华发股份2026年三季报解读：归母净利润大降6391.84% 基本每股收益下滑6075%

2026年前三季度华发股份实现营业收入341.11亿元，较上年同期的517.50亿元同比减少34.08%，第三季度单季实现营业收入150.82亿元，单季同比小幅增长11.29%。营收下滑核心原因是本期结转收入规模较上年同期明显缩减，地产项目交付结转节奏放缓直接拖累整体营收表现。

2026年前三季度华发股份归属于上市公司股东的净利润为-64.37亿元，上年同期为盈利1.02亿元，同比变动幅度达到-6391.84%，第三季度单季归母净利润为-27.82亿元，由盈转亏。利润端大幅恶化主要受三方面因素拖累：结转项目盈利水平下降、财务费用同比大幅增加、对部分项目计提大额资产减值准备，多重因素叠加直接导致公司当期出现巨额亏损。

2026年前三季度华发股份归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-64.41亿元，上年同期仅为盈利1.43亿元，同比下滑幅度达4331.04%。扣非净利润表现弱于常规净利润，说明公司主业经营层面的亏损程度比报表端体现的更为严峻，非经常性损益仅小幅对冲了极小部分主业亏损，对整体业绩改善几乎没有实质支撑作用。

2026年前三季度华发股份基本每股收益为-2.39元/股，上年同期为0.04元/股，同比下滑幅度高达6075.00%，第三季度单季基本每股收益为-1.03元/股，上年同期为0.02元/股，当期收益直接转负。每股收益的大幅下滑直接反映公司普通股股东的每股盈利水平已经出现严重恶化，投资者持股市值的盈利支撑几乎完全消失。

伴随扣非净利润的巨额亏损，2026年前三季度华发股份扣非每股收益同步转负，对应数值为-2.40元/股，上年同期为0.05元/股，同样出现超6000%的同比下滑，进一步印证公司核心主营业务的盈利能力已经出现深度恶化，主业造血能力出现明显缺口。

截至2026年9月末，华发股份应收账款账面价值为25.31亿元，较2025年末的23.40亿元小幅增长8.14%。在整体营收规模同比下滑超三成的背景下，应收账款规模反而逆势上升，说明公司本期回款效率有所下降，账款回收风险有所抬升，后续可能面临更大的坏账计提压力。

截至2026年9月末，华发股份应收票据账面价值仅为82.55万元，较2025年末的345.45万元大幅减少76.10%，应收票据规模近乎清零。该数据变动一方面体现公司当期以票据形式结算的业务规模大幅收缩，另一方面也可能反映公司为加速资金回笼，主动将持有的应收票据进行了贴现处置，间接增加了当期的财务费用支出。

2026年前三季度华发股份加权平均净资产收益率为-102.67%，较上年同期大幅减少103.19个百分点，第三季度单季加权平均净资产收益率为-55.03%，较上年同期减少54.67个百分点。该指标低于-100%，意味着公司当期的亏损规模已经超过了期初的净资产基数，股东账面权益被大幅侵蚀，截至报告期末归属于上市公司股东的所有者权益仅为30.93亿元，较上年末的94.45亿元同比大降67.25%，净资产规模近乎腰斩。

截至2026年9月末，华发股份存货账面价值为1699.40亿元，较2025年末的1910.07亿元同比减少11.03%，公司主动加快存量项目去化节奏，存货规模持续压降。但当前近1700亿元的存货总规模仍然处于高位，在地产行业销售整体偏弱的背景下，后续存货减值计提的压力依然较大，仍是影响公司未来利润表现的核心风险点。

2026年前三季度华发股份销售费用为13.41亿元，上年同期为12.03亿元，同比增长11.48%。在营收规模同比下滑超三成的背景下，销售费用反而逆势增长，主要是公司为加速项目去化、促进销售回款，加大了营销推广、渠道分销的投入力度，营销投入的边际产出效率明显下降，进一步挤压了项目的利润空间。

2026年前三季度华发股份管理费用为7.45亿元，上年同期为7.74亿元，同比小幅下滑3.75%。公司本期通过优化内部管理架构、缩减非必要行政开支实现了管理费用的小幅压降，但费用管控的力度远不足以覆盖营收下滑、利润端大额减值带来的业绩缺口，对整体业绩的改善作用十分有限。

2026年前三季度华发股份财务费用为17.06亿元，上年同期为9.00亿元，同比大幅增长89.52%，其中利息费用达18.93亿元，较上年同期的12.28亿元增长54.15%。有息负债规模带来的利息支出持续高企，直接成为吞噬公司利润的核心因素之一，叠加当期货币资金较上年末大幅减少120.65亿元，公司的偿债付息压力持续攀升。

2026年前三季度华发股份研发费用为0.26亿元，上年同期为0.51亿元，同比大幅下滑49.64%，研发投入规模近乎腰斩。研发费用的大幅缩减反映公司当前资金面偏紧，优先将资源倾斜到保交付、保偿债等刚性支出领域，长期研发投入的收缩可能对公司后续产品迭代、长期竞争力培育产生不利影响。

2026年前三季度华发股份经营活动产生的现金流量净额为-3.02亿元，上年同期为174.16亿元，同比变动幅度达-101.73%，经营现金流由大额净流入转为小幅净流出。核心原因是本期销售商品收回的现金流入较上年同期大幅减少，当期销售商品提供劳务收到的现金仅为151.14亿元，较上年同期的311.77亿元近乎腰斩，主业经营的现金造血能力已经出现明显失速。

2026年前三季度华发股份投资活动产生的现金流量净额为-9.22亿元，上年同期为-107.71亿元，净流出规模同比大幅收窄。本期公司大幅缩减了对外投资的现金支出，购建长期资产、投资支付的现金合计仅为47.00亿元，较上年同期的142.36亿元大幅下降，同时加大了存量投资的处置回收力度，收回投资收到的现金达32.97亿元，较上年同期小幅增长，公司主动通过处置存量投资资产回笼流动性。

2026年前三季度华发股份筹资活动产生的现金流量净额为-108.50亿元，上年同期为-49.45亿元，净流出规模同比增长119.4%。当期公司取得借款收到的现金为378.69亿元，较上年同期的627.62亿元大幅减少，同时偿还债务支付的现金达421.10亿元，筹资端呈现大额净流出状态，公司整体处于债务净偿还阶段，叠加定增融资尚未落地，资金端的压力持续凸显。

综合来看，华发股份2026年前三季度业绩出现深度恶化，大额亏损直接侵蚀了过半的股东净资产，经营现金流转负、筹资端大额净流出，叠加近1700亿元的高存货减值压力，后续经营层面的不确定性显著抬升，投资者需要高度警惕相关风险。

点击查看公告原文>>