重庆千里科技财报解读：利润总额降14846.02% 经营现金流大降95.36%

2026年前三季度，千里科技实现营业收入77.11亿元，同比增长11%；单三季度营收25.91亿元，同比小幅下滑6.2%。公司汽车业务出口销售规模扩大带动整体收入规模抬升，但三季度单季营收出现阶段性回落，需关注后续海外市场拓展的持续性。

前三季度归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，同比增长43.65%，但单三季度净利润转为亏损178.32万元，同比大降108.07%。业绩变动主要受子公司项目模式调整、商誉计提减值影响，同时叠加研发投入大幅增长的阶段性压力。

2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为679.29万元，实现阶段性转正，主要得益于汽车出口业务毛利水平提升。但单三季度扣非净利润亏损4890.70万元，盈利质量出现明显下滑，主营业务造血能力短期承压。

前三季度基本每股收益为0.0169元/股，同比增长43.22%，但单三季度基本每股收益为-0.0004元/股，同比大降108.16%，与归母净利润的变动趋势完全匹配，反映出三季度单季每股收益的阶段性亏损。

受扣非净利润变动影响，前三季度扣非每股收益小幅转正，单三季度扣非每股收益转负，反映出公司剔除政府补助等非经常性收益后，主营业务的实际盈利水平在三季度出现明显回撤。

截至报告期末，公司应收账款账面价值达21.91亿元，较上年度末的13.16亿元大幅增长，增幅接近66.5%。应收账款规模快速扩张，意味着公司营收转化为实际现金的难度提升，后续需警惕坏账计提风险对利润的侵蚀。

截至2026年9月末，公司应收票据仅为7624.21万元，较2025年末的4.13亿元大幅下滑，降幅超过81%。应收票据规模骤减，或意味着公司下游客户票据结算的占比大幅下降，回款结构发生明显变化。

2026年前三季度加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点，整体盈利对净资产的回报水平仍处于低位。

截至报告期末，公司存货账面价值为7.40亿元，较2025年末的18.61亿元大幅减少，降幅接近60.25%。存货规模快速收缩，一方面可能是公司主动去库存取得成效，另一方面也需关注是否存在备货不足影响后续交付的风险。

2026年前三季度销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下降27.26%，公司在销售端的投放力度明显收窄，或通过优化营销体系、缩减非必要支出实现费用管控。

前三季度管理费用达4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长76.9%，管理端的成本压力明显抬升，反映出公司在合并新业务主体后，管理人员规模、运营相关开支出现明显扩张。

2026年前三季度财务费用为2758.19万元，上年同期财务费用为-8384.42万元，由净收益转为净支出。主要原因是本期利息收入规模不及上年，同时利息支出的相对占比抬升，公司资金收益能力出现明显下滑。

前三季度研发费用高达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比增长309%，主要是上年四季度千里智驾纳入合并报表范围，研发人员规模大幅扩张，相关投入同步激增。大规模研发投入短期大幅吞噬利润，后续需关注相关技术落地转化的效率。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大降95.36%。除上年同期收到大额非经常性经营相关款项抬高基数外，研发人员薪酬、研发投入大幅增加也是核心原因，公司经营造血能力出现断崖式下滑，需警惕现金流承压风险。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模同比大幅收窄。主要是上年同期存在大额其他投资相关现金流出，本期购建长期资产支付的现金虽增至8.65亿元，但整体投资端现金压力有所缓解。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下降超54%，公司筹资端获取的净现金规模明显收缩，叠加经营现金流大幅缩水，整体资金面的稳定性需投资者重点关注。

整体来看，千里科技当期在智驾业务上的高额投入已经对利润、现金流形成显著冲击，多项核心财务指标出现异常波动，投资者需充分关注研发转化不及预期、应收账款坏账、现金流持续承压等多重潜在风险。

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