千里科技财报解读：利润总额大降14846.02%、经营现金流大降95.36%

2026年前三季度千里科技实现营业收入77.11亿元，同比增长11%，其中单三季度营收25.91亿元，同比下滑6.2%。营收整体呈现前三季度累计增长但单季度承压的态势，增长主要来自汽车业务出口销售规模扩大，单季度下滑或与当期业务结构调整有关。

2026年前三季度公司整体净利润为-3.59亿元，同比亏损幅度扩大，但归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，同比增长43.65%。单三季度归母净利润为-178.32万元，同比下滑108.07%，主要系当期计提商誉减值准备导致利润减少。

2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为679.29万元，实现扭亏为盈，主要得益于汽车业务出口规模扩大带动毛利水平提升。单三季度扣非净利润为-4890.70万元，主要受当期资产调整计提商誉减值影响。

2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，同比增长43.22%，对应归母净利润的正向增长。单三季度基本每股收益为-0.0004元/股，同比下滑108.16%，与当期归母净利润下滑幅度完全匹配。

2026年前三季度加权平均净资产收益率为0.74%，同比增加0.23个百分点。单三季度加权平均净资产收益率为-0.02%，同比减少0.23个百分点，与当期利润端的波动完全对应。

截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达21.91亿元，较上年末的13.16亿元增长66.43%，营收增速仅为11%，应收账款增速远超营收增速，或意味着公司回款周期拉长，资金占用风险明显提升。

截至2026年9月末，公司应收票据余额为7624.21万元，较上年末的4.13亿元大降81.52%，应收票据规模大幅缩减，侧面反映公司当期票据结算占比明显下降，或与下游客户支付方式调整相关。

截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年末的18.61亿元下降60.25%，存货规模大幅缩减，或与公司主动去库存策略、供应链效率提升有关，库存积压风险得到明显缓解。

2026年前三季度销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元下降27.26%，公司当期主动缩减销售端投入，或与销售策略调整、海外渠道布局完成后相关费用减少有关。

2026年前三季度管理费用为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元增长76.70%，管理费用规模大幅提升，主要系合并千里智驾后管理人员规模扩大、相关运营投入增加所致。

2026年前三季度财务费用为2758.19万元，上年同期为-8384.42万元，由净收益转为净支出，主要系当期利息收入增长幅度不及利息支出规模，资金成本压力有所上升。

2026年前三季度研发费用达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元大幅增长310.98%，研发投入规模出现数倍扩张，主要系上年四季度千里智驾纳入合并报表范围，研发人员规模扩大，相关投入同步大幅增加，高额研发投入对当期利润形成明显侵蚀。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元大幅下降95.36%，下滑幅度超九成。一方面上年同期收到大额与经营相关的非经常性款项抬高基数，另一方面当期研发人员规模扩大、研发投入大幅增加，叠加购买商品支付的现金同比增长16.48%，共同导致经营现金流大幅缩水，公司自身造血能力显著弱化。

2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模同比大幅收窄。主要系当期支付其他与投资活动有关的现金同比大幅减少，同时购建长期资产支付的现金同比增长347.98%，主要用于智驾业务相关的长期资产投入。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元下降53.99%。当期取得借款收到的现金同比大幅增长508.33%，但支付其他与筹资活动有关的现金同比暴增1642.95%，最终导致筹资活动净流入规模明显收缩。

综合来看，千里科技当期营收增长但利润端结构性承压，研发投入的爆发式增长虽然布局了智驾业务，但大幅侵蚀当期利润，同时经营现金流近乎枯竭，应收账款高增存在回款坏账风险。投资者需警惕后续研发投入持续高企导致的业绩亏损扩大、现金流进一步恶化的风险，理性评估公司新业务落地的实际盈利转化能力。

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