大幅下降，投资支付的现金为24.50亿元，较上年同期的78.61亿元明显收缩，公司主动缩减了对外投资和项目建设的现金投放力度。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（亿元） | -9.22 | -107.71 | -91.44% |
筹资活动现金流净流出翻倍
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-108.50亿元，上年同期为-49.45亿元，净流出规模同比扩大119.41%。本期公司取得借款收到的现金为378.69亿元，较上年同期的627.62亿元大幅减少，同时偿还债务支付的现金达到421.10亿元，筹资端呈现大额净流出状态，公司债务偿还压力持续凸显。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（亿元） | -108.50 | -49.45 | 119.41% |
整体来看，华发股份2026年前三季度业绩大幅亏损、现金流承压、股东权益大幅缩水，虽然公司正推进向控股股东发行股份募资30亿元的相关工作，但该事项尚需上交所审核及证监会注册，最终落地存在不确定性，投资者需高度警惕公司后续经营及流动性相关风险。
